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绥化市(兰西县、明水县、绥棱县、北林区、肇东市、海伦市、安达市、望奎县、青冈县、庆安县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

大同市(云州区、平城区、浑源县、新荣区、广灵县、左云县、阳高县、云冈区、天镇县、灵丘县)

伊春市(友好区、大箐山县、丰林县、铁力市、南岔县、嘉荫县、金林区、汤旺县、乌翠区、伊美区)  宜宾市(南溪区、长宁县、珙县、屏山县、筠连县、叙州区、兴文县、高县、翠屏区、江安县)

昌都市(卡若区、八宿县、左贡县、贡觉县、洛隆县、察雅县、边坝县、江达县、丁青县、芒康县、类乌齐县)

德州市(德城区、乐陵市、临邑县、武城县、陵城区、齐河县、禹城市、夏津县、平原县、宁津县、庆云县)

内蒙古自治区

开封市(顺河回族区、通许县、尉氏县、兰考县、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、杞县、祥符区)  淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

阜新市(彰武县、细河区、海州区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区)

连云港市(灌南县、灌云县、连云区、赣榆区、海州区、东海县)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、玛多县、达日县、久治县、班玛县)

塔城地区(裕民县、乌苏市、额敏县、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

丹东市(振兴区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭西县、揭东区、普宁市)

本溪市(溪湖区、明山区、平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区)

河源市(和平县、东源县、紫金县、源城区、龙川县、连平县)

怀化市(辰溪县、鹤城区、中方县、沅陵县、洪江市、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、会同县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、凤凰县、保靖县、泸溪县、吉首市、花垣县、永顺县、古丈县)

德阳市(旌阳区、绵竹市、广汉市、什邡市、罗江区、中江县)

乌兰察布市(卓资县、化德县、察哈尔右翼后旗、商都县、丰镇市、集宁区、凉城县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼前旗)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、青河县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、富蕴县)

济南市(章丘区、市中区、钢城区、莱芜区、长清区、商河县、平阴县、槐荫区、历城区、济阳区、历下区、天桥区)

杭州市(钱塘区、上城区、桐庐县、临安区、萧山区、临平区、滨江区、西湖区、拱墅区、建德市、余杭区、淳安县、富阳区)

晋中市(昔阳县、祁县、介休市、灵石县、榆次区、和顺县、平遥县、太谷区、寿阳县、左权县、榆社县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

蚌埠市(五河县、怀远县、龙子湖区、淮上区、禹会区、蚌山区、固镇县)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

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赤峰市(克什克腾旗、松山区、元宝山区、翁牛特旗、宁城县、红山区、巴林右旗、巴林左旗、林西县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

东营市(东营区、垦利区、利津县、河口区、广饶县)

锦州市(太和区、凌海市、北镇市、义县、凌河区、黑山县、古塔区)  阿里地区(普兰县、革吉县、措勤县、改则县、札达县、日土县、噶尔县)

曲靖市(沾益区、富源县、马龙区、师宗县、陆良县、罗平县、会泽县、麒麟区、宣威市)

江门市(台山市、江海区、新会区、蓬江区、鹤山市、开平市、恩平市)

哈尔滨市(巴彦县、南岗区、道外区、呼兰区、香坊区、尚志市、松北区、平房区、依兰县、方正县、五常市、阿城区、木兰县、延寿县、通河县、宾县、双城区、道里区)衡阳市(衡阳县、衡南县、常宁市、南岳区、珠晖区、祁东县、蒸湘区、雁峰区、石鼓区、衡山县、耒阳市、衡东县)

汕头市(龙湖区、潮阳区、金平区、潮南区、南澳县、澄海区、濠江区)  柳州市(柳北区、柳城县、融安县、鹿寨县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳南区、柳江区、鱼峰区、城中区)

包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、青山区、东河区、固阳县、土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

庆阳市(庆城县、正宁县、镇原县、宁县、华池县、合水县、环县、西峰区)遵义市(凤冈县、桐梓县、湄潭县、正安县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、余庆县、习水县、红花岗区、播州区、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、赤水市)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

太原市(清徐县、尖草坪区、娄烦县、晋源区、古交市、杏花岭区、阳曲县、小店区、万柏林区、迎泽区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、晴隆县、兴仁市、普安县、兴义市、安龙县、贞丰县)

许昌市(魏都区、长葛市、襄城县、建安区、禹州市、鄢陵县)

抚州市(临川区、金溪县、南丰县、崇仁县、宜黄县、资溪县、广昌县、南城县、东乡区、乐安县、黎川县)

新余市(分宜县、渝水区)

淄博市(高青县、博山区、周村区、张店区、桓台县、临淄区、沂源县、淄川区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

攀枝花市(盐边县、米易县、仁和区、西区、东区)

盐城市(阜宁县、射阳县、建湖县、盐都区、大丰区、滨海县、东台市、亭湖区、响水县)

大连市(旅顺口区、沙河口区、瓦房店市、金州区、中山区、西岗区、长海县、普兰店区、甘井子区、庄河市)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

黑河市(孙吴县、五大连池市、爱辉区、北安市、逊克县、嫩江市)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

南阳市(卧龙区、新野县、西峡县、社旗县、桐柏县、方城县、南召县、内乡县、唐河县、邓州市、宛城区、镇平县、淅川县)

齐齐哈尔市(龙沙区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、克山县、克东县、富裕县、昂昂溪区、富拉尔基区、讷河市、铁锋区、泰来县、甘南县、建华区、龙江县、拜泉县、依安县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。