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汕头市(潮南区、澄海区、龙湖区、金平区、濠江区、潮阳区、南澳县)

焦作市(沁阳市、孟州市、修武县、中站区、博爱县、马村区、山阳区、温县、武陟县、解放区)

抚州市(广昌县、东乡区、黎川县、南丰县、崇仁县、金溪县、资溪县、宜黄县、临川区、南城县、乐安县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)  景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

宜昌市(远安县、当阳市、长阳土家族自治县、伍家岗区、猇亭区、秭归县、五峰土家族自治县、西陵区、宜都市、夷陵区、枝江市、兴山县、点军区)

黄山市(黄山区、歙县、黟县、祁门县、休宁县、徽州区、屯溪区)

商丘市(永城市、宁陵县、梁园区、睢阳区、睢县、夏邑县、柘城县、虞城县、民权县)绥化市(安达市、肇东市、望奎县、明水县、绥棱县、庆安县、青冈县、海伦市、兰西县、北林区)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县、宿豫区)  鹤岗市(绥滨县、兴山区、兴安区、向阳区、工农区、东山区、萝北县、南山区)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、无为市、繁昌区、湾沚区、南陵县、弋江区)

宜春市(丰城市、宜丰县、铜鼓县、上高县、奉新县、袁州区、高安市、万载县、樟树市、靖安县)

双鸭山市(宝山区、宝清县、尖山区、四方台区、岭东区、饶河县、集贤县、友谊县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)

自贡市(荣县、贡井区、自流井区、大安区、富顺县、沿滩区)

临沧市(沧源佤族自治县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、镇康县)

常州市(新北区、天宁区、武进区、溧阳市、钟楼区、金坛区)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

衢州市(龙游县、衢江区、开化县、常山县、柯城区、江山市)

宿州市(萧县、泗县、埇桥区、灵璧县、砀山县)

湖州市(南浔区、长兴县、德清县、吴兴区、安吉县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、延吉市、图们市、敦化市、和龙市、珲春市、安图县)

吕梁市(石楼县、孝义市、中阳县、柳林县、汾阳市、交口县、岚县、方山县、兴县、临县、离石区、文水县、交城县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

枣庄市(市中区、滕州市、峄城区、台儿庄区、薛城区、山亭区)

锦州市(太和区、凌海市、古塔区、黑山县、义县、凌河区、北镇市)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、独山县、平塘县、福泉市、惠水县、三都水族自治县、罗甸县、荔波县、都匀市、长顺县、瓮安县、龙里县)

肇庆市(怀集县、德庆县、封开县、鼎湖区、高要区、端州区、广宁县、四会市)

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金昌市(金川区、永昌县)

中山市

白银市(景泰县、平川区、白银区、靖远县、会宁县)

太原市(阳曲县、古交市、万柏林区、娄烦县、晋源区、小店区、杏花岭区、迎泽区、尖草坪区、清徐县)  淮安市(淮安区、盱眙县、清江浦区、金湖县、淮阴区、洪泽区、涟水县)

东莞市

甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、碌曲县、合作市、临潭县、迭部县、舟曲县、夏河县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)新余市(渝水区、分宜县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)  玉林市(福绵区、玉州区、博白县、北流市、兴业县、容县、陆川县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

南宁市(江南区、邕宁区、隆安县、西乡塘区、武鸣区、横州市、上林县、青秀区、马山县、宾阳县、良庆区、兴宁区)

北京市(昌平区、东城区、延庆区、平谷区、通州区、大兴区、朝阳区、顺义区、丰台区、密云区、门头沟区、房山区、怀柔区、海淀区、石景山区、西城区)西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

唐山市(玉田县、路南区、迁西县、乐亭县、迁安市、滦南县、遵化市、路北区、滦州市、丰润区、开平区、丰南区、古冶区、曹妃甸区)

陇南市(两当县、礼县、文县、康县、武都区、成县、宕昌县、徽县、西和县)

凉山彝族自治州(冕宁县、美姑县、德昌县、越西县、普格县、昭觉县、会理市、喜德县、雷波县、布拖县、金阳县、宁南县、西昌市、甘洛县、木里藏族自治县、会东县、盐源县)

镇江市(句容市、扬中市、丹徒区、丹阳市、润州区、京口区)

曲靖市(罗平县、富源县、麒麟区、宣威市、马龙区、会泽县、沾益区、陆良县、师宗县)

承德市(双滦区、兴隆县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、滦平县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区、平泉市)

鸡西市(密山市、城子河区、鸡东县、梨树区、恒山区、麻山区、滴道区、虎林市、鸡冠区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

济源市

商洛市(洛南县、商州区、柞水县、商南县、山阳县、镇安县、丹凤县)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

包头市(石拐区、东河区、固阳县、昆都仑区、九原区、青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗)

拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、当雄县、曲水县、堆龙德庆区、达孜区、城关区、林周县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗、康巴什区、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、东胜区)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。