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厦门市(翔安区、同安区、集美区、思明区、湖里区、海沧区)

长沙市(雨花区、浏阳市、天心区、开福区、长沙县、芙蓉区、宁乡市、岳麓区、望城区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

银川市(西夏区、金凤区、贺兰县、兴庆区、永宁县、灵武市)  遵义市(凤冈县、红花岗区、湄潭县、播州区、赤水市、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、绥阳县、桐梓县、余庆县、仁怀市、正安县)

成都市(温江区、新津区、都江堰市、金堂县、锦江区、简阳市、青羊区、大邑县、彭州市、蒲江县、郫都区、武侯区、青白江区、金牛区、双流区、邛崃市、成华区、龙泉驿区、新都区、崇州市)

渭南市(蒲城县、富平县、韩城市、潼关县、临渭区、合阳县、澄城县、华州区、白水县、大荔县、华阴市)

南宁市(宾阳县、良庆区、青秀区、邕宁区、马山县、兴宁区、西乡塘区、横州市、武鸣区、上林县、江南区、隆安县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)  新乡市(卫滨区、辉县市、红旗区、延津县、获嘉县、牧野区、长垣市、封丘县、卫辉市、凤泉区、新乡县、原阳县)

金昌市(金川区、永昌县)

娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、双峰县、娄星区)

淮安市(涟水县、清江浦区、淮安区、淮阴区、洪泽区、盱眙县、金湖县)

宝鸡市(凤县、麟游县、太白县、眉县、渭滨区、陈仓区、千阳县、陇县、岐山县、扶风县、凤翔区、金台区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

枣庄市(市中区、薛城区、滕州市、峄城区、台儿庄区、山亭区)

马鞍山市(花山区、博望区、雨山区、和县、当涂县、含山县)

晋中市(榆次区、太谷区、寿阳县、榆社县、祁县、左权县、灵石县、介休市、昔阳县、平遥县、和顺县)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、铁东区、双辽市、梨树县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、上栗县、湘东区)

石河子市(图木舒克市、胡杨河市、铁门关市、昆玉市、新星市、北屯市、阿拉尔市、可克达拉市、双河市、白杨市、五家渠市)

儋州市

安阳市(龙安区、滑县、北关区、殷都区、安阳县、汤阴县、文峰区、内黄县、林州市)

赤峰市(巴林左旗、元宝山区、松山区、红山区、喀喇沁旗、宁城县、克什克腾旗、林西县、巴林右旗、敖汉旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗)

江门市(蓬江区、开平市、江海区、台山市、鹤山市、恩平市、新会区)

唐山市(开平区、玉田县、丰润区、乐亭县、丰南区、滦南县、迁安市、迁西县、滦州市、路北区、遵化市、曹妃甸区、路南区、古冶区)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、黄平县、丹寨县、施秉县、镇远县、凯里市、黎平县、从江县、锦屏县、台江县、雷山县、岑巩县、三穗县、剑河县、天柱县、麻江县)

九江市(修水县、德安县、瑞昌市、共青城市、柴桑区、湖口县、武宁县、庐山市、永修县、都昌县、濂溪区、浔阳区、彭泽县)

郑州市(巩义市、上街区、二七区、新郑市、中牟县、荥阳市、中原区、金水区、新密市、惠济区、登封市、管城回族区)

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宁夏回族自治区

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、普定县)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、临翔区、云县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

青岛市(莱西市、即墨区、城阳区、市南区、李沧区、胶州市、平度市、市北区、黄岛区、崂山区)  云浮市(新兴县、云城区、郁南县、罗定市、云安区)

忻州市(保德县、定襄县、繁峙县、忻府区、代县、神池县、河曲县、原平市、岢岚县、偏关县、宁武县、五寨县、五台县、静乐县)

喀什地区(巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、伽师县、叶城县、岳普湖县、喀什市、疏勒县、莎车县、疏附县)

白银市(靖远县、会宁县、景泰县、白银区、平川区)宜宾市(江安县、兴文县、叙州区、翠屏区、长宁县、高县、筠连县、南溪区、珙县、屏山县)

丹东市(振安区、凤城市、东港市、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县)  嘉兴市(海盐县、平湖市、南湖区、秀洲区、嘉善县、海宁市、桐乡市)

广州市(海珠区、黄埔区、荔湾区、增城区、天河区、花都区、番禺区、南沙区、从化区、越秀区、白云区)

怀化市(新晃侗族自治县、会同县、辰溪县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、洪江市、溆浦县、鹤城区、通道侗族自治县、沅陵县)

德阳市(绵竹市、旌阳区、什邡市、罗江区、广汉市、中江县)柳州市(融安县、柳南区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳江区、柳北区、柳城县、城中区、融水苗族自治县、鱼峰区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

雅安市(石棉县、芦山县、天全县、荥经县、汉源县、雨城区、名山区、宝兴县)

荆门市(钟祥市、东宝区、掇刀区、沙洋县、京山市)

宁波市(鄞州区、北仑区、镇海区、奉化区、象山县、宁海县、海曙区、江北区、余姚市、慈溪市)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

西藏自治区

聊城市(临清市、东阿县、阳谷县、冠县、茌平区、高唐县、东昌府区、莘县)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

烟台市(栖霞市、莱山区、芝罘区、莱州市、福山区、海阳市、龙口市、蓬莱区、招远市、牟平区、莱阳市)

金华市(磐安县、金东区、兰溪市、浦江县、婺城区、永康市、义乌市、东阳市、武义县)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

永州市(宁远县、双牌县、蓝山县、祁阳市、江华瑶族自治县、新田县、冷水滩区、东安县、道县、零陵区、江永县)

驻马店市(平舆县、上蔡县、遂平县、确山县、正阳县、泌阳县、驿城区、西平县、新蔡县、汝南县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。