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湘西土家族苗族自治州(永顺县、泸溪县、吉首市、古丈县、保靖县、凤凰县、龙山县、花垣县)

延安市(洛川县、延川县、安塞区、富县、黄龙县、志丹县、宜川县、甘泉县、黄陵县、子长市、宝塔区、延长县、吴起县)

包头市(固阳县、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗、东河区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、九原区)

白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区)  莆田市(荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区)

郑州市(二七区、上街区、中原区、中牟县、登封市、管城回族区、新郑市、惠济区、新密市、金水区、荥阳市、巩义市)

泰州市(姜堰区、兴化市、靖江市、高港区、泰兴市、海陵区)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、鸠江区、弋江区、湾沚区、无为市、南陵县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、贵德县、兴海县)  赣州市(上犹县、石城县、崇义县、全南县、赣县区、定南县、安远县、章贡区、瑞金市、兴国县、信丰县、龙南市、宁都县、大余县、南康区、寻乌县、会昌县、于都县)

西宁市(湟源县、城西区、大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城东区、城北区)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

荆州市(沙市区、洪湖市、监利市、松滋市、公安县、江陵县、荆州区、石首市)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、红河县、屏边苗族自治县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、河口瑶族自治县、开远市、建水县、蒙自市、绿春县、石屏县、泸西县)

六安市(金寨县、金安区、舒城县、叶集区、霍邱县、裕安区、霍山县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、尼勒克县、新源县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、奎屯市、伊宁县、霍尔果斯市、霍城县、特克斯县、巩留县)

乌兰察布市(凉城县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、化德县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、集宁区、兴和县、商都县)

德州市(平原县、陵城区、夏津县、禹城市、武城县、乐陵市、宁津县、齐河县、临邑县、德城区、庆云县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

龙岩市(永定区、长汀县、武平县、新罗区、上杭县、漳平市、连城县)

东莞市

阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区、新邱区、彰武县、太平区)

哈尔滨市(通河县、延寿县、松北区、道外区、南岗区、呼兰区、宾县、平房区、香坊区、双城区、五常市、尚志市、方正县、依兰县、巴彦县、阿城区、木兰县、道里区)

来宾市(象州县、武宣县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、淮上区、固镇县、怀远县、五河县、龙子湖区)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

昌都市(卡若区、类乌齐县、丁青县、芒康县、察雅县、左贡县、边坝县、江达县、贡觉县、洛隆县、八宿县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县)

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平凉市(泾川县、静宁县、灵台县、庄浪县、崇信县、崆峒区、华亭市)

阿里地区(改则县、噶尔县、札达县、措勤县、革吉县、日土县、普兰县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

成都市(青白江区、彭州市、蒲江县、简阳市、金牛区、成华区、新津区、金堂县、武侯区、龙泉驿区、双流区、大邑县、郫都区、青羊区、新都区、邛崃市、都江堰市、崇州市、温江区、锦江区)  海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

滨州市(无棣县、阳信县、惠民县、邹平市、博兴县、滨城区、沾化区)

遂宁市(射洪市、安居区、船山区、大英县、蓬溪县)萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、湘东区、芦溪县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、兴仁市、安龙县、兴义市、普安县、册亨县、望谟县)  辽阳市(弓长岭区、灯塔市、宏伟区、白塔区、辽阳县、太子河区、文圣区)

许昌市(禹州市、建安区、魏都区、长葛市、鄢陵县、襄城县)

株洲市(攸县、茶陵县、芦淞区、荷塘区、炎陵县、石峰区、醴陵市、渌口区、天元区)

达州市(宣汉县、渠县、开江县、万源市、通川区、大竹县、达川区)牡丹江市(林口县、东安区、东宁市、穆棱市、宁安市、爱民区、西安区、阳明区、绥芬河市、海林市)

兰州市(榆中县、城关区、红古区、皋兰县、安宁区、七里河区、永登县、西固区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、利川市、宣恩县、咸丰县、鹤峰县、来凤县、恩施市)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

商洛市(丹凤县、商州区、洛南县、山阳县、柞水县、商南县、镇安县)

白银市(白银区、会宁县、靖远县、景泰县、平川区)

庆阳市(正宁县、西峰区、镇原县、宁县、华池县、环县、庆城县、合水县)

楚雄彝族自治州(武定县、大姚县、双柏县、牟定县、南华县、姚安县、元谋县、禄丰市、楚雄市、永仁县)

常德市(石门县、澧县、安乡县、武陵区、鼎城区、桃源县、津市市、临澧县、汉寿县)

张家口市(沽源县、蔚县、涿鹿县、下花园区、尚义县、桥东区、崇礼区、张北县、阳原县、桥西区、宣化区、怀来县、赤城县、万全区、怀安县、康保县)

淮安市(洪泽区、金湖县、盱眙县、清江浦区、淮阴区、涟水县、淮安区)

娄底市(双峰县、娄星区、冷水江市、新化县、涟源市)

桂林市(七星区、灵川县、象山区、灌阳县、龙胜各族自治县、叠彩区、兴安县、阳朔县、荔浦市、全州县、恭城瑶族自治县、雁山区、资源县、平乐县、秀峰区、临桂区、永福县)

眉山市(东坡区、丹棱县、彭山区、青神县、仁寿县、洪雅县)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、福海县、青河县、布尔津县、哈巴河县、吉木乃县)

荆门市(掇刀区、东宝区、沙洋县、京山市、钟祥市)

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

特朗普真是精力无限，关税刚缓和没几天，又开始炮轰美联储。市场才平静不到一周，昨天亚洲盘开始，又来了新一波的冲击，美元指数跌破98，黄金刷新3400的历史高位！

一、美元为何又突然暴跌？

1.主要原因就是市场对于美联储独立性的担忧。周末特朗普表达出对美联储非常不满，迟迟不降息，扬言要炒鲍威尔鱿鱼，这使得市场质疑美元信用体系，于是抛售美资产（美元、美债、美股期货）、买入黄金、非美货币。

