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梅州市(平远县、大埔县、梅县区、兴宁市、蕉岭县、丰顺县、五华县、梅江区)

赣州市(崇义县、瑞金市、兴国县、寻乌县、安远县、宁都县、章贡区、大余县、于都县、全南县、会昌县、上犹县、龙南市、赣县区、南康区、信丰县、石城县、定南县)

牡丹江市(东宁市、穆棱市、东安区、海林市、宁安市、阳明区、西安区、爱民区、林口县、绥芬河市)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)  鹤岗市(萝北县、工农区、绥滨县、兴安区、南山区、向阳区、东山区、兴山区)

南平市(松溪县、武夷山市、浦城县、邵武市、光泽县、政和县、建瓯市、建阳区、延平区、顺昌县)

雅安市(宝兴县、汉源县、芦山县、天全县、雨城区、石棉县、名山区、荥经县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、蒙自市、绿春县、石屏县、个旧市、建水县、元阳县、河口瑶族自治县、开远市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、泸西县)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)  绵阳市(三台县、梓潼县、北川羌族自治县、盐亭县、游仙区、安州区、江油市、涪城区、平武县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

廊坊市(永清县、广阳区、三河市、香河县、安次区、大厂回族自治县、固安县、霸州市、文安县、大城县)

泸州市(叙永县、江阳区、泸县、龙马潭区、合江县、古蔺县、纳溪区)

菏泽市(鄄城县、曹县、牡丹区、郓城县、单县、成武县、东明县、定陶区、巨野县)

无锡市(新吴区、滨湖区、锡山区、江阴市、惠山区、梁溪区、宜兴市)

朝阳市(北票市、双塔区、龙城区、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、拜泉县、铁锋区、碾子山区、龙江县、富裕县、克东县、梅里斯达斡尔族区、建华区、依安县、甘南县、讷河市、富拉尔基区、克山县、泰来县、龙沙区)

大理白族自治州(弥渡县、洱源县、剑川县、大理市、云龙县、鹤庆县、南涧彝族自治县、宾川县、巍山彝族回族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县、永平县)

枣庄市(台儿庄区、市中区、峄城区、滕州市、薛城区、山亭区)

银川市(兴庆区、西夏区、贺兰县、永宁县、灵武市、金凤区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

安康市(旬阳市、石泉县、汉滨区、汉阴县、岚皋县、白河县、平利县、紫阳县、镇坪县、宁陕县)

镇江市(扬中市、丹徒区、丹阳市、润州区、京口区、句容市)

宁波市(慈溪市、北仑区、奉化区、镇海区、鄞州区、海曙区、宁海县、象山县、余姚市、江北区)

黄石市(黄石港区、大冶市、西塞山区、铁山区、阳新县、下陆区)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、彰武县、太平区、海州区)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

双鸭山市(岭东区、尖山区、饶河县、集贤县、友谊县、宝清县、四方台区、宝山区)

营口市(老边区、盖州市、大石桥市、西市区、站前区、鲅鱼圈区)

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淄博市(张店区、桓台县、沂源县、周村区、淄川区、高青县、博山区、临淄区)

黄冈市(麻城市、黄州区、浠水县、英山县、罗田县、红安县、蕲春县、黄梅县、武穴市、团风县)

东营市(广饶县、东营区、河口区、垦利区、利津县)

南通市(如东县、通州区、启东市、海安市、海门区、如皋市、崇川区)  太原市(晋源区、尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、古交市、万柏林区、娄烦县、小店区、清徐县、阳曲县)

日喀则市(江孜县、吉隆县、谢通门县、岗巴县、萨嘎县、仲巴县、仁布县、桑珠孜区、康马县、南木林县、聂拉木县、萨迦县、白朗县、亚东县、昂仁县、拉孜县、定日县、定结县)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

潍坊市(坊子区、寿光市、诸城市、昌乐县、高密市、青州市、临朐县、安丘市、寒亭区、奎文区、昌邑市、潍城区)攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、东区、西区)

甘南藏族自治州(碌曲县、临潭县、夏河县、玛曲县、舟曲县、合作市、迭部县、卓尼县)  扬州市(高邮市、邗江区、江都区、仪征市、广陵区、宝应县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、东川区、官渡区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、石林彝族自治县、西山区、盘龙区、宜良县、呈贡区、五华区、晋宁区、富民县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)厦门市(海沧区、同安区、思明区、翔安区、湖里区、集美区)

漯河市(舞阳县、临颍县、源汇区、郾城区、召陵区)

蚌埠市(固镇县、五河县、禹会区、龙子湖区、怀远县、蚌山区、淮上区)

铜仁市(江口县、碧江区、思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、高州市、信宜市)

佳木斯市(抚远市、桦南县、郊区、富锦市、桦川县、汤原县、同江市、东风区、向阳区、前进区)

朔州市(怀仁市、应县、山阴县、平鲁区、右玉县、朔城区)

株洲市(炎陵县、天元区、芦淞区、茶陵县、攸县、醴陵市、荷塘区、石峰区、渌口区)

揭阳市(揭西县、普宁市、惠来县、揭东区、榕城区)

安阳市(安阳县、林州市、殷都区、龙安区、文峰区、北关区、内黄县、滑县、汤阴县)

眉山市(东坡区、丹棱县、仁寿县、洪雅县、彭山区、青神县)

杭州市(建德市、拱墅区、桐庐县、滨江区、淳安县、余杭区、临平区、萧山区、临安区、钱塘区、富阳区、西湖区、上城区)

本溪市(南芬区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县)

开封市(顺河回族区、祥符区、鼓楼区、杞县、龙亭区、禹王台区、尉氏县、兰考县、通许县)

内江市(威远县、隆昌市、东兴区、资中县、市中区)

济宁市(邹城市、曲阜市、梁山县、嘉祥县、鱼台县、金乡县、任城区、兖州区、泗水县、汶上县、微山县)

儋州市

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。