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渭南市(合阳县、富平县、澄城县、华阴市、潼关县、华州区、大荔县、白水县、韩城市、临渭区、蒲城县)

兰州市(安宁区、榆中县、永登县、皋兰县、七里河区、城关区、红古区、西固区)

张家口市(蔚县、阳原县、崇礼区、康保县、桥西区、万全区、桥东区、赤城县、张北县、下花园区、尚义县、涿鹿县、怀来县、怀安县、宣化区、沽源县)

马鞍山市(含山县、当涂县、花山区、雨山区、博望区、和县)  杭州市(钱塘区、桐庐县、临安区、上城区、富阳区、淳安县、余杭区、建德市、西湖区、临平区、拱墅区、萧山区、滨江区)

拉萨市(林周县、曲水县、墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区、达孜区、城关区、尼木县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

上饶市(广丰区、鄱阳县、万年县、广信区、德兴市、横峰县、余干县、铅山县、信州区、弋阳县、婺源县、玉山县)

山南市(浪卡子县、措美县、贡嘎县、错那市、曲松县、扎囊县、加查县、隆子县、洛扎县、乃东区、桑日县、琼结县)  淄博市(周村区、张店区、高青县、桓台县、博山区、临淄区、沂源县、淄川区)

六安市(叶集区、金寨县、舒城县、霍山县、霍邱县、金安区、裕安区)

济源市

常州市(钟楼区、溧阳市、天宁区、金坛区、新北区、武进区)

汕头市(龙湖区、潮南区、濠江区、澄海区、潮阳区、南澳县、金平区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

本溪市(南芬区、平山区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县)

南京市(高淳区、浦口区、建邺区、江宁区、秦淮区、六合区、鼓楼区、雨花台区、溧水区、玄武区、栖霞区)

郑州市(二七区、中牟县、新密市、新郑市、巩义市、中原区、惠济区、金水区、管城回族区、登封市、上街区、荥阳市)

襄阳市(保康县、谷城县、枣阳市、樊城区、襄城区、南漳县、宜城市、襄州区、老河口市)

岳阳市(汨罗市、湘阴县、平江县、临湘市、岳阳县、华容县、君山区、云溪区、岳阳楼区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、易门县、华宁县、澄江市、通海县、红塔区、峨山彝族自治县)

绥化市(绥棱县、北林区、兰西县、庆安县、望奎县、肇东市、青冈县、安达市、明水县、海伦市)

九江市(德安县、都昌县、武宁县、永修县、湖口县、庐山市、共青城市、瑞昌市、彭泽县、濂溪区、修水县、浔阳区、柴桑区)

宣城市(旌德县、广德市、郎溪县、绩溪县、泾县、宁国市、宣州区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、山海关区、海港区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、琼海市、屯昌县、乐东黎族自治县、临高县、万宁市、东方市、昌江黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、澄迈县)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、达坂城区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区)

宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县、萧县)

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普洱市(墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区)

新乡市(卫滨区、获嘉县、新乡县、延津县、红旗区、长垣市、凤泉区、辉县市、封丘县、卫辉市、牧野区、原阳县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、山城区、浚县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)  赣州市(兴国县、安远县、宁都县、于都县、定南县、全南县、龙南市、崇义县、寻乌县、南康区、瑞金市、章贡区、赣县区、上犹县、大余县、石城县、会昌县、信丰县)

乐山市(峨眉山市、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、井研县、犍为县、马边彝族自治县、五通桥区、市中区、沙湾区、沐川县)

重庆市(江津区、綦江区、渝中区、荣昌区、潼南区、梁平区、云阳县、江北区、渝北区、沙坪坝区、开州区、长寿区、万州区、巫溪县、黔江区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、永川区、璧山区、奉节县、巫山县、铜梁区、忠县、南岸区、石柱土家族自治县、大足区、涪陵区、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、大渡口区、北碚区、垫江县、丰都县、秀山土家族苗族自治县、武隆区、南川区、合川区)

内江市(隆昌市、东兴区、威远县、资中县、市中区)安顺市(西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

乌兰察布市(商都县、卓资县、集宁区、丰镇市、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗)  忻州市(原平市、岢岚县、忻府区、神池县、定襄县、保德县、静乐县、偏关县、代县、河曲县、宁武县、繁峙县、五寨县、五台县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

宁夏回族自治区金昌市(金川区、永昌县)

扬州市(广陵区、高邮市、江都区、宝应县、邗江区、仪征市)

哈尔滨市(双城区、平房区、道外区、方正县、通河县、道里区、尚志市、香坊区、阿城区、五常市、南岗区、呼兰区、延寿县、松北区、依兰县、巴彦县、木兰县、宾县)

广西壮族自治区

鹤岗市(工农区、绥滨县、兴安区、萝北县、向阳区、南山区、兴山区、东山区)

丹东市(振兴区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区)

长沙市(开福区、天心区、岳麓区、长沙县、宁乡市、望城区、芙蓉区、雨花区、浏阳市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

延安市(甘泉县、宜川县、宝塔区、子长市、安塞区、黄陵县、吴起县、延川县、洛川县、富县、志丹县、黄龙县、延长县)

白银市(景泰县、会宁县、白银区、平川区、靖远县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、兴仁市、安龙县、望谟县、普安县、晴隆县、册亨县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、永顺县、凤凰县、古丈县、泸溪县、花垣县、吉首市、保靖县)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、杂多县)

洛阳市(宜阳县、栾川县、伊川县、嵩县、新安县、汝阳县、西工区、老城区、偃师区、洛龙区、孟津区、瀍河回族区、洛宁县、涧西区)

那曲市(申扎县、安多县、巴青县、尼玛县、比如县、索县、聂荣县、嘉黎县、班戈县、双湖县、色尼区)

铁岭市(开原市、铁岭县、银州区、昌图县、清河区、西丰县、调兵山市)

大庆市(肇州县、让胡路区、大同区、肇源县、林甸县、龙凤区、红岗区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。