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苏州市(姑苏区、虎丘区、张家港市、常熟市、相城区、太仓市、吴中区、昆山市、吴江区)
永州市(冷水滩区、蓝山县、祁阳市、双牌县、江永县、江华瑶族自治县、道县、东安县、新田县、宁远县、零陵区)
沈阳市(法库县、皇姑区、苏家屯区、康平县、辽中区、和平区、大东区、浑南区、铁西区、沈北新区、沈河区、于洪区、新民市) 荆州市(松滋市、江陵县、荆州区、石首市、公安县、沙市区、洪湖市、监利市)
银川市(永宁县、灵武市、西夏区、兴庆区、金凤区、贺兰县)
宁波市(镇海区、江北区、象山县、奉化区、慈溪市、北仑区、鄞州区、海曙区、宁海县、余姚市)
扬州市(广陵区、邗江区、仪征市、江都区、宝应县、高邮市)
三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区) 晋中市(左权县、灵石县、平遥县、昔阳县、介休市、和顺县、祁县、榆社县、榆次区、太谷区、寿阳县)
呼和浩特市(托克托县、武川县、清水河县、新城区、玉泉区、赛罕区、土默特左旗、和林格尔县、回民区)
长春市(德惠市、宽城区、榆树市、二道区、朝阳区、双阳区、九台区、绿园区、公主岭市、农安县、南关区)
金昌市(金川区、永昌县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
广元市(昭化区、利州区、旺苍县、朝天区、青川县、苍溪县、剑阁县)
梧州市(蒙山县、藤县、龙圩区、岑溪市、万秀区、长洲区、苍梧县)
沧州市(泊头市、孟村回族自治县、盐山县、新华区、东光县、任丘市、海兴县、南皮县、河间市、黄骅市、肃宁县、运河区、献县、青县、沧县、吴桥县)
安庆市(桐城市、宜秀区、潜山市、迎江区、大观区、望江县、宿松县、岳西县、怀宁县、太湖县)
遵义市(凤冈县、赤水市、余庆县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、湄潭县、播州区、汇川区、桐梓县、红花岗区、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、正安县)
黄冈市(英山县、麻城市、罗田县、团风县、武穴市、黄州区、红安县、蕲春县、浠水县、黄梅县)
上海市(黄浦区、闵行区、虹口区、长宁区、金山区、杨浦区、奉贤区、青浦区、松江区、普陀区、宝山区、徐汇区、浦东新区、静安区、嘉定区、崇明区)
伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁市、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍城县、巩留县、特克斯县)
重庆市(綦江区、梁平区、永川区、忠县、荣昌区、沙坪坝区、巫溪县、巴南区、北碚区、江津区、渝中区、长寿区、涪陵区、垫江县、丰都县、武隆区、江北区、万州区、黔江区、开州区、云阳县、巫山县、城口县、铜梁区、彭水苗族土家族自治县、合川区、璧山区、九龙坡区、大渡口区、石柱土家族自治县、奉节县、潼南区、渝北区、南岸区、大足区、秀山土家族苗族自治县、南川区、酉阳土家族苗族自治县)
抚州市(南丰县、临川区、金溪县、崇仁县、广昌县、东乡区、资溪县、南城县、黎川县、乐安县、宜黄县)
内江市(市中区、威远县、资中县、东兴区、隆昌市)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
兰州市(永登县、皋兰县、西固区、城关区、榆中县、安宁区、七里河区、红古区)
黄山市(歙县、黟县、黄山区、祁门县、徽州区、休宁县、屯溪区)
曲靖市(陆良县、会泽县、麒麟区、沾益区、富源县、罗平县、马龙区、宣威市、师宗县)
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莆田市(涵江区、仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区)
衡阳市(南岳区、衡南县、衡东县、衡山县、常宁市、珠晖区、耒阳市、祁东县、雁峰区、衡阳县、石鼓区、蒸湘区)
衢州市(开化县、衢江区、柯城区、江山市、常山县、龙游县) 攀枝花市(米易县、西区、盐边县、仁和区、东区)
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澳门特别行政区 昆明市(宜良县、石林彝族自治县、盘龙区、官渡区、西山区、嵩明县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、五华区、东川区、富民县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区)
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潍坊市(临朐县、昌邑市、昌乐县、安丘市、坊子区、寒亭区、诸城市、潍城区、寿光市、奎文区、高密市、青州市)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。