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天津市(河东区、红桥区、宝坻区、蓟州区、静海区、武清区、河北区、北辰区、和平区、西青区、宁河区、南开区、东丽区、河西区、滨海新区、津南区)

自贡市(大安区、自流井区、荣县、沿滩区、贡井区、富顺县)

佳木斯市(桦南县、向阳区、桦川县、抚远市、前进区、汤原县、富锦市、东风区、郊区、同江市)

绵阳市(三台县、盐亭县、安州区、游仙区、梓潼县、涪城区、北川羌族自治县、江油市、平武县)  南京市(秦淮区、六合区、高淳区、溧水区、江宁区、鼓楼区、雨花台区、栖霞区、浦口区、玄武区、建邺区)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

南平市(邵武市、武夷山市、延平区、顺昌县、松溪县、建瓯市、建阳区、光泽县、政和县、浦城县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、花垣县、吉首市、凤凰县、泸溪县、古丈县、龙山县)

忻州市(代县、保德县、岢岚县、五寨县、宁武县、定襄县、静乐县、忻府区、偏关县、五台县、原平市、繁峙县、河曲县、神池县)  南宁市(西乡塘区、青秀区、武鸣区、宾阳县、横州市、邕宁区、良庆区、上林县、马山县、兴宁区、江南区、隆安县)

晋中市(和顺县、灵石县、左权县、榆次区、昔阳县、平遥县、榆社县、寿阳县、太谷区、祁县、介休市)

阜阳市(阜南县、颍泉区、颍东区、颍上县、太和县、颍州区、临泉县、界首市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

河源市(连平县、龙川县、源城区、紫金县、东源县、和平县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

云浮市(郁南县、云安区、罗定市、云城区、新兴县)

湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县、德清县)

广西壮族自治区

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、同心县、盐池县、利通区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、广南县、砚山县、西畴县、丘北县、文山市、麻栗坡县)

益阳市(沅江市、赫山区、桃江县、安化县、南县、资阳区)

三门峡市(陕州区、灵宝市、义马市、渑池县、湖滨区、卢氏县)

牡丹江市(阳明区、西安区、林口县、宁安市、绥芬河市、海林市、爱民区、穆棱市、东宁市、东安区)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)

太原市(尖草坪区、清徐县、阳曲县、杏花岭区、迎泽区、万柏林区、古交市、晋源区、小店区、娄烦县)

河池市(凤山县、南丹县、金城江区、环江毛南族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、宜州区)

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滁州市(全椒县、来安县、定远县、天长市、明光市、凤阳县、南谯区、琅琊区)

徐州市(丰县、泉山区、铜山区、云龙区、睢宁县、沛县、新沂市、鼓楼区、邳州市、贾汪区)

绍兴市(越城区、上虞区、柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)  大连市(瓦房店市、旅顺口区、金州区、普兰店区、中山区、庄河市、长海县、甘井子区、沙河口区、西岗区)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

阳泉市(郊区、盂县、城区、矿区、平定县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

雅安市(汉源县、宝兴县、芦山县、石棉县、雨城区、荥经县、天全县、名山区)  陇南市(礼县、西和县、成县、两当县、徽县、文县、武都区、宕昌县、康县)

酒泉市(金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

许昌市(禹州市、魏都区、鄢陵县、建安区、长葛市、襄城县)

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区)白山市(抚松县、浑江区、靖宇县、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区)

新疆维吾尔自治区

上海市(宝山区、崇明区、松江区、嘉定区、黄浦区、奉贤区、闵行区、杨浦区、徐汇区、长宁区、静安区、普陀区、虹口区、金山区、青浦区、浦东新区)

贵阳市(清镇市、修文县、白云区、花溪区、开阳县、息烽县、南明区、云岩区、乌当区、观山湖区)

宿州市(埇桥区、砀山县、萧县、灵璧县、泗县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

黄石市(下陆区、阳新县、大冶市、黄石港区、铁山区、西塞山区)

德阳市(绵竹市、广汉市、什邡市、中江县、旌阳区、罗江区)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、都匀市、龙里县、瓮安县、平塘县、三都水族自治县、罗甸县、荔波县、惠水县、独山县、贵定县、福泉市)

通化市(柳河县、东昌区、梅河口市、集安市、二道江区、辉南县、通化县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

邢台市(新河县、平乡县、临城县、沙河市、柏乡县、清河县、内丘县、任泽区、南和区、临西县、巨鹿县、宁晋县、广宗县、隆尧县、威县、信都区、襄都区、南宫市)

乌兰察布市(商都县、四子王旗、化德县、卓资县、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、凉城县、丰镇市)

吉安市(新干县、峡江县、永丰县、吉水县、永新县、遂川县、青原区、安福县、吉州区、吉安县、万安县、泰和县、井冈山市)

郑州市(二七区、管城回族区、中原区、巩义市、中牟县、新密市、上街区、登封市、金水区、荥阳市、新郑市、惠济区)

萍乡市(安源区、芦溪县、上栗县、莲花县、湘东区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成