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玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、易门县、新平彝族傣族自治县、江川区)

银川市(永宁县、金凤区、西夏区、兴庆区、灵武市、贺兰县)

衢州市(开化县、龙游县、衢江区、常山县、江山市、柯城区)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、恩阳区、平昌县)  沧州市(孟村回族自治县、献县、新华区、沧县、河间市、泊头市、海兴县、南皮县、运河区、吴桥县、东光县、黄骅市、任丘市、青县、盐山县、肃宁县)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、无为市、繁昌区、南陵县、鸠江区、弋江区)

山南市(浪卡子县、乃东区、扎囊县、曲松县、桑日县、琼结县、洛扎县、贡嘎县、措美县、隆子县、加查县、错那市)

南平市(浦城县、松溪县、武夷山市、政和县、建瓯市、邵武市、顺昌县、建阳区、延平区、光泽县)长治市(壶关县、上党区、襄垣县、沁源县、黎城县、长子县、武乡县、屯留区、潞州区、平顺县、潞城区、沁县)

黄冈市(罗田县、团风县、武穴市、浠水县、红安县、黄州区、麻城市、蕲春县、英山县、黄梅县)  双鸭山市(集贤县、宝清县、友谊县、四方台区、岭东区、宝山区、尖山区、饶河县)

内蒙古自治区

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

新余市(分宜县、渝水区)

西藏自治区

莆田市(涵江区、秀屿区、城厢区、荔城区、仙游县)

三沙市(南沙区、西沙区)

百色市(西林县、右江区、乐业县、田林县、靖西市、隆林各族自治县、田阳区、那坡县、田东县、德保县、凌云县、平果市)

广元市(朝天区、剑阁县、利州区、昭化区、旺苍县、苍溪县、青川县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、射洪市、船山区、大英县)

株洲市(攸县、荷塘区、天元区、石峰区、芦淞区、茶陵县、渌口区、醴陵市、炎陵县)

渭南市(蒲城县、大荔县、潼关县、合阳县、白水县、华州区、韩城市、临渭区、澄城县、富平县、华阴市)

台州市(天台县、三门县、黄岩区、温岭市、临海市、仙居县、玉环市、椒江区、路桥区)

鄂尔多斯市(乌审旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区、鄂托克前旗、达拉特旗)

驻马店市(泌阳县、西平县、确山县、平舆县、正阳县、新蔡县、遂平县、上蔡县、驿城区、汝南县)

襄阳市(老河口市、宜城市、襄州区、枣阳市、樊城区、谷城县、南漳县、保康县、襄城区)

汉中市(洋县、南郑区、镇巴县、佛坪县、勉县、略阳县、城固县、宁强县、西乡县、汉台区、留坝县)

南京市(鼓楼区、雨花台区、建邺区、高淳区、溧水区、栖霞区、秦淮区、江宁区、浦口区、玄武区、六合区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、永靖县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、敦煌市、玉门市)

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汕头市(濠江区、澄海区、金平区、龙湖区、潮阳区、南澳县、潮南区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、工农区、东山区、向阳区、兴安区、南山区、萝北县)

漯河市(郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区)  阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、黄平县、麻江县、施秉县、黎平县、剑河县、岑巩县、三穗县、凯里市、丹寨县、台江县、镇远县、榕江县、从江县、天柱县、锦屏县)

喀什地区(叶城县、巴楚县、麦盖提县、疏勒县、英吉沙县、喀什市、泽普县、岳普湖县、莎车县、疏附县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县)

宝鸡市(太白县、扶风县、岐山县、渭滨区、千阳县、陇县、凤县、金台区、凤翔区、麟游县、陈仓区、眉县)塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县、额敏县、塔城市、沙湾市)

衡水市(饶阳县、安平县、武邑县、阜城县、深州市、枣强县、武强县、景县、桃城区、故城县、冀州区)  唐山市(路北区、曹妃甸区、乐亭县、玉田县、迁西县、丰润区、丰南区、迁安市、路南区、遵化市、滦州市、古冶区、滦南县、开平区)

濮阳市(台前县、华龙区、清丰县、范县、南乐县、濮阳县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)泰安市(新泰市、岱岳区、肥城市、宁阳县、东平县、泰山区)

黑河市(五大连池市、逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县、爱辉区)

延安市(宝塔区、安塞区、吴起县、宜川县、富县、志丹县、子长市、延川县、黄龙县、延长县、黄陵县、洛川县、甘泉县)

三明市(三元区、大田县、明溪县、宁化县、沙县区、建宁县、将乐县、泰宁县、尤溪县、清流县、永安市)

