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玉溪市(华宁县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、易门县)

长春市(榆树市、二道区、公主岭市、九台区、绿园区、宽城区、南关区、德惠市、双阳区、农安县、朝阳区)

昆明市(富民县、官渡区、宜良县、五华区、盘龙区、石林彝族自治县、嵩明县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、晋宁区、西山区)

德州市(宁津县、齐河县、庆云县、德城区、乐陵市、临邑县、夏津县、武城县、陵城区、禹城市、平原县)  山南市(扎囊县、琼结县、曲松县、桑日县、错那市、隆子县、贡嘎县、洛扎县、措美县、乃东区、浪卡子县、加查县)

三沙市(西沙区、南沙区)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)北京市(平谷区、朝阳区、密云区、延庆区、大兴区、怀柔区、石景山区、房山区、顺义区、通州区、昌平区、西城区、东城区、海淀区、门头沟区、丰台区)

西宁市(湟源县、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城东区、城北区、城中区)  沧州市(肃宁县、泊头市、新华区、吴桥县、海兴县、献县、孟村回族自治县、东光县、盐山县、青县、黄骅市、任丘市、沧县、运河区、南皮县、河间市)

那曲市(班戈县、巴青县、尼玛县、双湖县、色尼区、索县、嘉黎县、聂荣县、比如县、申扎县、安多县)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

肇庆市(德庆县、端州区、封开县、怀集县、四会市、高要区、鼎湖区、广宁县)

鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克旗、东胜区、鄂托克前旗、康巴什区、达拉特旗、准格尔旗、杭锦旗、伊金霍洛旗)

齐齐哈尔市(泰来县、依安县、富拉尔基区、昂昂溪区、富裕县、铁锋区、拜泉县、讷河市、甘南县、克东县、克山县、龙沙区、龙江县、建华区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区)

天水市(张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦安县、麦积区、武山县、秦州区)

香港特别行政区

苏州市(太仓市、虎丘区、张家港市、吴江区、昆山市、相城区、姑苏区、常熟市、吴中区)

孝感市(汉川市、大悟县、应城市、安陆市、孝南区、孝昌县、云梦县)

葫芦岛市(南票区、建昌县、龙港区、连山区、兴城市、绥中县)

江门市(鹤山市、台山市、新会区、蓬江区、开平市、江海区、恩平市)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、昭苏县、巩留县、奎屯市、伊宁县、新源县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍城县、伊宁市)

眉山市(洪雅县、丹棱县、彭山区、仁寿县、东坡区、青神县)

广西壮族自治区

周口市(商水县、沈丘县、太康县、鹿邑县、郸城县、扶沟县、川汇区、淮阳区、项城市、西华县)

鹤岗市(向阳区、工农区、兴安区、东山区、绥滨县、萝北县、南山区、兴山区)

商丘市(睢县、永城市、虞城县、睢阳区、梁园区、宁陵县、夏邑县、柘城县、民权县)

九江市(浔阳区、德安县、湖口县、柴桑区、濂溪区、永修县、庐山市、都昌县、共青城市、修水县、彭泽县、瑞昌市、武宁县)

秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、海港区、山海关区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县)

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莆田市(涵江区、仙游县、城厢区、荔城区、秀屿区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗)

渭南市(韩城市、富平县、白水县、澄城县、华阴市、华州区、大荔县、临渭区、蒲城县、潼关县、合阳县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、从江县、岑巩县、榕江县、台江县、锦屏县、麻江县、黎平县、镇远县、丹寨县、凯里市、施秉县、剑河县、雷山县、天柱县、三穗县)  淮安市(洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮阴区、淮安区、清江浦区)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、鹤峰县、恩施市、巴东县、来凤县、宣恩县、利川市)

保山市(腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县、龙陵县)嘉峪关市

吴忠市(盐池县、利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区)  襄阳市(樊城区、宜城市、枣阳市、谷城县、襄城区、老河口市、保康县、襄州区、南漳县)

泰安市(泰山区、肥城市、宁阳县、东平县、新泰市、岱岳区)

阜阳市(颍泉区、阜南县、颍州区、颍上县、太和县、颍东区、界首市、临泉县)

凉山彝族自治州(甘洛县、美姑县、会理市、喜德县、盐源县、西昌市、德昌县、木里藏族自治县、布拖县、金阳县、会东县、雷波县、普格县、冕宁县、越西县、宁南县、昭觉县)毕节市(纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县、金沙县、织金县、七星关区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、临夏县、临夏市、永靖县、康乐县、广河县)

遵义市(凤冈县、余庆县、习水县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、绥阳县、红花岗区、赤水市、桐梓县、湄潭县)

许昌市(魏都区、长葛市、襄城县、鄢陵县、建安区、禹州市)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

甘孜藏族自治州(雅江县、理塘县、石渠县、稻城县、九龙县、道孚县、色达县、德格县、巴塘县、白玉县、新龙县、丹巴县、乡城县、泸定县、得荣县、甘孜县、炉霍县、康定市)

崇左市(龙州县、扶绥县、大新县、凭祥市、天等县、宁明县、江州区)

宝鸡市(金台区、渭滨区、陈仓区、扶风县、麟游县、眉县、太白县、岐山县、凤翔区、千阳县、陇县、凤县)

枣庄市(滕州市、薛城区、市中区、山亭区、台儿庄区、峄城区)

乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区、米东区、水磨沟区、天山区、沙依巴克区)

朔州市(应县、怀仁市、平鲁区、朔城区、右玉县、山阴县)

清远市(清城区、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连州市、英德市、佛冈县)

邯郸市(峰峰矿区、魏县、临漳县、武安市、涉县、鸡泽县、肥乡区、永年区、馆陶县、丛台区、成安县、曲周县、大名县、复兴区、广平县、邯山区、磁县、邱县)

河池市(巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、天峨县、金城江区、东兰县、都安瑶族自治县、宜州区、大化瑶族自治县)

德阳市(中江县、广汉市、绵竹市、旌阳区、什邡市、罗江区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、西畴县、丘北县、广南县、马关县、砚山县、麻栗坡县、文山市)

河源市(和平县、东源县、连平县、源城区、紫金县、龙川县)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。