2.假期流动性差，放大了行情走势。周一，澳大利亚、中国香港和欧洲等多地市场还在复活节假期中，主要市场仅日本和美国开市，外汇市场流动性非常稀薄。早上日本市场开盘后，亚洲交易员首先开始做空美元，EURUSD、USDJPY在突破前期1.14和141的阻力位之后，触发了一系列止损，引发了行情的加剧。

昨天晚间，在芝加哥联储主席古尔斯比发声捍卫美联储独立性之后，特朗普再度在TruthSocial上发帖：

二、鲍威尔有那么容易被炒鱿鱼吗？

根据《联邦储备法》：

1.美联储理事由总统提名，经参议院确认后任命，任期为14年。主席、副主席则从理事中选任，任期4年。（鲍威尔第二任期将于2026年5月结束）

2.总统可以“有理由”罢免美联储理事，“有正当理由”指罢免理由需与工作能力或行为有关，如效率低下、玩忽职守或渎职等，政策分歧并不包括在内。

3.罢免美联理事需要国会2/3票数通过。而且，美联储的独立性得到两党及参众两院的广泛支持，国会不会轻易开启罢免。

可见，炒鲍威尔的鱿鱼几乎不可能。特朗普正在使用其谈判的常用手段：“虚张声势-极限施压-舆论压力-制造不确定性”。特朗普知道自己从法律层面很难单方面解雇鲍威尔，用社交平台频繁发表对美联储的批评言论，将高利率政策描绘成阻碍经济发展的因素，通过舆论压力迫使美联储做出降息让步。

三、未来怎么看？

1.如果鲍威尔屈服降息，美联储独立性破坏，那无疑对于美元是灾难性的打击，美元资产将遭全面抛售。

2.如果鲍威尔坚决不降息，美国经济可能会继续恶化，衰退风险增加，美元同样难逃贬值。

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

图：美元指数跌破100支撑后，下一阻力位在90

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　出品|远见资本局

　　作者|远见君

　　在白酒行业深度调整之下，川酒“六朵金花”之一剑南春业绩增速也在不断下行。

　　四川剑南春集团近期在微信公众号表示，2024年该公司实现全年工业总产值同比增长15.11%，营收同比增长3.74%。

　　作为一家非上市公司，剑南春暂未披露具体营收数据。但根据2023年169.41亿元营收总额来计算，剑南春2024年营收或在175亿元左右，业绩增速较往年有所下滑。

　　从2019年至2021年，剑南春实现了一段高速发展的时期，年营收从102.26亿元，攀升至154.23亿元。但2022年后，其业绩增速开始放缓，当年营收为157.5亿元。

　　不过，在业绩放缓之际，剑南春提出了一个很具有挑战性的目标。德阳市“十四五”规划中提出，2025年德阳全市白酒产业营业收入达400亿元以上，力争实现500亿元。剑南春销售收入占德阳产区90%以上，据此推算，到2025年，剑南春目标营收应该在360亿左右。

　　早在2023年底，剑南春曾提出过在2025年实现350亿销售的目标规划。如今看来，这一目标的实现可能要延后了。

　　当下白酒行业深受价格倒挂、库存积压等问题困扰，行业仍处于调整阶段。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，800元-1500元价位带的白酒倒挂比例高达32%，500元-800元价位带的白酒倒挂比例为29%，300元-500元价位带的倒挂比例也达到了22%。

　　剑南春也不例外，2024年“双十一”前夕，市场上出现不少来源不明的水晶剑南春，在电商平台上打着“假一罚十”“破价”“补贴”等名义疯狂打折促销。为此，剑南春官方还专门写了一则《致剑南春消费者的告知书》。剑南春表示，经检测分析，这些非授权店铺打折促销的产品疑似为回收拼凑销售。

　　业内分析认为，出现这种现象的原因可能是由于市场供需失衡，产能过剩与消费不足的矛盾导致经销商为清理库存而低价甩货；此外，电商平台的补贴促销活动进一步拉低了市场价格。

　　据悉，52度500ML剑南春水晶剑批发价为410元，然而在某些电商平台上，参与百亿补贴活动的同款产品单价却降至355元。另据海报新闻报道，线下门店售价450元一瓶的52°500ml水晶剑南春，在线上电商平台，能以低至291元的价格买到同等规格，价差远远超过100元，价格倒挂明显。

　　水晶剑是剑南春旗下的王牌产品，同时也是300~500元的次高端价格段的明星大单品，在婚宴、谢师宴、升学宴等宴席市场“出席”率非常高。不过，随着头部品牌“茅五泸汾”等头部品牌不断向次高端市场布局，300~500元的次高端价格段成为当下白酒市场竞争最为激烈的“红海”，对剑南春形成不小的压力。

　　而剑南春又十分依赖水晶剑。公开信息显示，2018-2021年，水晶剑分别实现销售额约100亿元、超120亿元、130亿元以及150亿元，占总销售收入比重分别为83.33%、80%、86.67%、75%。剑南春的营收结构单品依赖的特征突出，倘若水晶剑竞争力不济，可能会对公司营收造成冲击。

　　面对激烈的市场竞争，剑南春选择向高端市场突围。2023年1月，剑南春推出老酒系列，定位为水晶剑的高端延伸产品，并且定价高达818元，意在冲击800元价格带。在2023年的“618”购物节期间，剑南春又推出了一款名为皇家剑南春的高端单品，定价高达1818元，预售价为1618元。不过，在目前白酒市场调整阶段，这一系列高端产品还没有显露出明显的“破局”效益。