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酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、肃州区、敦煌市、瓜州县)

齐齐哈尔市(讷河市、甘南县、克东县、昂昂溪区、依安县、龙沙区、建华区、碾子山区、克山县、拜泉县、泰来县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、铁锋区、富裕县)

扬州市(高邮市、仪征市、江都区、广陵区、邗江区、宝应县)

怀化市(鹤城区、洪江市、通道侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、中方县、溆浦县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县)  黔东南苗族侗族自治州(施秉县、岑巩县、剑河县、雷山县、凯里市、天柱县、榕江县、丹寨县、台江县、镇远县、黄平县、锦屏县、黎平县、从江县、麻江县、三穗县)

雅安市(名山区、荥经县、汉源县、宝兴县、天全县、石棉县、芦山县、雨城区)

张家口市(康保县、沽源县、张北县、尚义县、怀安县、万全区、宣化区、赤城县、蔚县、崇礼区、涿鹿县、桥西区、阳原县、怀来县、桥东区、下花园区)

平顶山市(鲁山县、郏县、宝丰县、湛河区、汝州市、舞钢市、叶县、新华区、卫东区、石龙区)宝鸡市(麟游县、扶风县、凤翔区、凤县、岐山县、太白县、陈仓区、渭滨区、陇县、金台区、千阳县、眉县)

台州市(黄岩区、温岭市、椒江区、玉环市、天台县、临海市、仙居县、三门县、路桥区)  克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

中山市

朝阳市(朝阳县、北票市、凌源市、建平县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

天津市(蓟州区、武清区、南开区、河西区、河北区、红桥区、宝坻区、和平区、北辰区、静海区、东丽区、宁河区、滨海新区、河东区、西青区、津南区)

咸宁市(通山县、通城县、嘉鱼县、咸安区、崇阳县、赤壁市)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、绿春县、开远市、泸西县、河口瑶族自治县、蒙自市、红河县、屏边苗族自治县、石屏县、元阳县)

莆田市(荔城区、仙游县、城厢区、涵江区、秀屿区)

南充市(顺庆区、南部县、西充县、高坪区、蓬安县、营山县、仪陇县、阆中市、嘉陵区)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、西畴县、广南县、文山市)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、市中区、山亭区、滕州市、峄城区)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

六安市(叶集区、霍邱县、舒城县、裕安区、霍山县、金安区、金寨县)

玉林市(福绵区、博白县、北流市、玉州区、兴业县、陆川县、容县)

南京市(鼓楼区、浦口区、玄武区、高淳区、雨花台区、六合区、栖霞区、溧水区、秦淮区、建邺区、江宁区)

甘南藏族自治州(临潭县、夏河县、迭部县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、玛曲县、合作市)

黄石市(下陆区、阳新县、大冶市、黄石港区、西塞山区、铁山区)

龙岩市(新罗区、上杭县、连城县、永定区、漳平市、武平县、长汀县)

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萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县、安源区)

秦皇岛市(北戴河区、山海关区、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县、昌黎县)

天水市(秦安县、清水县、麦积区、甘谷县、秦州区、武山县、张家川回族自治县)

锦州市(古塔区、太和区、义县、北镇市、黑山县、凌河区、凌海市)  牡丹江市(林口县、阳明区、西安区、海林市、绥芬河市、穆棱市、东宁市、爱民区、东安区、宁安市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

唐山市(玉田县、遵化市、迁西县、乐亭县、丰南区、丰润区、路北区、滦州市、开平区、古冶区、曹妃甸区、路南区、迁安市、滦南县)

辽阳市(太子河区、文圣区、宏伟区、灯塔市、白塔区、辽阳县、弓长岭区)蚌埠市(固镇县、五河县、龙子湖区、禹会区、怀远县、淮上区、蚌山区)

无锡市(惠山区、江阴市、梁溪区、滨湖区、锡山区、宜兴市、新吴区)  临沂市(莒南县、蒙阴县、沂水县、平邑县、郯城县、临沭县、兰山区、兰陵县、沂南县、费县、罗庄区、河东区)

聊城市(临清市、冠县、莘县、东阿县、东昌府区、茌平区、阳谷县、高唐县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

西安市(临潼区、阎良区、碑林区、莲湖区、雁塔区、鄠邑区、周至县、蓝田县、灞桥区、新城区、未央区、长安区、高陵区)喀什地区(麦盖提县、叶城县、疏附县、伽师县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、莎车县、疏勒县、泽普县、岳普湖县、喀什市)

南昌市(西湖区、新建区、南昌县、进贤县、红谷滩区、安义县、青山湖区、东湖区、青云谱区)

赣州市(赣县区、宁都县、章贡区、寻乌县、上犹县、龙南市、安远县、会昌县、大余县、石城县、于都县、全南县、信丰县、瑞金市、兴国县、定南县、南康区、崇义县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

乌鲁木齐市(米东区、天山区、水磨沟区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区)

那曲市(色尼区、嘉黎县、比如县、申扎县、索县、安多县、聂荣县、尼玛县、双湖县、巴青县、班戈县)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

河池市(环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、宜州区、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县、凤山县、巴马瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、永仁县、姚安县、双柏县、大姚县、武定县、禄丰市、南华县、元谋县、牟定县)

澳门特别行政区

南通市(海门区、启东市、通州区、如东县、海安市、崇川区、如皋市)

铜仁市(石阡县、江口县、沿河土家族自治县、万山区、思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县)

宣城市(宣州区、宁国市、广德市、泾县、郎溪县、旌德县、绩溪县)

邯郸市(磁县、鸡泽县、永年区、曲周县、广平县、临漳县、峰峰矿区、肥乡区、邱县、复兴区、丛台区、魏县、邯山区、大名县、馆陶县、成安县、武安市、涉县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、牙克石市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、根河市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、满洲里市)

