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丽水市(遂昌县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、青田县、庆元县、松阳县、云和县、缙云县)
沧州市(吴桥县、孟村回族自治县、肃宁县、东光县、黄骅市、盐山县、献县、泊头市、新华区、海兴县、河间市、沧县、任丘市、南皮县、青县、运河区)
湖州市(吴兴区、南浔区、长兴县、安吉县、德清县)
营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、西市区、老边区)
拉萨市(当雄县、达孜区、堆龙德庆区、曲水县、城关区、墨竹工卡县、林周县、尼木县)
吉安市(永丰县、永新县、吉州区、吉安县、吉水县、青原区、泰和县、新干县、井冈山市、万安县、遂川县、安福县、峡江县)
晋中市(平遥县、寿阳县、太谷区、榆社县、昔阳县、灵石县、榆次区、左权县、介休市、祁县、和顺县)
永州市(江永县、新田县、祁阳市、双牌县、蓝山县、道县、冷水滩区、零陵区、宁远县、东安县、江华瑶族自治县)
赤峰市(克什克腾旗、松山区、巴林左旗、喀喇沁旗、林西县、敖汉旗、翁牛特旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林右旗、宁城县)
天水市(甘谷县、麦积区、清水县、秦安县、张家川回族自治县、武山县、秦州区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
塔城地区(额敏县、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、托里县)
唐山市(曹妃甸区、丰润区、滦南县、古冶区、迁西县、滦州市、开平区、迁安市、乐亭县、路南区、丰南区、遵化市、玉田县、路北区)
六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)








定西市(通渭县、渭源县、漳县、临洮县、安定区、岷县、陇西县)
许昌市(建安区、长葛市、禹州市、鄢陵县、襄城县、魏都区)
北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)
上海市(虹口区、松江区、嘉定区、青浦区、崇明区、静安区、宝山区、闵行区、普陀区、黄浦区、金山区、浦东新区、杨浦区、长宁区、奉贤区、徐汇区)
香港特别行政区
兰州市(永登县、红古区、城关区、榆中县、七里河区、皋兰县、安宁区、西固区)
南昌市(新建区、青山湖区、东湖区、红谷滩区、南昌县、西湖区、青云谱区、进贤县、安义县)
那曲市(色尼区、尼玛县、双湖县、巴青县、索县、比如县、嘉黎县、班戈县、聂荣县、安多县、申扎县)
平凉市(华亭市、静宁县、庄浪县、灵台县、崇信县、崆峒区、泾川县)

  近日星光证券发布环球新材国际深度研究报告,首次覆盖给予“买入”评级,目标价5.79港元,相比现价存在64%的上涨空间。

  报告摘要如下:

  中国珠光材料知名品牌,外延式扩张打开全球市场。环球新材国际是研发、生产、销售珠光材料及合成云母等关键基础性材料的国家级高新技术企业,公司拥有两千余种珠光材料产品,销售网络覆盖全球上百个国家和地区,已在国内乃至全球市场享有较高知名度。公司基本面优秀,2019-2024年公司营收从2019年的4.41亿元,增长至2024年的16.49亿元,复合增长率高达30.2%。同时公司毛利率常年维持在50%左右的水平,2024年达53.0%。2023年以来,公司相继完成对韩国CQV的并购整合、并且与德国默克达成对其表面解决方案业务的收购,通过跨国并购,环球新材国际正加速打开国际市场,成为一家新材料跨国企业。

  珠光材料应用广&市场空间大,行业壁垒较深。珠光材料色彩和功能性皆优,正逐步替代传统颜料,且由于珠光材料基材多样,应用领域不断被拓宽。根据Frost&Sullivan数据,2023年全球珠光材料的市场规模235亿元,2016-2023年复合增长率14.1%,预计2030年市场规模将达到440亿,2023-2030年复合增长率9.4%。此外,生产工艺难度较高和品牌效应构筑行业深厚护城河,珠光材料市场均价连年上涨,头部玩家强者恒强。

  研发驱动的增长模式,成长确定性较强。环球新材国际高度重视研发投入,随着技术的进步公司中高端产品占比已超过50%,产品矩阵持续向高端领域迭代,驱动公司营收利润双增;同时公司还持续降低生产成本,全面保障低、中、高三档产品的市场竞争力;环球新材国际还掌握合成云母的关键技术,随着合成云母基材对天然云母的替代,环球新材国际已掌握市场先机;未来伴随着并购整合,环球新材国际的产品矩阵/市场资源/研发团队有望得到全面提升,奠定公司未来十年高速发展的基础。

  基于对公司稳定的内源式发展,以及外延式并购整合预期(该盈利预测不计算并购默克表面解决方案业务带来的财务变化)。我们测算2025-2027年,公司营收分别为22.29/29.00/36.31亿元,增速分别为35.2%、30.1%、25.2%;归母净利润分别为3.37/4.58/6.17亿元,增速分别为39.0%、36.1%、34.7%。PE分别为12.22/8.97/6.66,结合可比公司估值水平,我们认为环球新材国际2025年合理PE应为20倍,目标价5.79港元,相比现价存在64%的上涨空间,首次覆盖给予“买入”评级。(1HKD=0.9376CNY)

新闻结尾 成人性生生活性生交,”在网络社交互动中的现象及规范的相关文章
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