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滁州市(南谯区、琅琊区、凤阳县、全椒县、定远县、天长市、来安县、明光市)
荆州市(公安县、监利市、荆州区、石首市、江陵县、沙市区、松滋市、洪湖市)
抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、顺城区、望花区、清原满族自治县)
拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、曲水县、堆龙德庆区、尼木县、城关区、达孜区、林周县)
常德市(桃源县、石门县、汉寿县、津市市、安乡县、武陵区、临澧县、澧县、鼎城区)
楚雄彝族自治州(武定县、楚雄市、元谋县、大姚县、永仁县、牟定县、姚安县、禄丰市、南华县、双柏县)
扬州市(高邮市、仪征市、宝应县、广陵区、江都区、邗江区)
日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县、德清县)
海南藏族自治州(贵南县、兴海县、共和县、同德县、贵德县)
宁夏回族自治区
果洛藏族自治州(久治县、玛多县、达日县、玛沁县、班玛县、甘德县)
甘孜藏族自治州(石渠县、理塘县、新龙县、雅江县、炉霍县、道孚县、色达县、德格县、甘孜县、巴塘县、乡城县、丹巴县、康定市、白玉县、得荣县、稻城县、泸定县、九龙县)
三沙市(西沙区、南沙区)
鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、东胜区、达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗)
揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、榕城区、揭西县)
威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)
遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、船山区、安居区)
阿勒泰地区(福海县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、青河县)
凉山彝族自治州(布拖县、会东县、会理市、雷波县、越西县、普格县、昭觉县、盐源县、金阳县、冕宁县、甘洛县、美姑县、木里藏族自治县、西昌市、宁南县、德昌县、喜德县)
保定市(安国市、望都县、定兴县、阜平县、容城县、高阳县、安新县、博野县、蠡县、徐水区、顺平县、竞秀区、雄县、曲阳县、易县、定州市、莲池区、满城区、高碑店市、清苑区、涿州市、涞水县、唐县、涞源县)
无锡市(宜兴市、惠山区、滨湖区、锡山区、梁溪区、江阴市、新吴区)
太原市(清徐县、杏花岭区、晋源区、小店区、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、万柏林区、阳曲县、古交市)
孝感市(孝昌县、孝南区、安陆市、大悟县、汉川市、应城市、云梦县)
信阳市(商城县、浉河区、息县、光山县、淮滨县、固始县、新县、罗山县、平桥区、潢川县)
温州市(平阳县、洞头区、瓯海区、苍南县、龙湾区、龙港市、乐清市、泰顺县、鹿城区、瑞安市、永嘉县、文成县)
吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、盐池县、利通区)
郑州市(二七区、金水区、管城回族区、中牟县、登封市、惠济区、巩义市、新郑市、荥阳市、新密市、上街区、中原区)
安庆市(迎江区、太湖县、望江县、岳西县、桐城市、大观区、宜秀区、宿松县、潜山市、怀宁县)
洛阳市(洛宁县、宜阳县、嵩县、伊川县、洛龙区、新安县、偃师区、瀍河回族区、汝阳县、老城区、涧西区、孟津区、栾川县、西工区)
盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
泸州市(龙马潭区、江阳区、纳溪区、古蔺县、泸县、合江县、叙永县)
梅州市(梅江区、梅县区、丰顺县、大埔县、蕉岭县、平远县、兴宁市、五华县)
山南市(措美县、浪卡子县、琼结县、贡嘎县、隆子县、桑日县、洛扎县、乃东区、错那市、扎囊县、曲松县、加查县)
海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)
咸阳市(长武县、兴平市、秦都区、武功县、乾县、渭城区、永寿县、礼泉县、彬州市、旬邑县、三原县、淳化县、杨陵区、泾阳县)
肇庆市(封开县、高要区、德庆县、鼎湖区、怀集县、广宁县、四会市、端州区)
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合肥市(蜀山区、肥东县、包河区、庐江县、肥西县、长丰县、庐阳区、瑶海区、巢湖市)
汕头市(金平区、南澳县、龙湖区、潮南区、濠江区、潮阳区、澄海区)
蚌埠市(蚌山区、禹会区、怀远县、五河县、固镇县、龙子湖区、淮上区)
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抚州市(崇仁县、南城县、资溪县、广昌县、黎川县、乐安县、宜黄县、金溪县、南丰县、东乡区、临川区)
茂名市(电白区、信宜市、茂南区、高州市、化州市)
清远市(佛冈县、连南瑶族自治县、连州市、清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、阳山县)
眉山市(彭山区、东坡区、丹棱县、洪雅县、仁寿县、青神县)
绍兴市(嵊州市、诸暨市、越城区、新昌县、柯桥区、上虞区)
衢州市(常山县、龙游县、衢江区、开化县、江山市、柯城区)
辽阳市(文圣区、白塔区、灯塔市、太子河区、宏伟区、辽阳县、弓长岭区)
兰州市(七里河区、红古区、皋兰县、榆中县、安宁区、城关区、永登县、西固区)
和田地区(策勒县、民丰县、和田县、于田县、皮山县、墨玉县、洛浦县、和田市)
平顶山市(石龙区、郏县、舞钢市、叶县、湛河区、宝丰县、新华区、汝州市、鲁山县、卫东区)
呼伦贝尔市(扎兰屯市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、根河市、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
吉安市(峡江县、吉水县、万安县、青原区、泰和县、遂川县、永丰县、吉安县、井冈山市、永新县、新干县、安福县、吉州区)
