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鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、山城区、淇滨区)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、金塔县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)  佳木斯市(汤原县、富锦市、前进区、郊区、向阳区、桦川县、抚远市、东风区、同江市、桦南县)

烟台市(福山区、蓬莱区、海阳市、龙口市、招远市、莱阳市、芝罘区、莱州市、栖霞市、莱山区、牟平区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)宁德市(寿宁县、霞浦县、柘荣县、周宁县、屏南县、蕉城区、福鼎市、古田县、福安市)

西藏自治区  定西市(临洮县、渭源县、安定区、通渭县、漳县、岷县、陇西县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、凯里市、雷山县、从江县、榕江县、三穗县、镇远县、剑河县、丹寨县、天柱县、黎平县、锦屏县、麻江县、黄平县、施秉县、岑巩县)

陇南市(两当县、宕昌县、礼县、康县、成县、文县、武都区、徽县、西和县)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

沈阳市(大东区、辽中区、康平县、沈河区、新民市、苏家屯区、皇姑区、铁西区、法库县、于洪区、浑南区、沈北新区、和平区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、罗甸县、荔波县、瓮安县、福泉市、龙里县、惠水县、都匀市、平塘县、长顺县、独山县、三都水族自治县)

韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、曲江区、浈江区、新丰县、南雄市、始兴县、乐昌市、武江区、翁源县)

广元市(昭化区、利州区、青川县、剑阁县、朝天区、苍溪县、旺苍县)

东莞市

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、德令哈市、天峻县、格尔木市、都兰县)

洛阳市(涧西区、瀍河回族区、伊川县、新安县、偃师区、老城区、嵩县、洛宁县、汝阳县、宜阳县、洛龙区、孟津区、西工区、栾川县)

柳州市(鹿寨县、融安县、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县、柳城县、柳江区、柳北区、城中区、三江侗族自治县)

西宁市(城北区、湟中区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城中区、城东区)

长治市(沁源县、襄垣县、平顺县、武乡县、屯留区、潞州区、壶关县、沁县、潞城区、黎城县、长子县、上党区)

河池市(金城江区、天峨县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、南丹县、都安瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县)

佛山市(三水区、南海区、禅城区、高明区、顺德区)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

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呼和浩特市(玉泉区、赛罕区、土默特左旗、武川县、托克托县、回民区、清水河县、和林格尔县、新城区)

萍乡市(上栗县、湘东区、芦溪县、莲花县、安源区)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、市中区、峄城区、滕州市、山亭区)

齐齐哈尔市(依安县、碾子山区、讷河市、龙沙区、克山县、拜泉县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、甘南县、克东县、昂昂溪区、建华区、富拉尔基区、龙江县、富裕县)  南阳市(镇平县、桐柏县、宛城区、社旗县、卧龙区、南召县、淅川县、唐河县、内乡县、方城县、西峡县、新野县、邓州市)

铁岭市(银州区、调兵山市、清河区、开原市、西丰县、昌图县、铁岭县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、普安县、册亨县、兴仁市、兴义市、贞丰县、晴隆县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)  六安市(裕安区、霍山县、霍邱县、舒城县、金寨县、叶集区、金安区)

海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵德县、贵南县)

信阳市(淮滨县、固始县、罗山县、浉河区、商城县、潢川县、息县、光山县、平桥区、新县)

淄博市(淄川区、桓台县、高青县、博山区、沂源县、周村区、张店区、临淄区)葫芦岛市(绥中县、连山区、南票区、兴城市、建昌县、龙港区)

白城市(洮南市、大安市、镇赉县、通榆县、洮北区)

濮阳市(范县、濮阳县、华龙区、台前县、清丰县、南乐县)

无锡市(锡山区、新吴区、宜兴市、滨湖区、梁溪区、惠山区、江阴市)

本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、明山区)

安阳市(滑县、汤阴县、内黄县、龙安区、殷都区、安阳县、文峰区、林州市、北关区)

汉中市(镇巴县、南郑区、略阳县、西乡县、宁强县、佛坪县、勉县、城固县、汉台区、留坝县、洋县)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、玛多县、玛沁县、甘德县、班玛县)

日喀则市(定日县、萨迦县、谢通门县、岗巴县、南木林县、亚东县、定结县、昂仁县、白朗县、仲巴县、聂拉木县、仁布县、萨嘎县、拉孜县、桑珠孜区、康马县、江孜县、吉隆县)

兰州市(永登县、榆中县、安宁区、红古区、西固区、七里河区、皋兰县、城关区)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、湖滨区、义马市、渑池县、陕州区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、红河县、开远市、建水县、个旧市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、元阳县、绿春县、石屏县)

青岛市(城阳区、即墨区、李沧区、市南区、平度市、市北区、莱西市、崂山区、胶州市、黄岛区)

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马鞍山市(雨山区、含山县、博望区、当涂县、和县、花山区)

临夏回族自治州(临夏县、临夏市、广河县、东乡族自治县、永靖县、康乐县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

安康市(平利县、岚皋县、汉滨区、石泉县、白河县、紫阳县、宁陕县、汉阴县、旬阳市、镇坪县)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。