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吉林市(桦甸市、龙潭区、昌邑区、蛟河市、丰满区、磐石市、舒兰市、船营区、永吉县)

阜新市(细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、清河门区、太平区)

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商丘市(睢县、柘城县、睢阳区、梁园区、宁陵县、虞城县、夏邑县、永城市、民权县)

东莞市

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泉州市(泉港区、鲤城区、丰泽区、石狮市、晋江市、安溪县、永春县、德化县、金门县、洛江区、惠安县、南安市)

衢州市(衢江区、龙游县、柯城区、常山县、江山市、开化县)

佛山市(顺德区、禅城区、高明区、三水区、南海区)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、振兴区、凤城市、元宝区、振安区)

周口市(太康县、淮阳区、郸城县、项城市、扶沟县、西华县、沈丘县、川汇区、商水县、鹿邑县)

达州市(宣汉县、通川区、大竹县、万源市、渠县、开江县、达川区)

苏州市(太仓市、姑苏区、吴中区、吴江区、虎丘区、常熟市、相城区、张家港市、昆山市)

宝鸡市(麟游县、眉县、陇县、太白县、陈仓区、千阳县、金台区、岐山县、渭滨区、扶风县、凤县、凤翔区)

石河子市(铁门关市、北屯市、五家渠市、图木舒克市、双河市、昆玉市、可克达拉市、白杨市、胡杨河市、新星市、阿拉尔市)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、咸安区、通山县)

阳泉市(平定县、郊区、盂县、城区、矿区)

忻州市(岢岚县、忻府区、偏关县、五台县、静乐县、保德县、神池县、原平市、繁峙县、宁武县、五寨县、河曲县、定襄县、代县)

梧州市(岑溪市、龙圩区、长洲区、藤县、蒙山县、苍梧县、万秀区)

三明市(清流县、建宁县、沙县区、永安市、泰宁县、宁化县、大田县、尤溪县、明溪县、将乐县、三元区)

张家口市(崇礼区、怀安县、桥西区、张北县、阳原县、康保县、赤城县、蔚县、涿鹿县、宣化区、万全区、怀来县、尚义县、沽源县、下花园区、桥东区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、利通区、青铜峡市)

宜昌市(夷陵区、五峰土家族自治县、枝江市、秭归县、伍家岗区、宜都市、点军区、长阳土家族自治县、远安县、猇亭区、西陵区、兴山县、当阳市)

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锦州市(北镇市、太和区、凌河区、义县、古塔区、黑山县、凌海市)

嘉兴市(桐乡市、海宁市、嘉善县、海盐县、平湖市、南湖区、秀洲区)

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南平市(建瓯市、顺昌县、浦城县、政和县、松溪县、光泽县、邵武市、武夷山市、延平区、建阳区)

保定市(易县、安国市、涿州市、博野县、涞源县、清苑区、定州市、阜平县、竞秀区、曲阳县、雄县、莲池区、安新县、徐水区、高碑店市、满城区、顺平县、蠡县、涞水县、唐县、高阳县、容城县、定兴县、望都县)

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银川市(西夏区、灵武市、永宁县、贺兰县、金凤区、兴庆区)

佳木斯市(桦川县、富锦市、汤原县、郊区、桦南县、前进区、同江市、抚远市、向阳区、东风区)

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江门市(开平市、新会区、江海区、蓬江区、鹤山市、台山市、恩平市)

大同市(新荣区、广灵县、左云县、天镇县、阳高县、云冈区、灵丘县、云州区、平城区、浑源县)

营口市(老边区、站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、盖州市)

绍兴市(新昌县、嵊州市、上虞区、越城区、柯桥区、诸暨市)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、兴海县、贵南县、共和县)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、文圣区、宏伟区、辽阳县、太子河区、灯塔市)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

长春市(二道区、双阳区、南关区、绿园区、九台区、公主岭市、宽城区、朝阳区、德惠市、农安县、榆树市)

