sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。

400电话：123456（点击咨询）

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。各观看免费《今日汇总》

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。各区点热线观看免费《今日发布》

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。电话

7天观看免费人工电话为您、sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。电话区域：

天津市(河东区、河北区、武清区、宁河区、河西区、静海区、北辰区、西青区、滨海新区、南开区、东丽区、红桥区、蓟州区、津南区、宝坻区、和平区)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县、商都县、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、卓资县)

南京市(江宁区、浦口区、六合区、高淳区、玄武区、秦淮区、雨花台区、栖霞区、建邺区、溧水区、鼓楼区)

安庆市(岳西县、迎江区、潜山市、宜秀区、怀宁县、大观区、太湖县、望江县、桐城市、宿松县)  营口市(老边区、鲅鱼圈区、西市区、盖州市、大石桥市、站前区)

安阳市(安阳县、林州市、北关区、内黄县、滑县、文峰区、龙安区、汤阴县、殷都区)

绵阳市(北川羌族自治县、安州区、盐亭县、三台县、游仙区、梓潼县、涪城区、平武县、江油市)

肇庆市(封开县、四会市、广宁县、德庆县、鼎湖区、怀集县、端州区、高要区)西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

滨州市(无棣县、惠民县、邹平市、滨城区、博兴县、阳信县、沾化区)  石家庄市(高邑县、无极县、赵县、辛集市、鹿泉区、藁城区、桥西区、赞皇县、平山县、井陉县、元氏县、栾城区、深泽县、行唐县、正定县、新华区、灵寿县、裕华区、新乐市、长安区、井陉矿区、晋州市)

鹤壁市(淇县、浚县、淇滨区、鹤山区、山城区)

临夏回族自治州(康乐县、临夏县、广河县、和政县、永靖县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)

衡水市(故城县、武邑县、冀州区、桃城区、武强县、枣强县、深州市、安平县、景县、饶阳县、阜城县)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

忻州市(五寨县、偏关县、定襄县、繁峙县、忻府区、神池县、岢岚县、五台县、保德县、河曲县、宁武县、原平市、静乐县、代县)

哈尔滨市(平房区、呼兰区、道里区、尚志市、木兰县、宾县、阿城区、方正县、五常市、道外区、延寿县、双城区、松北区、巴彦县、香坊区、依兰县、通河县、南岗区)

漳州市(东山县、平和县、南靖县、龙海区、芗城区、长泰区、云霄县、诏安县、漳浦县、华安县、龙文区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、花垣县、凤凰县、龙山县、永顺县、吉首市、古丈县)

盐城市(大丰区、射阳县、阜宁县、亭湖区、盐都区、东台市、滨海县、建湖县、响水县)

黄石市(下陆区、黄石港区、铁山区、阳新县、大冶市、西塞山区)

吉林市(磐石市、永吉县、龙潭区、蛟河市、舒兰市、丰满区、船营区、昌邑区、桦甸市)

揭阳市(揭东区、揭西县、惠来县、榕城区、普宁市)

河池市(宜州区、凤山县、罗城仫佬族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、天峨县、金城江区、都安瑶族自治县)

韶关市(曲江区、浈江区、乐昌市、翁源县、武江区、乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、新丰县、南雄市)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

曲靖市(罗平县、宣威市、陆良县、师宗县、会泽县、沾益区、马龙区、富源县、麒麟区)

朝阳市(龙城区、建平县、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县、布尔津县、富蕴县、哈巴河县)

400电话：123456（点击咨询）

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。各观看免费《今日汇总》《今日发布》

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。电话

7天观看免费人工电话为您、sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。中心2025已更新(今日/推荐)

sm什么意思?，让你更全面了解这个话题。电话区域：

十堰市(房县、张湾区、茅箭区、丹江口市、竹山县、郧西县、竹溪县、郧阳区)

白城市(大安市、镇赉县、洮北区、通榆县、洮南市)

九江市(德安县、永修县、瑞昌市、武宁县、修水县、彭泽县、都昌县、湖口县、共青城市、濂溪区、柴桑区、庐山市、浔阳区)

长治市(黎城县、沁源县、沁县、壶关县、襄垣县、潞城区、长子县、上党区、武乡县、潞州区、屯留区、平顺县)  铁岭市(银州区、调兵山市、昌图县、铁岭县、西丰县、开原市、清河区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

张家口市(下花园区、沽源县、涿鹿县、桥东区、尚义县、赤城县、崇礼区、万全区、张北县、宣化区、怀来县、康保县、蔚县、桥西区、阳原县、怀安县)天水市(秦安县、甘谷县、秦州区、麦积区、张家川回族自治县、武山县、清水县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)  南通市(海门区、通州区、启东市、如东县、如皋市、崇川区、海安市)

漯河市(临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、恩阳区、通江县)

新疆维吾尔自治区南阳市(唐河县、邓州市、镇平县、西峡县、卧龙区、社旗县、宛城区、内乡县、淅川县、新野县、南召县、方城县、桐柏县)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、千山区、立山区、台安县、铁东区、铁西区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

林芝市(朗县、工布江达县、察隅县、墨脱县、米林市、波密县、巴宜区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县、轮台县、库尔勒市、且末县)

淮南市(八公山区、潘集区、大通区、田家庵区、凤台县、谢家集区、寿县)

山南市(错那市、隆子县、贡嘎县、浪卡子县、加查县、措美县、琼结县、扎囊县、乃东区、洛扎县、曲松县、桑日县)

定西市(岷县、安定区、临洮县、渭源县、通渭县、陇西县、漳县)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振安区、振兴区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

许昌市(鄢陵县、禹州市、魏都区、长葛市、建安区、襄城县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、陈巴尔虎旗、牙克石市、扎赉诺尔区、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、根河市、阿荣旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗)

焦作市(解放区、温县、博爱县、山阳区、武陟县、沁阳市、马村区、孟州市、修武县、中站区)

常德市(澧县、津市市、武陵区、桃源县、鼎城区、临澧县、安乡县、汉寿县、石门县)

咸宁市(通山县、崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区、嘉鱼县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

长沙市(岳麓区、长沙县、天心区、浏阳市、开福区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、望城区)

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！