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巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、博湖县、轮台县、和硕县、且末县)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
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哈尔滨市(平房区、方正县、五常市、木兰县、依兰县、香坊区、巴彦县、呼兰区、延寿县、尚志市、道外区、宾县、道里区、通河县、阿城区、双城区、松北区、南岗区)
贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)
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大连市(旅顺口区、甘井子区、中山区、沙河口区、长海县、金州区、普兰店区、西岗区、瓦房店市、庄河市)
宁波市(慈溪市、镇海区、鄞州区、宁海县、余姚市、奉化区、北仑区、江北区、象山县、海曙区)
宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区)
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天水市(秦州区、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、清水县、武山县)
中山市
文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、富宁县、麻栗坡县、丘北县、砚山县、文山市、马关县)
铜仁市(江口县、德江县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、思南县、万山区、碧江区)
新疆维吾尔自治区
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)
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林芝市(朗县、巴宜区、米林市、墨脱县、波密县、工布江达县、察隅县)
晋城市(沁水县、阳城县、泽州县、陵川县、城区、高平市)
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摘要:追求在捕捉科技股“红利”的同时,为投资者打造舒适的投资体感
时隔3年,成长股在2025年重新找回了属于自己的“光环”,特别是科技类基金,在本轮行情中脱颖而出。华安基金作为业内最早深耕科技投资的基金公司之一,集结了产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”,凭借深厚的产业积淀与团队协作能力,在科技投资领域不断扩容深耕与迭代探索。
其中,就包括拥有十余年投研经验的基金经理栾超。作为一名成长风格的基金经理,他奉行“慢就是快”、“攻守有道”的成长股投资理念,追求在捕捉科技股“红利”的同时,为投资者打造舒适的投资体感。
攻守有道,“择时+择股”双管齐下
栾超拥有12年证券从业经验,超8年证券投资经验,构建了一套宏观大类资产择时、行业景气度比较、兼顾公司成长性发掘的投资框架,即“择时、择股”双管其下。
因为其聚焦的多为高弹性品种,通常会采取“倒金字塔”方式进行布局,也就是初期先小仓位建仓,后续随着行情的变动,再择机加仓的模式。
首先,栾超从成长性、盈利质量、估值三方面出发,他要求重仓股加权平均ROE通常保持在10%-20%区间;个股预测净利润增速通常要在30%以上;估值方面,PB通常不超过10倍。
其次,适度重仓优质股。在栾超在接手产品后,迅速将前十大重仓股的比例从69%降低至35%左右,适度集中,既维持了一定的锐度,又兼顾了风险均衡。根据最新年报显示,他管理的产品前五大重仓股中,有三只获得了超额收益。
最后,充分发挥调仓换股能力。栾超能够灵活的运用量化指标、客观数据等来表征所投资行业和个股的状况,避免主观情绪对投资带来的影响,克服追涨杀跌的人性弱点。
栾超始终将风控放在投资的第一位。他将单个行业的持仓控制在30%以内,这不仅保持了充足的流动性,也给组合留出调整的空间,能随时根据市场风险,动态调整仓位、平衡风险收益。
以其在管的产品为例,从2024年7月接任以来,该基金对单一行业的配比就保持偏低水平。第一大行业占比仅为14.75%,前三大行业占比仅为37.62%,这样的均衡配置,有效避免了单一行业的过度冲击,很大程度上提升了投资者的持有体验。
整体来看,栾超“择时、择股”双管齐下的投资框架,为投资者提供了“回撤控制好、风格稳定”的体验。
看好AI应用等科技成长的三大方向
栾超整体看好2025年的市场,他认为经济有望进一步企稳回升,房地产市场经历连续下行压力后或将筑底。在具体行业层面,重点关注科技成长领域的三大方向。
第一,AI是最大的产业趋势,目前中国正处于CAPEX爆发元年。中国在AI应用创新上具备全球比较优势,预计随着腾讯、字节等大厂陆续推出Agent,算力的商业闭环会得到进一步验证,上游资本开支和基建的长期成长逻辑能得到强化。
软件方面,预计DeepSeek概念仍将是市场主线。一方面,DeepSeek-R2即将发布,其编程、推理等能力将进一步提升;另一方面,DeepSeek作为国内自主研发的大模型,几乎不受关税影响,相关公司在基本面层面并未有受损,由于其海外收入比例较低,相较其他板块,具有一定优势。
第二,关注自主可控产业链,地缘政治加剧,科技自主持续深化,卡脖子环节突破的迫切性越来越高。国产替代率比较低的光刻机、量检测设备等成了自主可控的最核心领域,此外在数控机床、科学仪器、医疗器械等领域都有很大的国产替代空间。
另外,在关税影响下,美国进口的产品未来或将会持续涨价,以半导体芯片和设备材料为代表的本土供应商产品的性价比进一步凸显,过去主要依赖美国供应商的环节国产化会进一步加速。
第三,在创新药领域,人口老龄化驱动医药需求,国内创新药研发能力逐步增强。国内医药企业在工程师红利推动下,研发周期和研发成本相对海外大幅降低,技术上也和海外主流逐步接轨。最近医药企业频频license-out,FDA获批常态化,均证明国际化与商业化能力开始兑现。
MACD金叉信号形成,这些股涨势不错!
新闻结尾
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