澳门特别行政区

桂林市(阳朔县、秀峰区、雁山区、永福县、龙胜各族自治县、七星区、灵川县、灌阳县、平乐县、临桂区、象山区、恭城瑶族自治县、资源县、荔浦市、全州县、叠彩区、兴安县)

黄石市(西塞山区、阳新县、黄石港区、大冶市、铁山区、下陆区)

甘孜藏族自治州(德格县、炉霍县、白玉县、巴塘县、泸定县、雅江县、石渠县、丹巴县、稻城县、色达县、乡城县、新龙县、九龙县、康定市、得荣县、理塘县、道孚县、甘孜县)

常德市(鼎城区、澧县、津市市、武陵区、汉寿县、临澧县、桃源县、石门县、安乡县)

固原市(隆德县、彭阳县、西吉县、原州区、泾源县)

延安市(甘泉县、宝塔区、黄龙县、宜川县、富县、安塞区、志丹县、洛川县、延川县、子长市、吴起县、延长县、黄陵县)

昭通市(镇雄县、盐津县、绥江县、永善县、水富市、鲁甸县、昭阳区、威信县、巧家县、大关县、彝良县)

宁波市(北仑区、余姚市、慈溪市、海曙区、鄞州区、象山县、镇海区、奉化区、江北区、宁海县)

合肥市(包河区、长丰县、庐江县、巢湖市、瑶海区、庐阳区、蜀山区、肥西县、肥东县)

马鞍山市(花山区、当涂县、博望区、含山县、雨山区、和县)

三门峡市(卢氏县、义马市、渑池县、灵宝市、湖滨区、陕州区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区、城西区、城北区、城东区)

宜宾市(屏山县、兴文县、高县、翠屏区、筠连县、叙州区、长宁县、南溪区、珙县、江安县)

广西壮族自治区

南京市(玄武区、江宁区、栖霞区、浦口区、建邺区、雨花台区、高淳区、六合区、溧水区、秦淮区、鼓楼区)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、文山市)

百色市(靖西市、田东县、右江区、凌云县、隆林各族自治县、西林县、乐业县、田阳区、德保县、平果市、那坡县、田林县)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、娄星区、涟源市)

邵阳市(邵阳县、城步苗族自治县、绥宁县、北塔区、隆回县、新邵县、大祥区、武冈市、洞口县、新宁县、邵东市、双清区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、凤凰县、花垣县、泸溪县、永顺县、龙山县、保靖县、古丈县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

阿克苏地区(拜城县、阿克苏市、库车市、新和县、沙雅县、柯坪县、温宿县、乌什县、阿瓦提县)

黄山市(祁门县、屯溪区、黟县、徽州区、歙县、休宁县、黄山区)

黄冈市(黄州区、团风县、英山县、红安县、浠水县、蕲春县、罗田县、麻城市、武穴市、黄梅县)

吕梁市(交口县、临县、石楼县、中阳县、方山县、孝义市、汾阳市、文水县、交城县、兴县、柳林县、离石区、岚县)

运城市(永济市、万荣县、夏县、闻喜县、新绛县、绛县、盐湖区、河津市、平陆县、芮城县、临猗县、稷山县、垣曲县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、扎赉诺尔区、满洲里市、海拉尔区、额尔古纳市、根河市、新巴尔虎右旗)

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、仁和区、东区)

宜春市(樟树市、靖安县、袁州区、高安市、铜鼓县、宜丰县、上高县、万载县、奉新县、丰城市)

临沧市(云县、镇康县、临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

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温州市(泰顺县、苍南县、龙湾区、龙港市、文成县、洞头区、乐清市、瑞安市、平阳县、瓯海区、永嘉县、鹿城区)

白山市(浑江区、抚松县、临江市、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县)

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福州市(晋安区、罗源县、平潭县、福清市、长乐区、鼓楼区、闽清县、仓山区、连江县、闽侯县、台江区、马尾区、永泰县)

