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更新时间：2025-04-24 09:44:35　浏览次数： 922

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鹤岗市(绥滨县、向阳区、兴山区、东山区、南山区、萝北县、兴安区、工农区)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、达坂城区、新市区、头屯河区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区)

抚州市(东乡区、崇仁县、乐安县、黎川县、广昌县、宜黄县、南丰县、临川区、资溪县、南城县、金溪县)

鞍山市(海城市、立山区、铁西区、台安县、千山区、铁东区、岫岩满族自治县)

儋州市

芜湖市(弋江区、鸠江区、湾沚区、无为市、南陵县、繁昌区、镜湖区)

绵阳市(游仙区、安州区、三台县、盐亭县、江油市、涪城区、平武县、北川羌族自治县、梓潼县)

忻州市(河曲县、岢岚县、宁武县、神池县、代县、静乐县、定襄县、忻府区、保德县、繁峙县、原平市、偏关县、五台县、五寨县)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

深圳市(龙华区、盐田区、宝安区、罗湖区、南山区、光明区、福田区、坪山区、龙岗区)

泰安市(东平县、泰山区、新泰市、肥城市、岱岳区、宁阳县)

杭州市(余杭区、钱塘区、富阳区、拱墅区、上城区、淳安县、西湖区、临安区、滨江区、建德市、桐庐县、临平区、萧山区)

遂宁市(大英县、安居区、蓬溪县、船山区、射洪市)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

宁夏回族自治区

保定市(阜平县、望都县、徐水区、蠡县、博野县、涿州市、满城区、唐县、竞秀区、安新县、定兴县、容城县、清苑区、高阳县、雄县、高碑店市、莲池区、顺平县、定州市、易县、安国市、曲阳县、涞源县、涞水县)

镇江市(京口区、丹阳市、润州区、句容市、扬中市、丹徒区)

太原市(古交市、尖草坪区、阳曲县、万柏林区、杏花岭区、娄烦县、小店区、清徐县、晋源区、迎泽区)

银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、七星关区、黔西市、织金县、纳雍县)

眉山市(洪雅县、青神县、东坡区、仁寿县、彭山区、丹棱县)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

牡丹江市(爱民区、东宁市、海林市、林口县、绥芬河市、东安区、穆棱市、宁安市、西安区、阳明区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、班玛县、久治县、玛多县、达日县)

娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

崇左市(天等县、龙州县、扶绥县、江州区、宁明县、大新县、凭祥市)

郑州市(管城回族区、金水区、新密市、中牟县、登封市、荥阳市、二七区、上街区、巩义市、新郑市、中原区、惠济区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

莆田市(荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区)

庆阳市(庆城县、正宁县、宁县、环县、华池县、合水县、镇原县、西峰区)

九江市(濂溪区、湖口县、都昌县、浔阳区、武宁县、德安县、修水县、庐山市、共青城市、永修县、瑞昌市、彭泽县、柴桑区)

南充市(营山县、蓬安县、西充县、顺庆区、高坪区、嘉陵区、阆中市、南部县、仪陇县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

北京市(门头沟区、石景山区、朝阳区、顺义区、丰台区、房山区、昌平区、平谷区、怀柔区、通州区、东城区、大兴区、海淀区、西城区、密云区、延庆区)

鹤壁市(浚县、山城区、鹤山区、淇县、淇滨区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、城西区、城中区、湟中区、城北区、城东区)

郴州市(桂阳县、嘉禾县、北湖区、安仁县、永兴县、苏仙区、宜章县、资兴市、临武县、汝城县、桂东县)

梅州市(五华县、梅县区、兴宁市、蕉岭县、梅江区、大埔县、平远县、丰顺县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、西秀区)

鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗)

阳泉市(平定县、城区、矿区、盂县、郊区)

漳州市(诏安县、东山县、平和县、南靖县、云霄县、芗城区、华安县、龙海区、龙文区、漳浦县、长泰区)

临汾市(曲沃县、侯马市、浮山县、翼城县、尧都区、霍州市、汾西县、吉县、洪洞县、古县、乡宁县、隰县、永和县、大宁县、安泽县、襄汾县、蒲县)

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、怀远县、固镇县、禹会区、五河县、淮上区)

广西壮族自治区

湛江市(雷州市、霞山区、遂溪县、吴川市、徐闻县、廉江市、坡头区、赤坎区、麻章区)

大连市(中山区、甘井子区、长海县、旅顺口区、庄河市、沙河口区、金州区、普兰店区、瓦房店市、西岗区)

吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、盐池县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、若羌县、且末县、轮台县、和静县、博湖县、库尔勒市、尉犁县)

南平市(邵武市、政和县、松溪县、建阳区、浦城县、武夷山市、延平区、顺昌县、光泽县、建瓯市)

中山市

昭通市(大关县、永善县、昭阳区、巧家县、盐津县、彝良县、水富市、绥江县、镇雄县、鲁甸县、威信县)

铜仁市(石阡县、碧江区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、松桃苗族自治县、万山区、德江县、江口县、玉屏侗族自治县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、图们市、和龙市、珲春市、安图县、汪清县、敦化市、延吉市)

成都市(简阳市、崇州市、温江区、龙泉驿区、大邑县、彭州市、新都区、邛崃市、新津区、双流区、都江堰市、郫都区、金牛区、武侯区、蒲江县、成华区、锦江区、金堂县、青白江区、青羊区)

淮安市(洪泽区、盱眙县、涟水县、清江浦区、淮阴区、金湖县、淮安区)

黑河市(北安市、嫩江市、孙吴县、爱辉区、五大连池市、逊克县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、苏尼特左旗、多伦县、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、正蓝旗)

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内江市(市中区、隆昌市、资中县、威远县、东兴区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、玉门市、肃州区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

常德市(桃源县、武陵区、鼎城区、澧县、石门县、安乡县、津市市、汉寿县、临澧县)

开封市(杞县、祥符区、顺河回族区、龙亭区、通许县、鼓楼区、尉氏县、兰考县、禹王台区)

德阳市(什邡市、广汉市、中江县、罗江区、旌阳区、绵竹市)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、夏河县、临潭县、舟曲县、合作市、玛曲县、碌曲县)

白城市(大安市、洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县)

南昌市(新建区、进贤县、安义县、青山湖区、南昌县、青云谱区、西湖区、东湖区、红谷滩区)

淄博市(张店区、临淄区、高青县、淄川区、博山区、周村区、沂源县、桓台县)

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衡水市(枣强县、冀州区、深州市、饶阳县、武强县、武邑县、故城县、安平县、阜城县、景县、桃城区)

赣州市(定南县、赣县区、会昌县、宁都县、南康区、于都县、信丰县、章贡区、石城县、寻乌县、全南县、龙南市、瑞金市、安远县、崇义县、兴国县、大余县、上犹县)

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安庆市(潜山市、太湖县、桐城市、迎江区、岳西县、宿松县、宜秀区、怀宁县、大观区、望江县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）

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