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常德市(津市市、安乡县、临澧县、武陵区、汉寿县、鼎城区、石门县、澧县、桃源县)

深圳市(南山区、光明区、坪山区、盐田区、福田区、宝安区、龙华区、罗湖区、龙岗区)

雅安市(石棉县、名山区、天全县、雨城区、宝兴县、汉源县、荥经县、芦山县)

乌兰察布市(兴和县、化德县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、商都县、卓资县)  上海市(宝山区、普陀区、静安区、闵行区、嘉定区、奉贤区、黄浦区、杨浦区、青浦区、长宁区、松江区、浦东新区、金山区、徐汇区、虹口区、崇明区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、牙克石市、陈巴尔虎旗、根河市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

南京市(玄武区、溧水区、建邺区、鼓楼区、六合区、雨花台区、高淳区、江宁区、秦淮区、浦口区、栖霞区)

德州市(平原县、武城县、临邑县、德城区、宁津县、乐陵市、陵城区、夏津县、齐河县、庆云县、禹城市)

濮阳市(范县、清丰县、台前县、南乐县、华龙区、濮阳县)  荆州市(松滋市、江陵县、沙市区、石首市、公安县、洪湖市、荆州区、监利市)

宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、五峰土家族自治县、宜都市、点军区、秭归县、远安县、猇亭区、西陵区、当阳市、枝江市、兴山县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

香港特别行政区

郑州市(上街区、二七区、巩义市、管城回族区、登封市、中牟县、新密市、金水区、惠济区、荥阳市、新郑市、中原区)

固原市(原州区、泾源县、隆德县、西吉县、彭阳县)

株洲市(炎陵县、荷塘区、芦淞区、攸县、醴陵市、渌口区、石峰区、茶陵县、天元区)

安康市(旬阳市、宁陕县、平利县、石泉县、白河县、紫阳县、岚皋县、汉滨区、镇坪县、汉阴县)

阿克苏地区(阿瓦提县、沙雅县、温宿县、乌什县、阿克苏市、拜城县、新和县、库车市、柯坪县)

锦州市(古塔区、凌河区、北镇市、义县、黑山县、凌海市、太和区)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

南宁市(马山县、上林县、武鸣区、青秀区、隆安县、江南区、邕宁区、横州市、宾阳县、西乡塘区、兴宁区、良庆区)

佛山市(禅城区、三水区、顺德区、南海区、高明区)

东营市(垦利区、利津县、河口区、东营区、广饶县)

双鸭山市(饶河县、集贤县、宝清县、尖山区、友谊县、四方台区、宝山区、岭东区)

天津市(静海区、武清区、宁河区、南开区、西青区、河西区、宝坻区、蓟州区、东丽区、河北区、河东区、红桥区、北辰区、津南区、滨海新区、和平区)

临汾市(翼城县、曲沃县、安泽县、蒲县、汾西县、浮山县、吉县、尧都区、大宁县、洪洞县、霍州市、永和县、襄汾县、隰县、乡宁县、古县、侯马市)

周口市(淮阳区、扶沟县、西华县、川汇区、项城市、鹿邑县、太康县、郸城县、沈丘县、商水县)

烟台市(芝罘区、招远市、牟平区、莱州市、栖霞市、蓬莱区、龙口市、莱山区、莱阳市、海阳市、福山区)

日喀则市(昂仁县、萨嘎县、康马县、江孜县、聂拉木县、仁布县、桑珠孜区、谢通门县、白朗县、仲巴县、南木林县、萨迦县、定结县、亚东县、拉孜县、岗巴县、定日县、吉隆县)

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张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

抚州市(宜黄县、金溪县、广昌县、临川区、崇仁县、南丰县、乐安县、黎川县、南城县、资溪县、东乡区)

阳泉市(平定县、城区、盂县、矿区、郊区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇县、淇滨区)  巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、轮台县、博湖县、和静县、尉犁县、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县)

保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县、施甸县)

漳州市(龙海区、云霄县、长泰区、漳浦县、芗城区、华安县、龙文区、诏安县、南靖县、平和县、东山县)

揭阳市(榕城区、揭西县、普宁市、揭东区、惠来县)海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

徐州市(云龙区、睢宁县、邳州市、鼓楼区、丰县、泉山区、贾汪区、沛县、新沂市、铜山区)  普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

衢州市(衢江区、龙游县、江山市、柯城区、开化县、常山县)

平凉市(庄浪县、华亭市、泾川县、灵台县、崇信县、静宁县、崆峒区)

拉萨市(达孜区、林周县、尼木县、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、城关区、堆龙德庆区)杭州市(桐庐县、临安区、钱塘区、淳安县、萧山区、余杭区、富阳区、拱墅区、上城区、建德市、滨江区、临平区、西湖区)

丽水市(松阳县、遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、青田县、云和县、龙泉市、庆元县、缙云县)

乐山市(井研县、峨眉山市、市中区、马边彝族自治县、五通桥区、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、犍为县、沐川县、金口河区)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、凤城市、东港市、振安区)

聊城市(高唐县、临清市、东阿县、东昌府区、茌平区、莘县、阳谷县、冠县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

赤峰市(喀喇沁旗、林西县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、宁城县、巴林左旗、元宝山区、克什克腾旗、红山区、松山区)

宁夏回族自治区

嘉兴市(桐乡市、海盐县、海宁市、平湖市、南湖区、嘉善县、秀洲区)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

昌都市(八宿县、丁青县、卡若区、边坝县、贡觉县、察雅县、左贡县、芒康县、洛隆县、江达县、类乌齐县)

那曲市(申扎县、尼玛县、比如县、班戈县、双湖县、嘉黎县、巴青县、索县、聂荣县、安多县、色尼区)

襄阳市(襄州区、襄城区、枣阳市、老河口市、保康县、谷城县、南漳县、宜城市、樊城区)

贵阳市(乌当区、云岩区、息烽县、清镇市、修文县、花溪区、白云区、南明区、开阳县、观山湖区)

张家口市(张北县、怀来县、阳原县、沽源县、桥西区、桥东区、崇礼区、康保县、宣化区、蔚县、怀安县、下花园区、涿鹿县、尚义县、赤城县、万全区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”