鹤壁市(淇县、浚县、山城区、鹤山区、淇滨区)

凉山彝族自治州(雷波县、金阳县、西昌市、木里藏族自治县、美姑县、昭觉县、德昌县、布拖县、宁南县、普格县、冕宁县、盐源县、会东县、越西县、甘洛县、会理市、喜德县)

业绩怎么就不涨

博士眼镜，这个2024年曾经在资本市场吃到特大红利的公司，如今迎来见真章的时刻！

2024年，乘着AI眼镜的东风，博士眼镜在5个月的时间里，股价涨超400%，在资本市场上赚足了眼球。

不过，根据其最新发布的业绩来看，博士眼镜，或许远远谈不上是AI眼镜领域的天之骄子。随着利润的下滑，目前股价跌至40元/股左右。

矩阵强大，业绩拉胯

根据博士眼镜公告，2024年除了营收同比稍微增长了一些之外，净利润、扣费净利润、公司经营活动现金流都同比出现不同程度的下滑。

2024年，公司营收12.03亿元，同比增长2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%；扣非净利润8847.6万元，同比下降24.03%；经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，同比下降1.93%。

博士眼镜主营业务涉足眼镜零售领域，采用连锁经营的模式，为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产品和专业的视觉健康解决方案，业务范围还是很广泛的。

而且针对不同场景，博士眼镜构建起的矩阵还是很强大的，共塑造出六大特色鲜明的眼镜零售品牌。包括“Presidentoptical”定位于“高端定制”、“博士眼镜”定位于“专业视光”、“砼（石人工）”定位于“全国加盟”、“Boojing”定位于“新消费零售”、“zèle”定位于“时尚快消”、“ZORRO”定位于“复古文化主题”。

并且，公司通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）、智能眼镜、成镜系列产品（太阳镜、老花镜等）、隐形眼镜系列产品（软/硬性隐形眼镜、护理液）、眼健康周边产品。

行业本身也存在一定的成长性。据Euromonitor，2024年我国眼镜零售市场规模约978.61亿元，预计到2029年有望扩张至1,162.87亿元。

细分功能镜来看，在其布局的近视镜、老花镜方面，人群受众也比较广泛。2023年我国儿童青少年总体近视率为52.7%。2024年我国60岁及以上人口已达到3.1亿人，占全国总人口的比例为22%。

而且，2024年10月，公司开创性地推出了“全能花镜”配镜方案。全年公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的35.32%，同比增长33.87%。

在追潮流方面，博士眼镜也是不遗余力。其宣称与全球许多知名眼镜生产制造商如开云集团、依视路、LVMH等建立了长期战略合作关系。人工智能持续升温之下，去年8月，公司与雷鸟创新签订了合作协议，共同研发智能眼镜产品。

不管从业务广度和深度上来看，博士眼镜的布局都十分有力。但是，业绩证明一切，博士眼镜当前的赚钱能力没有那么强。

毛利率持续走低

一直以来，眼镜生意都被视为暴力行业。博士眼镜本身业绩有过一段很好的时光。

2019年以前，博士眼镜毛利率长期处于70%之上。根据2023年财报显示，公司营收首次突破10亿元，归母净利润超过1亿元。

不过，最近几年，博士眼镜的毛利率就没有那么可观了。2020年开始，其毛利率一路下滑，目前在61%左右。导致这一结果的根本原因，归功于其销售费用的高企。2024年，公司销售费用高达5亿，同比增长5.18%。

经营模式上，根据其上半年披露的数据，博士眼镜共有530家门店‌，其中直营门店501家，并且其店铺多数位居一线城市的核心地段，租金和人力成本可以想象有多高。

各业务板块中，光学眼镜业务占比最高。这类眼镜最大的特点就是具有耐用属性。消费者不可能1、2个月就换一次眼镜，因此更新眼镜的周期最起码要按年来算。

2024年半年报，博士眼镜存货2.10亿元，占营业收入的比重达34.9%。

高管套现，AI眼镜是花把式

年报披露当日，博士眼镜还顺带公布了一则高管离职消息。副总经理BINGXIA因个人原因申请辞去副总经理职务。

2024年随着公司股价迎来爆发式增长，2024年11月-12月，博士眼镜实控人一致行动人刘开跃、董事刘之明、董事兼副总经理郑庆秋及何庆柏、员工持股平台江南道开始减持，合计共减持268.9万股，按彼时股价来看，套现约1.2亿。

2025年2月17日，博士眼镜实控人ALEXANDERLIU等再次宣布计划减持472万股，如果按50元的价格来算，或套现2.36亿。

研发费用上，2020年-2022年博士眼镜的研发费用为0元。2023年，研发费用仅466.94万元，占总营收的0.4%。2024年研发费用反降至307.98万。

在所谓的AI眼镜领域，博士眼镜从2022年就开始布局智能眼镜赛道。首先其与华为达成合作，成为其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的独家合作商。此后博士眼镜不断扩大合作版图，先后与Rokid、魅族、李未可等多家智能硬件厂商建立合作关系。

博士眼镜目前已经和星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、Rokid等品牌开展合作，致力于智能眼镜的“最后一公里”的验配服务，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。

这样看来，博士眼镜更像是他们的智能眼镜的配镜服务商，而非提供什么独门的技术。

更何况，AI眼镜目前来看，实用性不强，也不太炫！

从各品牌宣传的功能来看，AI眼镜主打的是拍照、拍视频、会议纪要等。使用场景更适合开会的时候帮你偷懒，自媒体博主日常秀一下而已。想象力上，也没有VR眼镜那么酷，只是目前技术上实现不了。

总之，博士眼镜还在等风来！

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