杭州市(钱塘区、西湖区、萧山区、余杭区、临平区、桐庐县、上城区、拱墅区、滨江区、富阳区、建德市、淳安县、临安区)

温州市(乐清市、苍南县、平阳县、瑞安市、泰顺县、鹿城区、永嘉县、龙湾区、龙港市、文成县、瓯海区、洞头区)

平顶山市(石龙区、舞钢市、卫东区、郏县、汝州市、鲁山县、新华区、宝丰县、湛河区、叶县)

东营市(东营区、河口区、垦利区、利津县、广饶县)

深圳市(福田区、龙岗区、光明区、罗湖区、坪山区、盐田区、宝安区、南山区、龙华区)

徐州市(云龙区、贾汪区、丰县、铜山区、沛县、泉山区、邳州市、睢宁县、新沂市、鼓楼区)

毕节市(赫章县、纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、黔西市、织金县、大方县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)

岳阳市(湘阴县、临湘市、岳阳县、华容县、岳阳楼区、君山区、平江县、云溪区、汨罗市)

商洛市(柞水县、丹凤县、商州区、洛南县、商南县、镇安县、山阳县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)

连云港市(灌云县、海州区、东海县、赣榆区、灌南县、连云区)

　　来源：柒财经

　　又到了上市公司接受外界“放大镜”般审视、回应各方关切的“大考”时刻。

　　过去一年，内外部环境愈发复杂多变，各行各业均负重前行，尤其是银行业，受宏观经济深度调整，国内信贷需求偏弱，LPR重新定价等因素影响，挑战前所未有。

　　管中窥豹，把目光投射到邮储银行，尽管其背靠邮政集团，拥有“自营+代理”差异化运作模式，但也真切体会到来自周期底部的“痛感”，并具象在财报中。

　　01

　　成长渐式微

　　邮储银行2007年成立，是国有六大行中最年轻的“后浪”，今年正好十八岁。

　　可即便是这般蕴含勃勃生机的青春年华，在遭遇波动性加大、不确定性升级等成长阻力时，也不可避免地展露出“跑不动”、“喘得慌”的疲态。

　　财报显示，2024年，邮储银行资产总额17.08万亿元，较上年末攀升8.64%；营收约3488亿元，同比增长1.83%。

　　回拨时间轴，2021年到2023年，邮储银行的营收速度从11.38%降到5.08%，再降到2.25%，步步滑坡，动能衰减之相清晰可见。

　　划分业务条线，2024年，其“扛大旗”的板块——利息净收入2861.23亿元，同比仅微增1.83%，占营收比重约82%。

　　深入肌理，净息差持续探底的普遍困境，导致行业净利息收入维持涨势难上加难。根据国家金融监管总局的最新数据，2024年，商业银行净息差为1.52%，同比减少16个基点。

　　同期，邮储银行净息差为1.87%，同比减少14个基点，虽然降幅低于行业平均水平，但囿于其净利息收入占比过大，冲击仍不可小觑。

　　非息收入这块，邮储银行的表现也一般：3.21%的涨幅，626.52亿元的体量，均低于市场预期。

　　作为对比，天眼查数据显示，2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行的非息收入分别为1843.98亿元、1298.63亿元、899.94亿元、1602.7亿元、1811.56亿元，同比增速分别为-1.9%、5.51%、-3.74%、5.09%、15.87%。

　　最近几年，降息压力空前，包括邮储银行在内，域内成员纷纷发力非息收入，期望通过代销保险、信托、理财等财富产品，提供投顾咨询、信用担保等服务，以及从事债券、基金和股权等权益投资，找到新引擎，撬动新增量。

　　邮储银行也积极往这个方向转型，但整体而言，进展不及同业。2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行中，除了农业银行（18.28%），其他五家的的非息收入占比都突破20%，最高的交通银行已达到34.63%，而邮储银行却将将18%。

　　换句话说，告别过往高歌猛进，大开大合的高增时代，步入现今缓步慢行，含蓄内敛的“微利”阶段，邮储银行无论是心态转换，还是行动落实，都还要加把劲。

　　02

　　甜蜜的“负担”

　　值得注意的是，与同行竞友增收更增利的情况不同，邮储银行本期归母净利润864.8亿元，仅比2023年上升0.24%，几乎“原地踏步”，也创下近12年的新低。

　　由此及彼，邮储银行2024年净资产收益率（ROE）继续下滑，为9.84%，跌至近五年最低段位。

　　相较之下，2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行的归母净利润同比增速分别为0.51%、4.72%、0.93%、0.88%、2.56%。

