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广元市(旺苍县、朝天区、昭化区、苍溪县、青川县、利州区、剑阁县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、船山区、射洪市)

黑河市(爱辉区、孙吴县、五大连池市、北安市、嫩江市、逊克县)

阿克苏地区(沙雅县、乌什县、阿克苏市、拜城县、库车市、柯坪县、新和县、温宿县、阿瓦提县)  绍兴市(诸暨市、新昌县、越城区、柯桥区、嵊州市、上虞区)

成都市(青白江区、双流区、邛崃市、彭州市、新津区、郫都区、温江区、大邑县、都江堰市、崇州市、简阳市、金牛区、锦江区、金堂县、青羊区、新都区、成华区、武侯区、龙泉驿区、蒲江县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、江川区、通海县、红塔区、华宁县)

锦州市(凌海市、北镇市、古塔区、黑山县、太和区、义县、凌河区)赣州市(龙南市、石城县、于都县、寻乌县、定南县、安远县、宁都县、大余县、信丰县、上犹县、会昌县、章贡区、赣县区、崇义县、兴国县、瑞金市、全南县、南康区)

益阳市(沅江市、资阳区、赫山区、桃江县、南县、安化县)  枣庄市(台儿庄区、滕州市、薛城区、市中区、山亭区、峄城区)

龙岩市(新罗区、武平县、连城县、漳平市、永定区、上杭县、长汀县)

石河子市(白杨市、胡杨河市、五家渠市、双河市、可克达拉市、新星市、图木舒克市、铁门关市、阿拉尔市、北屯市、昆玉市)

安顺市(普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

广西壮族自治区

湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、同德县、兴海县)

十堰市(竹溪县、丹江口市、房县、郧阳区、张湾区、竹山县、郧西县、茅箭区)

开封市(尉氏县、龙亭区、顺河回族区、鼓楼区、通许县、祥符区、杞县、禹王台区、兰考县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、海宁市、海盐县、嘉善县、秀洲区、南湖区)

黄冈市(团风县、红安县、武穴市、英山县、黄梅县、黄州区、麻城市、浠水县、蕲春县、罗田县)

聊城市(莘县、冠县、高唐县、阳谷县、临清市、东昌府区、东阿县、茌平区)

滁州市(南谯区、琅琊区、定远县、全椒县、来安县、天长市、凤阳县、明光市)

东莞市

吕梁市(柳林县、中阳县、文水县、离石区、岚县、石楼县、汾阳市、临县、兴县、方山县、交城县、交口县、孝义市)

荆州市(松滋市、洪湖市、沙市区、公安县、石首市、江陵县、监利市、荆州区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

凉山彝族自治州(甘洛县、昭觉县、西昌市、美姑县、德昌县、盐源县、雷波县、越西县、会东县、冕宁县、布拖县、普格县、宁南县、会理市、金阳县、木里藏族自治县、喜德县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭东区、揭西县)

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洛阳市(瀍河回族区、宜阳县、洛龙区、西工区、新安县、涧西区、偃师区、老城区、孟津区、栾川县、洛宁县、伊川县、嵩县、汝阳县)

银川市(金凤区、兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县、西夏区)

扬州市(江都区、广陵区、邗江区、高邮市、仪征市、宝应县)

柳州市(城中区、柳南区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳江区、融安县、柳城县、柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县)  威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

五指山市(屯昌县、文昌市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、定安县、昌江黎族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、东方市、万宁市)

漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区)

喀什地区(巴楚县、疏附县、英吉沙县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、岳普湖县、泽普县、麦盖提县、疏勒县、伽师县、喀什市)佳木斯市(东风区、桦南县、汤原县、郊区、同江市、富锦市、向阳区、桦川县、抚远市、前进区)

大同市(云州区、云冈区、灵丘县、平城区、左云县、阳高县、广灵县、浑源县、新荣区、天镇县)  乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、达坂城区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、米东区)

商丘市(睢县、宁陵县、民权县、虞城县、夏邑县、永城市、柘城县、睢阳区、梁园区)

拉萨市(尼木县、曲水县、堆龙德庆区、达孜区、城关区、墨竹工卡县、当雄县、林周县)

温州市(鹿城区、乐清市、龙港市、文成县、泰顺县、洞头区、平阳县、瓯海区、永嘉县、龙湾区、瑞安市、苍南县)烟台市(莱阳市、栖霞市、牟平区、芝罘区、莱山区、海阳市、蓬莱区、招远市、福山区、龙口市、莱州市)

毕节市(黔西市、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、七星关区、织金县、金沙县)

日喀则市(聂拉木县、萨嘎县、谢通门县、亚东县、拉孜县、昂仁县、白朗县、定结县、仁布县、仲巴县、江孜县、康马县、定日县、南木林县、吉隆县、萨迦县、桑珠孜区、岗巴县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

衢州市(常山县、衢江区、江山市、龙游县、柯城区、开化县)

张家口市(张北县、桥东区、宣化区、桥西区、怀来县、崇礼区、蔚县、怀安县、万全区、阳原县、康保县、赤城县、尚义县、沽源县、下花园区、涿鹿县)

天水市(甘谷县、麦积区、武山县、秦安县、清水县、秦州区、张家川回族自治县)

宁波市(余姚市、镇海区、奉化区、海曙区、鄞州区、象山县、江北区、北仑区、宁海县、慈溪市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

延安市(志丹县、宝塔区、子长市、安塞区、黄龙县、吴起县、宜川县、甘泉县、延长县、延川县、洛川县、富县、黄陵县)

南京市(鼓楼区、浦口区、江宁区、玄武区、六合区、秦淮区、栖霞区、高淳区、雨花台区、建邺区、溧水区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、江口县、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、万山区、思南县)

平凉市(庄浪县、静宁县、泾川县、灵台县、崆峒区、华亭市、崇信县)

廊坊市(霸州市、永清县、大城县、香河县、固安县、安次区、文安县、广阳区、三河市、大厂回族自治县)

连云港市(海州区、赣榆区、灌云县、东海县、连云区、灌南县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。