公主边写边塞东西:揭示母亲角色在孩子人生中的重要影响

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遵义市(湄潭县、播州区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、习水县、正安县、凤冈县、绥阳县、余庆县、桐梓县、赤水市、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区)

杭州市(桐庐县、西湖区、钱塘区、富阳区、滨江区、建德市、临平区、淳安县、萧山区、拱墅区、上城区、临安区、余杭区)

梧州市(蒙山县、藤县、龙圩区、万秀区、岑溪市、长洲区、苍梧县)

衢州市(龙游县、衢江区、江山市、常山县、开化县、柯城区)  宁波市(象山县、宁海县、慈溪市、北仑区、鄞州区、海曙区、镇海区、江北区、余姚市、奉化区)

锦州市(凌河区、凌海市、古塔区、太和区、黑山县、北镇市、义县)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

丹东市(振兴区、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、振安区、东港市)

临汾市(尧都区、古县、浮山县、吉县、安泽县、隰县、汾西县、翼城县、大宁县、乡宁县、曲沃县、永和县、襄汾县、侯马市、洪洞县、蒲县、霍州市)  咸阳市(乾县、武功县、长武县、旬邑县、兴平市、淳化县、永寿县、泾阳县、渭城区、杨陵区、秦都区、彬州市、礼泉县、三原县)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼中旗、卓资县、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、集宁区、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗)

铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、松桃苗族自治县、万山区、石阡县、沿河土家族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、碧江区)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

淮安市(涟水县、淮安区、淮阴区、洪泽区、盱眙县、金湖县、清江浦区)

黄山市(歙县、徽州区、黟县、黄山区、屯溪区、祁门县、休宁县)

运城市(万荣县、闻喜县、盐湖区、新绛县、临猗县、永济市、河津市、垣曲县、夏县、绛县、芮城县、稷山县、平陆县)

梅州市(五华县、梅江区、大埔县、蕉岭县、平远县、丰顺县、兴宁市、梅县区)

吉安市(吉州区、遂川县、永丰县、泰和县、万安县、井冈山市、新干县、永新县、吉水县、吉安县、安福县、青原区、峡江县)

长春市(朝阳区、双阳区、德惠市、二道区、农安县、九台区、宽城区、公主岭市、南关区、榆树市、绿园区)

周口市(项城市、西华县、扶沟县、郸城县、沈丘县、川汇区、淮阳区、鹿邑县、太康县、商水县)

阿克苏地区(拜城县、库车市、乌什县、阿瓦提县、温宿县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县、新和县)

成都市(青白江区、温江区、郫都区、金堂县、青羊区、大邑县、彭州市、简阳市、龙泉驿区、邛崃市、新津区、金牛区、武侯区、锦江区、崇州市、成华区、新都区、双流区、都江堰市、蒲江县)

十堰市(竹山县、丹江口市、张湾区、茅箭区、房县、郧阳区、竹溪县、郧西县)

临夏回族自治州(广河县、临夏市、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、东乡族自治县、永靖县、康乐县)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、泾源县、彭阳县)

邵阳市(北塔区、武冈市、城步苗族自治县、邵阳县、绥宁县、大祥区、隆回县、邵东市、新宁县、洞口县、双清区、新邵县)

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温州市(文成县、泰顺县、永嘉县、乐清市、鹿城区、瑞安市、平阳县、洞头区、龙港市、龙湾区、瓯海区、苍南县)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县、钟祥市)

广元市(利州区、剑阁县、昭化区、朝天区、青川县、苍溪县、旺苍县)

肇庆市(怀集县、封开县、高要区、四会市、德庆县、端州区、鼎湖区、广宁县)  恩施土家族苗族自治州(宣恩县、来凤县、巴东县、利川市、建始县、恩施市、咸丰县、鹤峰县)

晋城市(城区、泽州县、陵川县、阳城县、沁水县、高平市)

黑河市(五大连池市、嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市、孙吴县)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、久治县、甘德县、达日县、玛多县)眉山市(青神县、东坡区、洪雅县、仁寿县、丹棱县、彭山区)

崇左市(扶绥县、龙州县、宁明县、大新县、天等县、江州区、凭祥市)  那曲市(色尼区、聂荣县、双湖县、尼玛县、嘉黎县、巴青县、比如县、班戈县、索县、申扎县、安多县)

香港特别行政区

岳阳市(华容县、临湘市、汨罗市、岳阳县、岳阳楼区、平江县、湘阴县、云溪区、君山区)

上海市(嘉定区、闵行区、崇明区、奉贤区、青浦区、普陀区、松江区、虹口区、长宁区、浦东新区、宝山区、黄浦区、杨浦区、徐汇区、静安区、金山区)鄂尔多斯市(鄂托克前旗、东胜区、康巴什区、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、盖州市、站前区、老边区)

