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肇庆市(怀集县、德庆县、端州区、鼎湖区、高要区、四会市、广宁县、封开县)

长沙市(浏阳市、芙蓉区、天心区、宁乡市、雨花区、开福区、长沙县、岳麓区、望城区)

内蒙古自治区

贵港市(平南县、桂平市、港南区、港北区、覃塘区)  六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

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鞍山市(台安县、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、立山区、海城市、千山区)商洛市(丹凤县、镇安县、商州区、山阳县、柞水县、商南县、洛南县)

五指山市(定安县、万宁市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、临高县、琼海市、文昌市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、乐东黎族自治县、澄迈县)  白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)

西安市(未央区、长安区、阎良区、新城区、灞桥区、莲湖区、雁塔区、临潼区、高陵区、碑林区、周至县、蓝田县、鄠邑区)

太原市(迎泽区、晋源区、娄烦县、清徐县、杏花岭区、尖草坪区、万柏林区、小店区、阳曲县、古交市)

阿里地区(措勤县、改则县、普兰县、革吉县、噶尔县、日土县、札达县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

眉山市(仁寿县、彭山区、青神县、洪雅县、东坡区、丹棱县)

绵阳市(安州区、北川羌族自治县、三台县、平武县、游仙区、盐亭县、梓潼县、涪城区、江油市)

运城市(平陆县、垣曲县、稷山县、河津市、新绛县、盐湖区、绛县、临猗县、永济市、芮城县、夏县、闻喜县、万荣县)

邵阳市(洞口县、新宁县、绥宁县、城步苗族自治县、邵东市、隆回县、邵阳县、北塔区、双清区、大祥区、新邵县、武冈市)

衡阳市(耒阳市、石鼓区、常宁市、衡东县、蒸湘区、衡南县、祁东县、衡阳县、衡山县、南岳区、珠晖区、雁峰区)

韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、乐昌市、始兴县、浈江区、翁源县、新丰县、武江区、南雄市、曲江区)

连云港市(海州区、灌云县、东海县、赣榆区、连云区、灌南县)

铜仁市(松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、江口县、石阡县、德江县、思南县、万山区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县)

宿州市(萧县、砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县)

扬州市(高邮市、邗江区、江都区、广陵区、仪征市、宝应县)

阜新市(清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、太平区、彰武县)

榆林市(神木市、府谷县、清涧县、横山区、定边县、绥德县、榆阳区、佳县、米脂县、子洲县、靖边县、吴堡县)

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锡林郭勒盟(正蓝旗、镶黄旗、太仆寺旗、二连浩特市、锡林浩特市、苏尼特左旗、多伦县、阿巴嘎旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗)

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大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、林甸县、大同区、肇源县、让胡路区、肇州县、红岗区、萨尔图区)

滨州市(沾化区、阳信县、无棣县、滨城区、惠民县、博兴县、邹平市)

新余市(分宜县、渝水区)

牡丹江市(宁安市、海林市、穆棱市、绥芬河市、爱民区、阳明区、东宁市、林口县、东安区、西安区)  海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、乌兰县、德令哈市、都兰县、茫崖市)

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长春市(宽城区、南关区、公主岭市、德惠市、双阳区、九台区、绿园区、二道区、榆树市、朝阳区、农安县)

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德州市(禹城市、乐陵市、齐河县、德城区、庆云县、临邑县、宁津县、陵城区、夏津县、平原县、武城县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。