　　不难看出，在盈利方面，邮储银行“垫底”了。

　　探究原因，主要有以下几点：

　　其一，依托邮政集团遍及祖国大江南北的营业场所，邮储银行享有业内独一无二的“自营+代理”运作模式，也是其发展壮大、行稳致远的“压舱石”。

　　得益于此，邮储银行能将营业网点快速拓展到近4万个，妥妥的赛道魁首。同时，轻松下沉业务到各地的乡镇村落，大幅强化客群覆盖面和吸储揽存实力。

　　但甜蜜总有“负担”。硬币的背面，羊毛出在羊身上，邮储银行又需要向邮政集团支付不菲的储蓄代理费，这在一定程度上扯了自身净利润的“后腿”。

　　财报显示，2024年，邮储银行全年代理费综合费率1.15%，同比下降9个基点；储蓄代理费及其他1178.14亿元，同比增长2.51%，涨速较上年回落9.89个百分点。

　　尽管代理费综合费率有所收敛，但实打实的支出却在膨胀，少赚便成为邮储银行既定的“宿命”。

　　其二，存款定期化趋势加剧。

　　2024年，邮储银行来自个人和公司的定期存款合计约11.24万亿元，占比接近73%，比2023年扩大1.76个百分点。

　　众所周知，定期存款的付息率更高。这意味着，邮储银行获得了更持久、更充足的生长养分，但付出的代价也更大。

　　报告期内，邮储银行利息支出2221.20亿元，同比上扬2.58%，跑超整体营收增幅0.75个百分点。

　　此外，2024年，邮储银行计提信用减值损失284.23亿元，同比增长8.62%，比2023年多出22.56亿元。

　　由于净利润=净利息收入+非利息收入-业务及管理费-信用减值损失-所得税，邮储银行信用减值损失的走高，直接后果便是压低净利润。

　　03

　　不良“双升”藏隐忧

　　接着看邮储银行的资产质量状况。

　　截至2024年末，邮储银行不良贷款余额803.19亿元，较上年末增加128.59亿元，同比激增19.06%；不良贷款率0.9%，同比2023年的0.83%增加0.07个百分点。

　　横向比较，邮储银行的该项指标常年位于1%以下，展现了长线的稳健性，但聚焦本期，其却是国有六大行中，唯一一家不良贷款“双升”的选手。

　　具体到个人贷款，截至2024年末，邮储银行个人信贷的不良率为1.28%，同比扩大了0.16个百分点。

　　其中，个人小额贷款的不良率为2.21%，同比陡升0.48个百分点，是报告期内增幅最猛的细分项目，也显著拉高邮储银行的整体不良率。

　　华创证券分析认为，零售贷款往往风险暴露较快，处置出清也较快，随着经济逐渐复苏，居民收入预期改善，零售贷款不良率有望保持在可控范围内。邮储银行历来资产质量包袱轻、风控较为严格，预计未来资产质量仍将保持稳定。

　　从类别来看，邮储银行的关注类贷款余额843.28亿元，较上年末增加293.76亿元；关注类贷款占比0.95%，较上年末提升0.27个百分点；关注和不良贷款占比1.85%，较上年末提升0.34个百分点。

　　通常来讲，不良贷款与关注类贷款的变化是正相关的。换句话说，关注类贷款是最有可能转化为不良贷款的，邮储银行存在不良贷款进一步扩大的潜在危机。

　　特别要指出的是，邮储银行的正常类贷款迁徙率已连续三年徘徊在上行通道，截至2022年末、2023年末、2024年末，分别为0.89%、0.95%、1.1%。

　　这或许说明，邮储银行的正常类贷款中，有更多的款项出现了违约或降级的风险，但整体上升幅度较小。

　　实际上，上文提及邮储银行信用减值损失走高，也或多或少反映出该行资产质量承压的状态。

　　资金安全方面，截至2024年末，邮储银行的拨备覆盖率286.15%，位列国有六大行第二，风险递补能力较强。

　　不过，本期邮储银行的拨备覆盖率较2023年年末减少61个基点，降幅在国有六大行拔得头筹，说明其通过调节拨备来支撑利润增速的强度要高于同业。

　　综上，在长成十八岁的大小伙子后，邮储银行站到了人生的“十字路上”：更大体量，更多考验；是起点，也是拐点。

　　面向未来，邮储银行能否如董事长郑国雨年在报致辞中寄语的那般：“十八岁的邮储，前景可期、大有可为”，仍有待观察。