毕节市(织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县、大方县、纳雍县、金沙县)

漳州市(漳浦县、华安县、芗城区、龙海区、长泰区、云霄县、平和县、东山县、龙文区、南靖县、诏安县)

益阳市(资阳区、南县、赫山区、安化县、桃江县、沅江市)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

广州市(增城区、海珠区、黄埔区、从化区、越秀区、花都区、番禺区、南沙区、白云区、天河区、荔湾区)

镇江市(润州区、句容市、扬中市、丹徒区、京口区、丹阳市)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、平湖市、秀洲区、海宁市、桐乡市、南湖区)

双鸭山市(友谊县、尖山区、岭东区、四方台区、集贤县、宝清县、饶河县、宝山区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、宽城满族自治县、隆化县、滦平县、双桥区、平泉市、承德县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县)

宜昌市(秭归县、猇亭区、五峰土家族自治县、西陵区、伍家岗区、宜都市、远安县、当阳市、夷陵区、点军区、长阳土家族自治县、兴山县、枝江市)

遂宁市(船山区、射洪市、大英县、蓬溪县、安居区)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、安源区、上栗县)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、裕民县、塔城市、托里县)

金华市(东阳市、婺城区、磐安县、武义县、浦江县、兰溪市、永康市、义乌市、金东区)

韶关市(乐昌市、始兴县、新丰县、曲江区、南雄市、翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、武江区、仁化县)

　　来源：国际金融报

　　自2016年上市后，一路小跑连续八年营收增长的千禾味业（603027.SH）遭遇滑铁卢。

　　近日，公司披露了2024年年报，期内实现营收30.73亿元，同比下降4.16%；归母净利润5.14亿元，同比下降3.07%；扣非后归母净利润5.03亿元，同比下降5.12%；公司经营活动现金流也由上年的4.7亿元降至3.38亿元，降幅达28%。

　　根据千禾味业此前制定的股权激励计划，2024年营收、净利润（扣非后的归母净利润）目标是，在2021年的基础上分别增长不低于89%、201%，即36.38亿元、6.56亿元，均未达标。

　　营收、利润双降，千禾味业依然不吝分红。

　　公告显示，公司计划向全体股东进行现金分红，每10股分配现金5元（含税），拟派发现金红利约5.14亿元（含税），占归母净利润的99.94%。

　　其中过半分红将会流入创始人家族。截至去年末，创始人家族成员伍超群、伍建勇、伍学明为千禾味业第一、二、三的股东，持股比例分别为40.67%、9.16%、0.79%，合计持股超50%。

　　酱油食醋收入波动

　　作为一家调味品企业，公司收入主要靠酱油、食醋等产品售卖而来。

　　2024年，千禾味业酱油产品销售45.32万吨，同比增长1.27%；收入19.64亿元，同比下降3.75%。销量上涨收入却下降，华创证券研报指出，其酱油产品价盘下降明显，降幅5%。

　　酱油产品其实一直是公司业绩支柱，近年来持续贡献六成以上营收，且上市以来均保持正增长，发展势头良好。这也是酱油自2016年后首次出现营收下滑。

　　2023年的高基数是影响业绩下滑的因素之一。最近几年，千禾味业凭借零添加特色，“吃”到了海天酱油添加剂“双标”事件红利，酱油收入从2021年的超11亿元跃升至次年的超15亿元，再到2023年的超20亿元，业绩大幅上涨。

　　另一方面，随着添加剂事件影响渐消，且海天、李锦记等同行加速布局零添加产品，行业竞争加剧，千禾味业酱油售卖也受到影响。

　　孙婉秋摄

　　为了应对这些问题，公司去年积极进行调整。国泰君安研报显示，2024年，千禾味业为根除低价产品对品牌的不利影响，主动下架零售价7元的超低价零添加产品，将营销主要精力聚焦在9.9元产品上。

　　报告期内，其还推出多款高端高品质产品，如千禾浓香酱油、千禾醇香醋、千禾松茸生抽、千禾挤挤瓶蚝油、千禾零添加减盐酱油等。常规而言，调整产品结构，推出高端产品，会拉动销售均价上涨，但从去年酱油吨价下滑5%来看，其高端化调整暂未取得明显成效。

　　千禾味业第二大品类食醋的销售吨价同样有所下滑。

　　去年该产品售卖11.46万吨，同比下降9.5%；收入3.7亿元，同比下降12.52%，降幅大于酱油；吨价也相应下滑3%。这也是上市以来食醋品类首次收入下滑。

　　有分析认为，食醋业务表现弱于酱油主要因为消费力疲软背景下，食醋刚需属性弱于酱油。

　　“大本营”失速

　　2024年，千禾味业还对渠道端“动刀”。

　　公司主要采取“经销为主+直销为辅”的双组合销售模式，报告期内，为提升渠道竞争力，千禾味业加强对经销商调整优化，全年新增经销商770个，减少了704个，净增66个至3316个。

