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曲靖市(陆良县、富源县、沾益区、师宗县、会泽县、罗平县、马龙区、宣威市、麒麟区)

五指山市(澄迈县、乐东黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、临高县、陵水黎族自治县、屯昌县、东方市、文昌市、昌江黎族自治县、万宁市)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区、桐梓县、绥阳县、汇川区、习水县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、凤冈县、余庆县、播州区、赤水市、湄潭县)

十堰市(郧阳区、房县、茅箭区、竹溪县、郧西县、竹山县、张湾区、丹江口市)  拉萨市(墨竹工卡县、林周县、城关区、尼木县、当雄县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

阜阳市(颍泉区、界首市、颍东区、阜南县、临泉县、太和县、颍上县、颍州区)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、新抚区、东洲区、抚顺县、望花区、新宾满族自治县)

天水市(麦积区、甘谷县、秦安县、清水县、秦州区、武山县、张家川回族自治县)  长治市(潞城区、襄垣县、上党区、武乡县、屯留区、沁源县、壶关县、潞州区、长子县、黎城县、沁县、平顺县)

齐齐哈尔市(龙沙区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、富裕县、克东县、龙江县、铁锋区、泰来县、建华区、甘南县、克山县、讷河市、依安县、昂昂溪区、富拉尔基区、碾子山区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

南昌市(青云谱区、青山湖区、安义县、红谷滩区、新建区、东湖区、西湖区、进贤县、南昌县)

来宾市(武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、象州县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、理县、壤塘县、红原县、金川县、黑水县、九寨沟县、汶川县、松潘县、茂县、若尔盖县、小金县、阿坝县)

平凉市(庄浪县、泾川县、华亭市、崆峒区、崇信县、静宁县、灵台县)

自贡市(沿滩区、贡井区、荣县、富顺县、自流井区、大安区)

益阳市(桃江县、资阳区、赫山区、南县、安化县、沅江市)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

和田地区(墨玉县、皮山县、于田县、洛浦县、和田县、策勒县、和田市、民丰县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

宜春市(铜鼓县、宜丰县、万载县、靖安县、上高县、樟树市、奉新县、袁州区、丰城市、高安市)

济源市

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、麻栗坡县、马关县、广南县、西畴县、丘北县、富宁县)

烟台市(牟平区、莱阳市、龙口市、莱山区、福山区、海阳市、蓬莱区、栖霞市、芝罘区、莱州市、招远市)

西安市(阎良区、鄠邑区、新城区、莲湖区、灞桥区、周至县、未央区、长安区、碑林区、蓝田县、雁塔区、临潼区、高陵区)

昭通市(镇雄县、盐津县、鲁甸县、永善县、巧家县、水富市、昭阳区、威信县、绥江县、彝良县、大关县)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、海港区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区)

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攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、西区、东区)

临汾市(曲沃县、洪洞县、乡宁县、霍州市、安泽县、大宁县、蒲县、侯马市、襄汾县、吉县、古县、隰县、永和县、汾西县、浮山县、翼城县、尧都区)

枣庄市(滕州市、峄城区、市中区、台儿庄区、山亭区、薛城区)

西藏自治区  广元市(旺苍县、利州区、朝天区、昭化区、青川县、苍溪县、剑阁县)

云浮市(云安区、云城区、罗定市、郁南县、新兴县)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

荆州市(荆州区、监利市、松滋市、沙市区、洪湖市、公安县、江陵县、石首市)邢台市(威县、平乡县、清河县、隆尧县、信都区、沙河市、临西县、柏乡县、临城县、任泽区、南宫市、内丘县、广宗县、巨鹿县、南和区、新河县、襄都区、宁晋县)

四平市(梨树县、双辽市、铁西区、铁东区、伊通满族自治县)  临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、临夏县、东乡族自治县、临夏市、和政县、康乐县)

南通市(如东县、通州区、启东市、海门区、海安市、如皋市、崇川区)

永州市(双牌县、新田县、零陵区、东安县、江永县、祁阳市、宁远县、江华瑶族自治县、冷水滩区、道县、蓝山县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)

渭南市(富平县、华阴市、蒲城县、潼关县、白水县、澄城县、临渭区、合阳县、华州区、韩城市、大荔县)

广安市(邻水县、广安区、前锋区、武胜县、华蓥市、岳池县)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、萧县、泗县)

铁岭市(银州区、铁岭县、西丰县、调兵山市、清河区、昌图县、开原市)

厦门市(海沧区、湖里区、思明区、同安区、翔安区、集美区)

洛阳市(嵩县、孟津区、偃师区、涧西区、宜阳县、西工区、栾川县、洛龙区、伊川县、老城区、汝阳县、瀍河回族区、洛宁县、新安县)

固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)

崇左市(宁明县、扶绥县、龙州县、江州区、天等县、凭祥市、大新县)

孝感市(汉川市、应城市、孝南区、大悟县、孝昌县、安陆市、云梦县)

平顶山市(舞钢市、卫东区、湛河区、宝丰县、鲁山县、郏县、汝州市、叶县、石龙区、新华区)

成都市(武侯区、郫都区、蒲江县、双流区、都江堰市、青羊区、金牛区、青白江区、龙泉驿区、锦江区、新都区、邛崃市、简阳市、大邑县、新津区、金堂县、成华区、彭州市、温江区、崇州市)

太原市(万柏林区、清徐县、阳曲县、尖草坪区、古交市、娄烦县、杏花岭区、小店区、迎泽区、晋源区)

庆阳市(环县、合水县、华池县、镇原县、宁县、庆城县、西峰区、正宁县)

福州市(闽清县、长乐区、鼓楼区、罗源县、连江县、闽侯县、福清市、马尾区、仓山区、晋安区、台江区、平潭县、永泰县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。