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中山市

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

泸州市(合江县、泸县、叙永县、江阳区、古蔺县、纳溪区、龙马潭区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、金川县、黑水县、九寨沟县、汶川县、松潘县、马尔康市、阿坝县、茂县、若尔盖县、红原县、小金县、理县)  运城市(临猗县、夏县、河津市、绛县、盐湖区、平陆县、芮城县、垣曲县、稷山县、新绛县、闻喜县、万荣县、永济市)

湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、安吉县、南浔区)

贵阳市(花溪区、观山湖区、南明区、清镇市、云岩区、修文县、乌当区、开阳县、息烽县、白云区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

濮阳市(范县、南乐县、清丰县、华龙区、台前县、濮阳县)  崇左市(龙州县、大新县、扶绥县、天等县、凭祥市、江州区、宁明县)

衢州市(龙游县、柯城区、江山市、常山县、开化县、衢江区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、延吉市、敦化市、安图县、和龙市、珲春市、图们市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、固阳县、东河区、九原区、石拐区、青山区)

晋城市(沁水县、城区、阳城县、泽州县、陵川县、高平市)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、仁和区、东区)

镇江市(京口区、丹徒区、丹阳市、句容市、扬中市、润州区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

蚌埠市(固镇县、蚌山区、淮上区、禹会区、龙子湖区、五河县、怀远县)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、江源区、抚松县、靖宇县)

德州市(陵城区、夏津县、平原县、德城区、临邑县、庆云县、禹城市、乐陵市、齐河县、武城县、宁津县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、霍尔果斯市、昭苏县、新源县、尼勒克县、伊宁市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、巩留县、奎屯市)

保定市(蠡县、容城县、博野县、竞秀区、高阳县、清苑区、定州市、阜平县、安新县、莲池区、曲阳县、望都县、徐水区、涿州市、易县、定兴县、满城区、雄县、唐县、高碑店市、安国市、涞源县、涞水县、顺平县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

甘孜藏族自治州(康定市、色达县、理塘县、炉霍县、九龙县、丹巴县、泸定县、甘孜县、雅江县、乡城县、新龙县、得荣县、石渠县、道孚县、德格县、白玉县、巴塘县、稻城县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、江口县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、碧江区)

商丘市(宁陵县、柘城县、睢县、民权县、睢阳区、夏邑县、虞城县、梁园区、永城市)

东营市(垦利区、东营区、利津县、河口区、广饶县)

临沧市(沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、临翔区)

合肥市(肥西县、巢湖市、长丰县、庐阳区、肥东县、庐江县、包河区、瑶海区、蜀山区)

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邯郸市(临漳县、涉县、邱县、武安市、峰峰矿区、肥乡区、大名县、永年区、丛台区、磁县、曲周县、成安县、邯山区、鸡泽县、复兴区、广平县、馆陶县、魏县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、尉犁县、库尔勒市、和硕县、轮台县、和静县、且末县、焉耆回族自治县、博湖县)

阜新市(彰武县、太平区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)  太原市(尖草坪区、清徐县、阳曲县、古交市、小店区、晋源区、娄烦县、杏花岭区、万柏林区、迎泽区)

沈阳市(康平县、皇姑区、辽中区、新民市、法库县、大东区、铁西区、浑南区、沈北新区、于洪区、和平区、苏家屯区、沈河区)

佛山市(禅城区、高明区、三水区、顺德区、南海区)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、娄星区、涟源市)洛阳市(老城区、新安县、西工区、嵩县、洛宁县、宜阳县、洛龙区、偃师区、汝阳县、瀍河回族区、栾川县、伊川县、孟津区、涧西区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、称多县)  营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、盖州市、西市区、老边区)

三明市(尤溪县、清流县、大田县、宁化县、三元区、泰宁县、永安市、将乐县、沙县区、明溪县、建宁县)

漳州市(龙文区、东山县、云霄县、长泰区、龙海区、漳浦县、华安县、平和县、芗城区、南靖县、诏安县)

马鞍山市(博望区、含山县、当涂县、雨山区、和县、花山区)铁岭市(西丰县、开原市、银州区、昌图县、调兵山市、铁岭县、清河区)

伊春市(金林区、乌翠区、大箐山县、嘉荫县、南岔县、伊美区、铁力市、汤旺县、丰林县、友好区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市)

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莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区、涵江区)

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安康市(汉滨区、平利县、石泉县、旬阳市、白河县、岚皋县、宁陕县、汉阴县、镇坪县、紫阳县)

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宜昌市(点军区、宜都市、远安县、猇亭区、兴山县、西陵区、秭归县、当阳市、夷陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、枝江市、五峰土家族自治县)

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承德市(隆化县、鹰手营子矿区、双桥区、双滦区、平泉市、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、滦平县、丰宁满族自治县)

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长沙市(浏阳市、天心区、宁乡市、岳麓区、望城区、长沙县、雨花区、芙蓉区、开福区)

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张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。