　　这一扩张步伐已有明显放缓。

　　拉长时间线看，2020年—2023年，千禾味业经销商数量分别为1404个、1791个、2230个、3250个，对应增长387个、439个、1020个，逐年上涨。截至2025年第一季度，公司经销商数量已降至3282个，甚至出现负增长。

　　制表：左宇

　　渠道端的调整短期内也会对公司业绩产生一定影响。2024年，千禾味业线上收入同比下滑4.89%，线下同比下滑4%，双渠道承压。

　　细分来看，2024年减少的704个经销商里，有312个属于西部区域。该区域年内仅增加211个经销商，净减少101个，也是所有区域里唯一总数下滑的。

　　收入降幅也是所有区域里最大的。

　　2024年，千禾西部区域营收从上年的12.29亿元降至11.2亿元，下滑8.89%，五个大区降幅最大，占总营收的比重超36%。西部地区作为公司“大本营”，2019年、2020年业绩贡献度还在50%以上，随着全国化推进，占比逐渐下降，但依然是业绩重镇。

　　该区域失速也意味着，千禾味业在“大本营”的品牌影响力和产品认可度或有下降。另外，除南部区域外，其他区域营收也在下滑。

　　公司营收罕见下滑，但投入的宣传推广费还在上涨。

　　2024年，其销售费用为4.23亿元，同比上涨7.94%；销售费用率也增长1.5个百分点至13.76%，投放转化率不高。其中，促销及广告宣传费从上年的1.54亿元增至1.66亿元。

　　存货周转天数走高

　　千禾味业产品动销节奏放缓，存货规模也有所上涨。

　　2024年，公司存货规模从上年的7.49亿元升至8.93亿元，上涨19.23%；存货周转天数从120天增至153天，库存积压压力加大，运营效率降低。

　　相比同行而言这一周期较长，“行业一哥”海天味业2024年存货周转天数为54.63天，较上年的56.27天有所下降，平均不到两个月就能够完成从存货投入到生产再到出库销售的一个完整循环；恒顺醋业2024年前三季度存货周转天数为66.45天；ST加加2024年前三季度存货周转天数为133.73天。

　　去年9月的中期业绩会上，就有投资者质疑，走访商超发现，千禾的产品生产日期普遍较早，不少是2024年初甚至2023年底生产的，是不是经销商去库存面临较大压力？

　　转入2025年，还在调整阶段的千禾又添了“新烦恼”。

　　年初，公司陷入食安风波，又被消费者质疑“千禾0”产品是否真的“零添加”，引发负面舆情。

　　另外，3月国家新规明确，预包装食品不得使用“不添加”“零添加”等用语对食品配料进行特别强调。这对以“零添加”为核心卖点的千禾味业来说，也是不小的挑战，两年过渡期内更换包装的成本及如何重塑品牌认知、找到新的产品亮点，都是其需要面对的问题。

　　在针对哈佛大学不断加码的施压行动中，特朗普政府又出新招，正敦促该校交出关于从外国来源所获资金的记录，并且要追溯到10年前。

　　美国大学从外国来源获得数以十亿美元计的资助、合同或捐赠，必须就此每半年向政府报告一次。在周四致哈佛大学校长AlanGarber的一封信中，美国教育部总法律顾问办公室写道，哈佛大学在2014年至2019年期间所做披露“不完整且不准确”。

　　联邦法律要求大学报告来自外国来源的价值超过25万美元的捐赠。

　　哈佛大学在一份书面声明中表示，该校几十年来一直提交此类报告，“作为持续遵守法律的一部分。按照要求，哈佛的报告包括与每年来自外国来源、价值超过25万美元的捐赠和合同有关的信息。这包括关于提供高管教育、其他培训以及学术出版物的合同”。

　　哈佛大学与特朗普政府正处于一场备受瞩目的冲突之中。特朗普政府之前要求该校进行结构性改革，包括要求对行政员工、教职员工和学生的观点进行审查。周一，哈佛大学拒绝了这些要求，Garber称这些要求是对该校独立性的非法攻击。

　　作为回应，联邦政府冻结了22.6亿美元经费。哈佛大学已表示，该校做出了真诚的努力来平息校园内的反犹主义，并实施了结构性改革以防止反犹主义再次抬头。

　　在致哈佛大学的信中，特朗普政府要求该校提供一长串信息，包括哈佛大学每笔外国来源捐赠、资助和合同所涉所有已知相关方的身份，以及哈佛大学与外国政府或个人之间的所有电子邮件、短信和合同。特朗普政府还希望获得关于自2016年以来任何被哈佛大学开除的外国学生的信息，例如电子邮件用户名。