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大同市(灵丘县、广灵县、阳高县、左云县、天镇县、新荣区、平城区、云冈区、浑源县、云州区)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、达日县、玛沁县、久治县、玛多县)

嘉峪关市  芜湖市(无为市、湾沚区、弋江区、南陵县、繁昌区、鸠江区、镜湖区)

韶关市(浈江区、始兴县、翁源县、仁化县、曲江区、乐昌市、武江区、南雄市、新丰县、乳源瑶族自治县)

巴中市(平昌县、南江县、通江县、巴州区、恩阳区)

宜宾市(叙州区、珙县、南溪区、江安县、长宁县、兴文县、屏山县、翠屏区、筠连县、高县)文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、丘北县、富宁县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、马关县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)  阿克苏地区(拜城县、沙雅县、新和县、库车市、乌什县、阿瓦提县、柯坪县、阿克苏市、温宿县)

淮安市(清江浦区、涟水县、盱眙县、淮安区、淮阴区、洪泽区、金湖县)

昌都市(江达县、察雅县、类乌齐县、左贡县、芒康县、边坝县、八宿县、卡若区、丁青县、贡觉县、洛隆县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、且末县、博湖县、尉犁县、和硕县、轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和静县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、南湖区、嘉善县、海宁市、秀洲区、海盐县)

烟台市(莱州市、招远市、莱阳市、莱山区、福山区、栖霞市、龙口市、海阳市、蓬莱区、芝罘区、牟平区)

榆林市(榆阳区、吴堡县、靖边县、横山区、定边县、府谷县、米脂县、佳县、神木市、绥德县、清涧县、子洲县)

锦州市(凌海市、北镇市、凌河区、古塔区、义县、太和区、黑山县)

商丘市(柘城县、宁陵县、虞城县、睢阳区、睢县、永城市、民权县、夏邑县、梁园区)

儋州市

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、德令哈市、乌兰县、格尔木市、天峻县)

保山市(隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县)

延安市(甘泉县、延川县、吴起县、黄陵县、洛川县、延长县、富县、安塞区、黄龙县、宜川县、子长市、宝塔区、志丹县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

马鞍山市(花山区、当涂县、含山县、雨山区、博望区、和县)

菏泽市(郓城县、单县、东明县、牡丹区、成武县、鄄城县、定陶区、曹县、巨野县)

楚雄彝族自治州(大姚县、楚雄市、永仁县、牟定县、姚安县、元谋县、禄丰市、南华县、双柏县、武定县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、淇滨区、山城区)

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阳泉市(盂县、城区、矿区、平定县、郊区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、延吉市、图们市、和龙市、敦化市、汪清县、龙井市)

连云港市(东海县、海州区、灌南县、连云区、灌云县、赣榆区)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、老边区、大石桥市、盖州市)  信阳市(平桥区、罗山县、息县、潢川县、淮滨县、新县、商城县、固始县、光山县、浉河区)

三门峡市(义马市、湖滨区、灵宝市、渑池县、卢氏县、陕州区)

惠州市(惠阳区、惠东县、龙门县、惠城区、博罗县)

晋城市(泽州县、阳城县、沁水县、陵川县、高平市、城区)黄石市(大冶市、铁山区、阳新县、黄石港区、下陆区、西塞山区)

丽水市(缙云县、青田县、庆元县、景宁畲族自治县、松阳县、莲都区、云和县、遂昌县、龙泉市)  开封市(杞县、尉氏县、祥符区、鼓楼区、龙亭区、禹王台区、顺河回族区、兰考县、通许县)

北京市(石景山区、顺义区、大兴区、密云区、东城区、怀柔区、房山区、昌平区、通州区、平谷区、海淀区、丰台区、朝阳区、西城区、门头沟区、延庆区)

鞍山市(铁西区、海城市、立山区、岫岩满族自治县、铁东区、台安县、千山区)

吴忠市(利通区、红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市)拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、墨竹工卡县、达孜区、当雄县、城关区、尼木县、林周县)

大连市(金州区、旅顺口区、甘井子区、西岗区、普兰店区、庄河市、沙河口区、瓦房店市、长海县、中山区)

黄冈市(武穴市、麻城市、浠水县、英山县、团风县、罗田县、红安县、黄梅县、黄州区、蕲春县)

银川市(永宁县、灵武市、金凤区、兴庆区、西夏区、贺兰县)

滁州市(全椒县、天长市、南谯区、凤阳县、琅琊区、来安县、明光市、定远县)

淮南市(潘集区、谢家集区、凤台县、田家庵区、大通区、寿县、八公山区)

梧州市(岑溪市、苍梧县、蒙山县、长洲区、龙圩区、万秀区、藤县)

永州市(冷水滩区、祁阳市、江永县、道县、零陵区、江华瑶族自治县、宁远县、东安县、蓝山县、双牌县、新田县)

哈尔滨市(道里区、尚志市、平房区、松北区、五常市、延寿县、巴彦县、通河县、呼兰区、南岗区、宾县、道外区、阿城区、香坊区、双城区、方正县、木兰县、依兰县)

深圳市(罗湖区、盐田区、龙岗区、坪山区、福田区、南山区、光明区、宝安区、龙华区)

聊城市(东昌府区、东阿县、高唐县、阳谷县、冠县、茌平区、临清市、莘县)

漯河市(召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区、临颍县)

常州市(钟楼区、武进区、新北区、金坛区、天宁区、溧阳市)

赣州市(安远县、瑞金市、信丰县、会昌县、宁都县、全南县、龙南市、于都县、大余县、赣县区、崇义县、寻乌县、石城县、章贡区、南康区、上犹县、定南县、兴国县)

广州市(南沙区、花都区、从化区、海珠区、黄埔区、荔湾区、增城区、番禺区、白云区、越秀区、天河区)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区)

娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、双峰县、娄星区)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。