双鸭山市(饶河县、宝清县、集贤县、四方台区、岭东区、友谊县、宝山区、尖山区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗)

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渭南市(潼关县、华阴市、富平县、白水县、华州区、大荔县、韩城市、合阳县、临渭区、澄城县、蒲城县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

衡水市(桃城区、深州市、武强县、冀州区、枣强县、安平县、故城县、景县、阜城县、饶阳县、武邑县)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、林周县、尼木县、曲水县、达孜区、墨竹工卡县、城关区)

山南市(琼结县、扎囊县、加查县、曲松县、洛扎县、浪卡子县、错那市、桑日县、乃东区、贡嘎县、措美县、隆子县)

美的集团入主一年后,科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚,科陆电子公布的一季度报告,创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度,公司实现营业收入12.14亿元,同比增长16.2%;实现归母净利润6745.09万元,同比大幅增长857.45%。

次日,科陆电子股价大幅上涨10.07%,涨停,报4.48元/股。

美的鼎力支持,换来科陆电子的翻身仗了吗?

扭亏为盈赚6745.09万,但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司,科陆电子收到的市场关注,近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年,2007年在深圳证交所上市,最早靠着智能电表业务发家,2009年进军储能,是国内较早进入储能系统集成领域的企业,在业内说起来,也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年,科陆电子疯狂扩张,接连巨亏12.2亿、23.8亿后,进入戴帽“ST”的至暗时刻,深圳资本集团伸出援手,但2020年短暂转盈后,又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月,美的集团宣布将入主科陆电子,2023年6月,正式入股科陆电子,持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及,美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势,公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元,同比减亏12.24%,负债总额为70.94亿元,资产负债率攀升至93%以上,加权平均净资产收益率低至-64.44%,同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿,盈利能力也不断下降。

可供对比的是,同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元,净利润1029万元的年报。其中,营收同比大增220%,实现扭亏为盈。

亏损原因有很多,包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等,年报显示,科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度,科陆电子业绩由负转正,实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元,同比增长16.20%,取得归母净利润约6745.09万元,同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后,储能作为其第二大营收业务,助其保有了一席之地。科陆电子表示,一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债,作为尚未解决的历史遗留问题,这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元,攀升至一季度的74.22亿元,资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加,科陆电子期内向深能合和电力(河源)有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元,公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%,目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后,公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本,产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块,其中智能电网作为业务传统的高毛利行业,仍其是主要业绩来源。或者说,也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外,积极布局新能源ToB业务,先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务,理论上两家是竞争关系,在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异,合康新能主攻户用市场,科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年,科陆电子重点押注储能业务,但由于行业价格战加剧,锂电价格随原材料成本下滑,销售量同比增长37%,达到1386MWh,但实现营收14.56亿元,仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇,情绪依然紧绷。

一方面,美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力;另一方面,历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入,稳固“美的系”战略地位,是科陆电子待解的难题。

国内,科陆电子积极开拓“五大六小”新客户,2025年第一季度中标中广核项目,容量达10.5GWh,公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元,主要系为储能合同交付进行的战略性备货,在手订单充足;国外,借助美的集团的全球化经验、渠道,科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地,进一步完善海外战略布局。

同时,美的加持下的科陆电子,在研发投入上越发大手笔,2022年至2024年,公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元,依次增长9.14%、13.12%、42.46%,2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元,同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务,且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC+O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月,行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候,科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品,打出“0.598(元/Wh),把我带回家”的低价储能产品广告,将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈,当下储能产品价格没有最低、只有更低,而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上,科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品,并打出“0.588,小e带回家”的口号,远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全+低价”上,科陆电子依托美的集团的供应链整合能力,实现电芯采购成本的极致压缩;通过标准化安装体系,将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后,储能将不再是成本中心,而成为盈利中心,价格战是否可持续,还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹,但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值,稳固优势;长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破,与美的互为犄角之势——这场翻身仗,尚未到终局。

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