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淮南市(田家庵区、潘集区、八公山区、凤台县、寿县、大通区、谢家集区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、船山区、安居区)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)  雅安市(汉源县、石棉县、宝兴县、天全县、荥经县、名山区、雨城区、芦山县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、贵南县、共和县)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

宜春市(丰城市、樟树市、靖安县、袁州区、宜丰县、铜鼓县、上高县、奉新县、万载县、高安市)  承德市(双滦区、鹰手营子矿区、双桥区、平泉市、滦平县、宽城满族自治县、承德县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、丰宁满族自治县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

和田地区(民丰县、皮山县、策勒县、墨玉县、和田市、和田县、于田县、洛浦县)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克旗、乌审旗、鄂托克前旗、东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、山城区、淇县)

佛山市(顺德区、高明区、三水区、禅城区、南海区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、珲春市、和龙市、安图县、敦化市、图们市、汪清县)

银川市(永宁县、贺兰县、西夏区、兴庆区、金凤区、灵武市)

莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县)

廊坊市(大城县、三河市、霸州市、文安县、固安县、大厂回族自治县、安次区、永清县、香河县、广阳区)

漳州市(云霄县、诏安县、南靖县、龙海区、龙文区、华安县、漳浦县、芗城区、长泰区、平和县、东山县)

赣州市(信丰县、定南县、石城县、全南县、于都县、上犹县、大余县、龙南市、兴国县、安远县、寻乌县、崇义县、会昌县、章贡区、赣县区、南康区、瑞金市、宁都县)

甘孜藏族自治州(德格县、石渠县、炉霍县、理塘县、雅江县、康定市、乡城县、道孚县、甘孜县、白玉县、色达县、泸定县、新龙县、巴塘县、得荣县、九龙县、丹巴县、稻城县)

白城市(通榆县、大安市、洮南市、洮北区、镇赉县)

河池市(大化瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、天峨县、金城江区、凤山县、东兰县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县)

自贡市(沿滩区、贡井区、荣县、富顺县、自流井区、大安区)

长沙市(天心区、长沙县、雨花区、岳麓区、开福区、浏阳市、望城区、芙蓉区、宁乡市)

南充市(顺庆区、仪陇县、营山县、蓬安县、西充县、高坪区、嘉陵区、阆中市、南部县)

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襄阳市(保康县、谷城县、宜城市、枣阳市、樊城区、襄城区、老河口市、襄州区、南漳县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、恩施市、利川市、咸丰县、鹤峰县、来凤县、宣恩县)

泰州市(兴化市、姜堰区、海陵区、泰兴市、靖江市、高港区)

西安市(周至县、临潼区、碑林区、蓝田县、莲湖区、鄠邑区、新城区、未央区、阎良区、长安区、灞桥区、雁塔区、高陵区)  濮阳市(台前县、华龙区、濮阳县、南乐县、清丰县、范县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、德江县、思南县、碧江区、石阡县、万山区、沿河土家族自治县)

铁岭市(铁岭县、银州区、调兵山市、开原市、清河区、西丰县、昌图县)

北京市(密云区、延庆区、海淀区、东城区、顺义区、丰台区、昌平区、房山区、大兴区、朝阳区、怀柔区、西城区、石景山区、门头沟区、平谷区、通州区)德阳市(旌阳区、什邡市、广汉市、中江县、罗江区、绵竹市)

吉安市(峡江县、新干县、青原区、吉安县、井冈山市、安福县、永丰县、泰和县、遂川县、吉水县、永新县、万安县、吉州区)  肇庆市(鼎湖区、端州区、德庆县、封开县、四会市、高要区、广宁县、怀集县)

临夏回族自治州(广河县、临夏市、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、东乡族自治县)

昌都市(类乌齐县、丁青县、左贡县、卡若区、察雅县、江达县、边坝县、八宿县、贡觉县、洛隆县、芒康县)

衡阳市(衡南县、祁东县、蒸湘区、衡山县、珠晖区、常宁市、雁峰区、衡阳县、衡东县、石鼓区、南岳区、耒阳市)忻州市(定襄县、繁峙县、岢岚县、代县、河曲县、保德县、五寨县、偏关县、五台县、宁武县、忻府区、原平市、静乐县、神池县)

白山市(靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、临江市)

遵义市(余庆县、播州区、红花岗区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、仁怀市、绥阳县、凤冈县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县、湄潭县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、临河区、磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、册亨县、兴仁市、兴义市、安龙县、晴隆县、贞丰县)

庆阳市(西峰区、华池县、庆城县、环县、合水县、宁县、正宁县、镇原县)

凉山彝族自治州(会理市、冕宁县、雷波县、宁南县、喜德县、甘洛县、越西县、盐源县、美姑县、布拖县、德昌县、昭觉县、金阳县、普格县、会东县、木里藏族自治县、西昌市)

安庆市(大观区、桐城市、岳西县、潜山市、望江县、太湖县、宜秀区、怀宁县、宿松县、迎江区)

黄山市(徽州区、休宁县、黟县、屯溪区、祁门县、黄山区、歙县)

黄石市(铁山区、大冶市、西塞山区、下陆区、黄石港区、阳新县)

香港特别行政区

五指山市(文昌市、临高县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、澄迈县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、东方市)

烟台市(莱阳市、栖霞市、莱州市、芝罘区、牟平区、蓬莱区、福山区、莱山区、龙口市、海阳市、招远市)

六安市(霍邱县、叶集区、金寨县、裕安区、金安区、舒城县、霍山县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

阳泉市(平定县、城区、矿区、盂县、郊区)

酒泉市(敦煌市、金塔县、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。