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鹤壁市(浚县、淇县、淇滨区、鹤山区、山城区)

济南市(市中区、历下区、历城区、槐荫区、平阴县、济阳区、商河县、天桥区、长清区、章丘区、钢城区、莱芜区)

三沙市(西沙区、南沙区)

通化市(梅河口市、东昌区、二道江区、柳河县、辉南县、通化县、集安市)  绥化市(海伦市、明水县、北林区、望奎县、庆安县、兰西县、青冈县、肇东市、绥棱县、安达市)

喀什地区(泽普县、莎车县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、叶城县、麦盖提县、岳普湖县、英吉沙县、喀什市、疏勒县、疏附县)

镇江市(句容市、丹徒区、京口区、润州区、丹阳市、扬中市)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、海盐县、嘉善县、秀洲区、南湖区、海宁市)  萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、湘东区、上栗县)

周口市(商水县、郸城县、鹿邑县、沈丘县、淮阳区、项城市、太康县、西华县、川汇区、扶沟县)

济源市

河池市(凤山县、罗城仫佬族自治县、天峨县、宜州区、都安瑶族自治县、东兰县、南丹县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、贵德县、共和县、同德县)

宝鸡市(渭滨区、太白县、陇县、麟游县、眉县、凤翔区、岐山县、凤县、金台区、千阳县、陈仓区、扶风县)

新疆维吾尔自治区

石河子市(阿拉尔市、五家渠市、白杨市、可克达拉市、胡杨河市、双河市、新星市、昆玉市、图木舒克市、铁门关市、北屯市)

香港特别行政区

朔州市(平鲁区、怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区、应县)

黄山市(休宁县、祁门县、徽州区、黄山区、歙县、屯溪区、黟县)

沧州市(任丘市、新华区、孟村回族自治县、盐山县、黄骅市、东光县、青县、沧县、献县、肃宁县、海兴县、泊头市、河间市、南皮县、运河区、吴桥县)

淄博市(博山区、张店区、桓台县、临淄区、淄川区、沂源县、周村区、高青县)

信阳市(浉河区、淮滨县、息县、光山县、潢川县、固始县、罗山县、平桥区、商城县、新县)

临汾市(侯马市、尧都区、襄汾县、吉县、翼城县、古县、安泽县、永和县、大宁县、汾西县、曲沃县、浮山县、洪洞县、乡宁县、霍州市、蒲县、隰县)

榆林市(榆阳区、绥德县、米脂县、横山区、定边县、神木市、府谷县、靖边县、佳县、子洲县、吴堡县、清涧县)

衡阳市(耒阳市、南岳区、珠晖区、衡阳县、石鼓区、祁东县、衡南县、常宁市、雁峰区、衡东县、蒸湘区、衡山县)

南阳市(桐柏县、新野县、卧龙区、内乡县、宛城区、镇平县、邓州市、西峡县、淅川县、唐河县、南召县、方城县、社旗县)

运城市(平陆县、盐湖区、绛县、新绛县、夏县、闻喜县、河津市、临猗县、稷山县、永济市、垣曲县、芮城县、万荣县)

玉林市(福绵区、容县、陆川县、北流市、兴业县、博白县、玉州区)

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太原市(清徐县、娄烦县、迎泽区、万柏林区、杏花岭区、小店区、晋源区、尖草坪区、古交市、阳曲县)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、云城区、新兴县)

毕节市(织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、纳雍县、黔西市、赫章县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)  淮安市(盱眙县、涟水县、淮安区、洪泽区、清江浦区、金湖县、淮阴区)

怀化市(中方县、麻阳苗族自治县、辰溪县、洪江市、会同县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、鹤城区、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县)

连云港市(赣榆区、海州区、灌云县、连云区、东海县、灌南县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

锦州市(凌河区、北镇市、黑山县、太和区、凌海市、古塔区、义县)  株洲市(渌口区、炎陵县、芦淞区、荷塘区、攸县、醴陵市、天元区、石峰区、茶陵县)

湖州市(吴兴区、安吉县、南浔区、长兴县、德清县)

渭南市(华阴市、华州区、蒲城县、澄城县、富平县、临渭区、韩城市、合阳县、大荔县、白水县、潼关县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县、宿豫区)

重庆市(万州区、城口县、九龙坡区、江北区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、巫溪县、巴南区、彭水苗族土家族自治县、江津区、巫山县、大渡口区、奉节县、云阳县、长寿区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、潼南区、合川区、梁平区、大足区、荣昌区、垫江县、黔江区、丰都县、南川区、璧山区、武隆区、渝北区、渝中区、涪陵区、开州区、永川区、铜梁区、沙坪坝区、忠县)

吉安市(新干县、永丰县、万安县、井冈山市、吉安县、永新县、安福县、峡江县、青原区、吉州区、吉水县、泰和县、遂川县)

五指山市(定安县、万宁市、昌江黎族自治县、澄迈县、屯昌县、文昌市、乐东黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县)

南昌市(南昌县、青山湖区、进贤县、安义县、东湖区、新建区、西湖区、红谷滩区、青云谱区)

赤峰市(林西县、松山区、喀喇沁旗、巴林左旗、红山区、元宝山区、敖汉旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗、宁城县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、磴口县、杭锦后旗)

合肥市(肥西县、瑶海区、庐阳区、包河区、庐江县、长丰县、肥东县、巢湖市、蜀山区)

六安市(舒城县、金安区、金寨县、霍山县、霍邱县、裕安区、叶集区)

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阜新市(海州区、太平区、彰武县、清河门区、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县)

益阳市(安化县、沅江市、赫山区、南县、资阳区、桃江县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县)

吕梁市(交口县、岚县、离石区、汾阳市、孝义市、兴县、临县、文水县、柳林县、石楼县、中阳县、方山县、交城县)

莆田市(仙游县、秀屿区、城厢区、荔城区、涵江区)

襄阳市(南漳县、襄城区、谷城县、宜城市、枣阳市、老河口市、樊城区、襄州区、保康县)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”