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新疆维吾尔自治区

梅州市(丰顺县、蕉岭县、五华县、梅江区、平远县、兴宁市、梅县区、大埔县)

邢台市(清河县、临城县、内丘县、宁晋县、平乡县、隆尧县、新河县、任泽区、广宗县、沙河市、南和区、襄都区、巨鹿县、威县、信都区、南宫市、柏乡县、临西县)

张家口市(宣化区、蔚县、崇礼区、沽源县、桥西区、涿鹿县、下花园区、赤城县、怀安县、怀来县、康保县、张北县、阳原县、桥东区、万全区、尚义县)  阜新市(彰武县、新邱区、海州区、清河门区、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县)

陇南市(礼县、成县、文县、武都区、西和县、宕昌县、两当县、康县、徽县)

吕梁市(岚县、临县、离石区、交城县、孝义市、石楼县、兴县、中阳县、方山县、交口县、汾阳市、柳林县、文水县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)温州市(龙港市、永嘉县、泰顺县、文成县、瑞安市、平阳县、鹿城区、瓯海区、龙湾区、乐清市、苍南县、洞头区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县)  济源市

菏泽市(曹县、定陶区、东明县、巨野县、成武县、郓城县、牡丹区、鄄城县、单县)

宁夏回族自治区

沈阳市(苏家屯区、沈北新区、辽中区、浑南区、皇姑区、法库县、新民市、沈河区、康平县、于洪区、铁西区、大东区、和平区)

上海市(闵行区、青浦区、松江区、嘉定区、奉贤区、静安区、徐汇区、浦东新区、黄浦区、杨浦区、长宁区、宝山区、虹口区、普陀区、崇明区、金山区)

通化市(柳河县、二道江区、梅河口市、通化县、集安市、东昌区、辉南县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、麻江县、丹寨县、施秉县、凯里市、台江县、镇远县、三穗县、榕江县、天柱县、黄平县、岑巩县、从江县、黎平县、剑河县、锦屏县)

鹤壁市(浚县、山城区、淇县、淇滨区、鹤山区)

株洲市(茶陵县、攸县、渌口区、石峰区、天元区、荷塘区、炎陵县、芦淞区、醴陵市)

云浮市(云城区、云安区、新兴县、罗定市、郁南县)

孝感市(云梦县、安陆市、应城市、孝南区、孝昌县、大悟县、汉川市)

宜昌市(伍家岗区、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、点军区、远安县、宜都市、兴山县、夷陵区、长阳土家族自治县、枝江市、秭归县、猇亭区)

汉中市(佛坪县、宁强县、汉台区、南郑区、西乡县、勉县、镇巴县、城固县、留坝县、洋县、略阳县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、红岗区、大同区、肇源县、肇州县、龙凤区、萨尔图区)

黄冈市(团风县、浠水县、黄州区、黄梅县、武穴市、红安县、麻城市、罗田县、英山县、蕲春县)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)

天津市(西青区、滨海新区、蓟州区、津南区、红桥区、北辰区、武清区、南开区、宝坻区、东丽区、静海区、河东区、宁河区、和平区、河西区、河北区)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区、钟山县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、延吉市、汪清县、龙井市、和龙市、珲春市、图们市)

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银川市(灵武市、金凤区、永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区)

焦作市(温县、山阳区、中站区、马村区、博爱县、解放区、沁阳市、武陟县、修武县、孟州市)

辽阳市(灯塔市、辽阳县、太子河区、文圣区、弓长岭区、宏伟区、白塔区)

太原市(尖草坪区、万柏林区、杏花岭区、阳曲县、小店区、晋源区、清徐县、娄烦县、古交市、迎泽区)  厦门市(集美区、思明区、翔安区、同安区、湖里区、海沧区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、射洪市、船山区)

福州市(闽侯县、鼓楼区、晋安区、平潭县、连江县、福清市、台江区、永泰县、长乐区、马尾区、罗源县、闽清县、仓山区)

贵阳市(乌当区、花溪区、白云区、开阳县、清镇市、修文县、云岩区、观山湖区、南明区、息烽县)林芝市(墨脱县、察隅县、巴宜区、波密县、工布江达县、米林市、朗县)

抚顺市(东洲区、新抚区、望花区、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县、抚顺县)  酒泉市(金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)

淮南市(寿县、八公山区、潘集区、大通区、田家庵区、谢家集区、凤台县)

五指山市(琼海市、定安县、澄迈县、昌江黎族自治县、东方市、临高县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、万宁市、文昌市、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)西安市(新城区、临潼区、蓝田县、灞桥区、莲湖区、雁塔区、周至县、阎良区、未央区、碑林区、长安区、鄠邑区、高陵区)

铁岭市(昌图县、清河区、调兵山市、银州区、西丰县、开原市、铁岭县)

石家庄市(井陉矿区、栾城区、晋州市、正定县、赞皇县、高邑县、裕华区、井陉县、新乐市、藁城区、平山县、无极县、赵县、元氏县、长安区、辛集市、行唐县、新华区、深泽县、鹿泉区、桥西区、灵寿县)

丹东市(振兴区、振安区、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、凤城市)

甘孜藏族自治州(白玉县、德格县、色达县、雅江县、得荣县、甘孜县、丹巴县、石渠县、巴塘县、康定市、泸定县、九龙县、道孚县、理塘县、乡城县、稻城县、新龙县、炉霍县)

唐山市(曹妃甸区、丰南区、路北区、遵化市、开平区、迁西县、路南区、迁安市、乐亭县、古冶区、丰润区、滦州市、滦南县、玉田县)

安阳市(林州市、安阳县、内黄县、北关区、文峰区、滑县、龙安区、汤阴县、殷都区)

枣庄市(山亭区、薛城区、峄城区、市中区、台儿庄区、滕州市)

开封市(鼓楼区、禹王台区、兰考县、顺河回族区、杞县、祥符区、龙亭区、尉氏县、通许县)

大连市(普兰店区、长海县、中山区、庄河市、西岗区、瓦房店市、旅顺口区、金州区、甘井子区、沙河口区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、格尔木市、乌兰县、都兰县、德令哈市)

深圳市(福田区、光明区、盐田区、坪山区、罗湖区、龙华区、南山区、宝安区、龙岗区)

鹤岗市(向阳区、工农区、绥滨县、南山区、萝北县、兴山区、兴安区、东山区)

商丘市(睢阳区、柘城县、宁陵县、睢县、民权县、永城市、夏邑县、虞城县、梁园区)

庆阳市(西峰区、合水县、环县、华池县、正宁县、庆城县、镇原县、宁县)

廊坊市(大厂回族自治县、香河县、安次区、文安县、霸州市、永清县、大城县、三河市、固安县、广阳区)

阳泉市(郊区、平定县、盂县、矿区、城区)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　台积电表示，其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能（AI）转型。

　　该公司周三表示，该制程技术计划于2028年开始生产。

　　该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能，并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。

　　该公司表示，与将于今年晚些时候量产的N2制程相比，A14将在相同功耗下提升高达15%的速度，或在相同速度下降低达30%的功率，同时逻辑密度提高20%以上。

　　该技术将提升这家芯片制造商的能力，因其目标是保持在行业的最前沿。

　　截至发稿，台积电上涨4.1%，至157.56美元。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。