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广西壮族自治区

宜昌市(夷陵区、当阳市、长阳土家族自治县、远安县、点军区、伍家岗区、猇亭区、枝江市、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、宜都市、秭归县)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、米易县、东区)

达州市(通川区、渠县、达川区、大竹县、宣汉县、开江县、万源市)  盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

平顶山市(新华区、湛河区、鲁山县、郏县、舞钢市、叶县、汝州市、石龙区、宝丰县、卫东区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

南昌市(安义县、进贤县、青山湖区、东湖区、南昌县、红谷滩区、新建区、青云谱区、西湖区)

萍乡市(湘东区、芦溪县、安源区、莲花县、上栗县)  宜春市(丰城市、万载县、袁州区、奉新县、宜丰县、高安市、上高县、靖安县、铜鼓县、樟树市)

金华市(武义县、金东区、婺城区、义乌市、磐安县、浦江县、永康市、兰溪市、东阳市)

金昌市(永昌县、金川区)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

漯河市(源汇区、郾城区、临颍县、召陵区、舞阳县)

宁夏回族自治区

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

甘南藏族自治州(碌曲县、舟曲县、迭部县、玛曲县、卓尼县、临潭县、合作市、夏河县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

天津市(红桥区、滨海新区、河东区、东丽区、武清区、西青区、津南区、蓟州区、和平区、河西区、宁河区、北辰区、宝坻区、南开区、河北区、静海区)

邯郸市(邯山区、丛台区、武安市、临漳县、复兴区、曲周县、峰峰矿区、永年区、大名县、邱县、鸡泽县、广平县、成安县、磁县、馆陶县、肥乡区、魏县、涉县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正蓝旗、镶黄旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、多伦县、锡林浩特市、苏尼特左旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗)

焦作市(温县、解放区、山阳区、马村区、修武县、孟州市、中站区、沁阳市、武陟县、博爱县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

安康市(石泉县、汉滨区、白河县、岚皋县、汉阴县、平利县、宁陕县、镇坪县、旬阳市、紫阳县)

邢台市(宁晋县、柏乡县、清河县、沙河市、南和区、新河县、信都区、襄都区、内丘县、临城县、南宫市、威县、广宗县、巨鹿县、临西县、任泽区、隆尧县、平乡县)

阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县、福海县、哈巴河县、吉木乃县)

北京市(丰台区、通州区、延庆区、门头沟区、怀柔区、顺义区、密云区、西城区、昌平区、平谷区、朝阳区、大兴区、海淀区、房山区、东城区、石景山区)

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延安市(安塞区、宜川县、黄龙县、富县、宝塔区、延长县、志丹县、子长市、吴起县、甘泉县、延川县、洛川县、黄陵县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、天峻县、都兰县、德令哈市、茫崖市)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

安庆市(大观区、太湖县、桐城市、望江县、宜秀区、潜山市、宿松县、岳西县、迎江区、怀宁县)  郴州市(嘉禾县、汝城县、桂东县、永兴县、安仁县、苏仙区、桂阳县、宜章县、北湖区、临武县、资兴市)

东营市(河口区、垦利区、广饶县、利津县、东营区)

枣庄市(薛城区、滕州市、峄城区、山亭区、市中区、台儿庄区)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、平山区、明山区、桓仁满族自治县)铁岭市(清河区、调兵山市、铁岭县、昌图县、银州区、西丰县、开原市)

玉溪市(华宁县、江川区、通海县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、澄江市)  聊城市(阳谷县、临清市、东阿县、莘县、东昌府区、高唐县、茌平区、冠县)

娄底市(娄星区、涟源市、冷水江市、新化县、双峰县)

香港特别行政区

双鸭山市(宝山区、宝清县、饶河县、友谊县、岭东区、集贤县、四方台区、尖山区)黔东南苗族侗族自治州(镇远县、天柱县、剑河县、锦屏县、从江县、雷山县、黄平县、麻江县、台江县、黎平县、丹寨县、施秉县、三穗县、榕江县、岑巩县、凯里市)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、云龙县、宾川县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、弥渡县、剑川县、大理市、洱源县、鹤庆县、永平县、祥云县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

鹤壁市(浚县、山城区、淇县、鹤山区、淇滨区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

阜阳市(阜南县、颍上县、颍泉区、太和县、颍东区、颍州区、临泉县、界首市)

马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、雨山区、和县、博望区)

茂名市(茂南区、高州市、信宜市、电白区、化州市)

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常德市(澧县、武陵区、临澧县、鼎城区、桃源县、津市市、石门县、汉寿县、安乡县)

滁州市(明光市、定远县、天长市、全椒县、琅琊区、凤阳县、南谯区、来安县)

菏泽市(东明县、鄄城县、成武县、定陶区、牡丹区、曹县、郓城县、巨野县、单县)

葫芦岛市(连山区、兴城市、建昌县、南票区、龙港区、绥中县)

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保定市(易县、涞水县、容城县、涞源县、竞秀区、定兴县、安国市、顺平县、唐县、定州市、高碑店市、高阳县、安新县、徐水区、望都县、莲池区、雄县、涿州市、满城区、曲阳县、阜平县、博野县、蠡县、清苑区)

苏州市(太仓市、相城区、张家港市、常熟市、昆山市、虎丘区、吴江区、吴中区、姑苏区)

澳门特别行政区

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。