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呼和浩特市(武川县、新城区、清水河县、土默特左旗、回民区、玉泉区、和林格尔县、托克托县、赛罕区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、且末县、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县、轮台县、和静县、库尔勒市)

咸宁市(赤壁市、通城县、通山县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县)  泰安市(肥城市、新泰市、岱岳区、泰山区、宁阳县、东平县)

抚州市(崇仁县、金溪县、广昌县、临川区、宜黄县、乐安县、东乡区、资溪县、南丰县、黎川县、南城县)

黄冈市(罗田县、黄梅县、浠水县、红安县、蕲春县、黄州区、武穴市、麻城市、团风县、英山县)

东莞市济源市

昆明市(石林彝族自治县、晋宁区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、宜良县、呈贡区、盘龙区、安宁市、西山区、官渡区、五华区、富民县)  北京市(通州区、海淀区、丰台区、西城区、房山区、东城区、昌平区、顺义区、密云区、朝阳区、延庆区、平谷区、石景山区、怀柔区、大兴区、门头沟区)

开封市(通许县、祥符区、禹王台区、杞县、顺河回族区、龙亭区、兰考县、鼓楼区、尉氏县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、杂多县、治多县、称多县、玉树市)

郴州市(汝城县、桂东县、桂阳县、临武县、苏仙区、安仁县、永兴县、嘉禾县、北湖区、资兴市、宜章县)

吉林市(蛟河市、磐石市、丰满区、永吉县、舒兰市、昌邑区、桦甸市、龙潭区、船营区)

盐城市(滨海县、响水县、阜宁县、大丰区、射阳县、亭湖区、盐都区、建湖县、东台市)

锦州市(北镇市、太和区、凌河区、黑山县、凌海市、义县、古塔区)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、奇台县)

济宁市(曲阜市、任城区、梁山县、嘉祥县、邹城市、汶上县、金乡县、微山县、泗水县、鱼台县、兖州区)

酒泉市(肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、瓜州县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、锡林浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、多伦县、正镶白旗、正蓝旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗)

包头市(土默特右旗、白云鄂博矿区、青山区、石拐区、东河区、昆都仑区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、台安县、铁东区、千山区、铁西区、海城市)

铁岭市(银州区、调兵山市、开原市、清河区、铁岭县、昌图县、西丰县)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、临江市、浑江区)

百色市(西林县、乐业县、靖西市、那坡县、平果市、隆林各族自治县、德保县、田林县、田阳区、右江区、凌云县、田东县)

福州市(台江区、马尾区、仓山区、罗源县、永泰县、福清市、长乐区、晋安区、连江县、鼓楼区、闽侯县、平潭县、闽清县)

乐山市(市中区、沙湾区、井研县、峨眉山市、沐川县、马边彝族自治县、金口河区、犍为县、峨边彝族自治县、夹江县、五通桥区)

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无锡市(江阴市、宜兴市、滨湖区、梁溪区、新吴区、惠山区、锡山区)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

平顶山市(汝州市、卫东区、石龙区、宝丰县、舞钢市、新华区、叶县、郏县、湛河区、鲁山县)  儋州市

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区)

葫芦岛市(龙港区、兴城市、建昌县、连山区、绥中县、南票区)

孝感市(大悟县、汉川市、云梦县、应城市、孝昌县、孝南区、安陆市)吕梁市(兴县、交城县、孝义市、汾阳市、交口县、石楼县、岚县、中阳县、文水县、方山县、离石区、柳林县、临县)

大连市(长海县、旅顺口区、瓦房店市、金州区、普兰店区、沙河口区、中山区、庄河市、甘井子区、西岗区)  四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、梨树县)

广州市(黄埔区、番禺区、海珠区、白云区、荔湾区、天河区、越秀区、从化区、增城区、南沙区、花都区)

承德市(滦平县、宽城满族自治县、双滦区、隆化县、平泉市、兴隆县、双桥区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县)

陇南市(西和县、宕昌县、武都区、成县、文县、礼县、徽县、康县、两当县)铜仁市(松桃苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、德江县、江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。