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伊春市(友好区、嘉荫县、铁力市、金林区、大箐山县、汤旺县、伊美区、丰林县、乌翠区、南岔县)

酒泉市(金塔县、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

镇江市(丹徒区、句容市、京口区、润州区、丹阳市、扬中市)  周口市(扶沟县、太康县、川汇区、郸城县、淮阳区、西华县、鹿邑县、项城市、商水县、沈丘县)

荆州市(监利市、松滋市、石首市、荆州区、江陵县、沙市区、公安县、洪湖市)

常德市(鼎城区、武陵区、汉寿县、石门县、津市市、临澧县、安乡县、桃源县、澧县)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

昌都市(边坝县、左贡县、类乌齐县、江达县、贡觉县、察雅县、丁青县、八宿县、洛隆县、卡若区、芒康县)  吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、同心县、盐池县、利通区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

铁岭市(银州区、西丰县、昌图县、调兵山市、清河区、铁岭县、开原市)

宁夏回族自治区

娄底市(涟源市、新化县、双峰县、冷水江市、娄星区)

铜仁市(思南县、石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、德江县、碧江区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、江口县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

南宁市(邕宁区、横州市、江南区、青秀区、武鸣区、上林县、隆安县、马山县、良庆区、宾阳县、兴宁区、西乡塘区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

聊城市(东阿县、冠县、高唐县、阳谷县、临清市、莘县、东昌府区、茌平区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

邢台市(清河县、临西县、襄都区、南宫市、信都区、南和区、临城县、沙河市、威县、内丘县、巨鹿县、宁晋县、柏乡县、新河县、平乡县、广宗县、任泽区、隆尧县)

广州市(南沙区、荔湾区、越秀区、增城区、天河区、黄埔区、番禺区、花都区、从化区、白云区、海珠区)

成都市(青白江区、彭州市、成华区、青羊区、邛崃市、都江堰市、大邑县、武侯区、崇州市、锦江区、郫都区、蒲江县、温江区、金堂县、新都区、龙泉驿区、金牛区、新津区、简阳市、双流区)

盐城市(建湖县、大丰区、滨海县、射阳县、亭湖区、响水县、东台市、阜宁县、盐都区)

曲靖市(富源县、会泽县、沾益区、陆良县、罗平县、师宗县、宣威市、麒麟区、马龙区)

银川市(金凤区、永宁县、贺兰县、灵武市、西夏区、兴庆区)

菏泽市(牡丹区、单县、郓城县、定陶区、鄄城县、成武县、东明县、曹县、巨野县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

金昌市(永昌县、金川区)

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克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、碌曲县、迭部县、卓尼县、临潭县、夏河县、玛曲县)

林芝市(察隅县、波密县、米林市、巴宜区、工布江达县、墨脱县、朗县)  牡丹江市(阳明区、东安区、海林市、穆棱市、绥芬河市、林口县、宁安市、爱民区、西安区、东宁市)

廊坊市(霸州市、固安县、大厂回族自治县、三河市、安次区、大城县、文安县、永清县、香河县、广阳区)

湛江市(赤坎区、徐闻县、遂溪县、霞山区、廉江市、坡头区、雷州市、吴川市、麻章区)

淮安市(盱眙县、淮安区、金湖县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、涟水县)十堰市(竹山县、房县、丹江口市、竹溪县、郧阳区、茅箭区、张湾区、郧西县)

安庆市(大观区、迎江区、怀宁县、宿松县、桐城市、太湖县、岳西县、望江县、潜山市、宜秀区)  张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

阿勒泰地区(吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、福海县、青河县)

焦作市(温县、中站区、沁阳市、解放区、博爱县、山阳区、孟州市、修武县、马村区、武陟县)

宝鸡市(凤翔区、凤县、千阳县、扶风县、麟游县、陈仓区、岐山县、眉县、渭滨区、金台区、太白县、陇县)玉溪市(通海县、峨山彝族自治县、红塔区、江川区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、芒市、盈江县)

潍坊市(寒亭区、青州市、诸城市、高密市、安丘市、临朐县、坊子区、昌乐县、昌邑市、潍城区、寿光市、奎文区)

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开封市(龙亭区、兰考县、禹王台区、杞县、尉氏县、祥符区、鼓楼区、通许县、顺河回族区)

保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县、腾冲市)

临夏回族自治州(临夏市、和政县、永靖县、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县)

龙岩市(长汀县、漳平市、永定区、新罗区、武平县、连城县、上杭县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、宣恩县、巴东县、咸丰县、鹤峰县、来凤县、恩施市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

临汾市(大宁县、永和县、尧都区、襄汾县、汾西县、隰县、侯马市、翼城县、古县、曲沃县、霍州市、浮山县、安泽县、蒲县、吉县、乡宁县、洪洞县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

连云港市(灌云县、灌南县、连云区、海州区、东海县、赣榆区)

天水市(麦积区、秦州区、武山县、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、清水县)

泰州市(泰兴市、姜堰区、海陵区、高港区、靖江市、兴化市)

烟台市(蓬莱区、莱阳市、海阳市、牟平区、福山区、招远市、栖霞市、莱山区、芝罘区、龙口市、莱州市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。