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吉安市(吉州区、永丰县、吉水县、井冈山市、永新县、泰和县、新干县、万安县、峡江县、吉安县、遂川县、青原区、安福县)

通化市(东昌区、柳河县、二道江区、梅河口市、辉南县、通化县、集安市)

上海市(虹口区、徐汇区、青浦区、奉贤区、浦东新区、静安区、金山区、长宁区、普陀区、松江区、闵行区、黄浦区、崇明区、杨浦区、宝山区、嘉定区)

淮安市(淮阴区、涟水县、金湖县、盱眙县、清江浦区、洪泽区、淮安区)  贵阳市(花溪区、清镇市、修文县、南明区、乌当区、开阳县、白云区、观山湖区、云岩区、息烽县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市)

南通市(如东县、通州区、启东市、海安市、崇川区、如皋市、海门区)

广州市(天河区、越秀区、黄埔区、花都区、番禺区、南沙区、荔湾区、从化区、增城区、白云区、海珠区)株洲市(渌口区、芦淞区、茶陵县、荷塘区、石峰区、醴陵市、天元区、攸县、炎陵县)

南阳市(内乡县、淅川县、方城县、邓州市、南召县、新野县、唐河县、社旗县、宛城区、卧龙区、桐柏县、西峡县、镇平县)  眉山市(洪雅县、东坡区、青神县、彭山区、丹棱县、仁寿县)

焦作市(孟州市、沁阳市、博爱县、解放区、中站区、马村区、武陟县、温县、修武县、山阳区)

无锡市(锡山区、新吴区、梁溪区、惠山区、宜兴市、江阴市、滨湖区)

松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

十堰市(房县、茅箭区、丹江口市、张湾区、郧西县、竹山县、郧阳区、竹溪县)

石家庄市(平山县、深泽县、桥西区、井陉县、正定县、长安区、鹿泉区、行唐县、井陉矿区、新华区、元氏县、藁城区、栾城区、新乐市、裕华区、无极县、赵县、高邑县、辛集市、赞皇县、晋州市、灵寿县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、兴义市、晴隆县、册亨县、望谟县、普安县、兴仁市)

和田地区(民丰县、皮山县、和田县、策勒县、洛浦县、和田市、于田县、墨玉县)

宁夏回族自治区

鹤岗市(绥滨县、南山区、东山区、兴安区、萝北县、工农区、兴山区、向阳区)

甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、临潭县、迭部县、舟曲县、玛曲县、夏河县、碌曲县)

南充市(南部县、营山县、蓬安县、嘉陵区、阆中市、西充县、顺庆区、仪陇县、高坪区)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

晋中市(太谷区、榆社县、寿阳县、灵石县、左权县、榆次区、和顺县、平遥县、昔阳县、介休市、祁县)

长春市(南关区、绿园区、公主岭市、二道区、农安县、德惠市、双阳区、朝阳区、九台区、宽城区、榆树市)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通山县、崇阳县、嘉鱼县、通城县)

达州市(大竹县、达川区、通川区、万源市、开江县、渠县、宣汉县)

东莞市

黑河市(北安市、逊克县、五大连池市、爱辉区、嫩江市、孙吴县)

香港特别行政区

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东营市(东营区、垦利区、广饶县、河口区、利津县)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、元宝区、凤城市、东港市、振兴区)

毕节市(大方县、织金县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区、赫章县、黔西市)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)  衡阳市(常宁市、蒸湘区、雁峰区、衡南县、珠晖区、衡山县、衡东县、衡阳县、耒阳市、石鼓区、南岳区、祁东县)

深圳市(坪山区、罗湖区、光明区、南山区、福田区、盐田区、龙华区、宝安区、龙岗区)

南京市(浦口区、鼓楼区、玄武区、溧水区、秦淮区、雨花台区、江宁区、栖霞区、高淳区、建邺区、六合区)

呼和浩特市(回民区、武川县、土默特左旗、托克托县、赛罕区、清水河县、玉泉区、新城区、和林格尔县)威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

内江市(东兴区、威远县、资中县、隆昌市、市中区)  杭州市(钱塘区、西湖区、滨江区、淳安县、建德市、拱墅区、富阳区、余杭区、临安区、萧山区、上城区、桐庐县、临平区)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭西县、揭东区)

南昌市(安义县、红谷滩区、进贤县、南昌县、东湖区、青山湖区、西湖区、新建区、青云谱区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区、乌审旗、东胜区)本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、南芬区、明山区、本溪满族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

贵港市(港南区、平南县、覃塘区、桂平市、港北区)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

济源市

绍兴市(新昌县、柯桥区、诸暨市、上虞区、越城区、嵊州市)

遂宁市(船山区、蓬溪县、安居区、大英县、射洪市)

哈尔滨市(松北区、通河县、尚志市、双城区、木兰县、巴彦县、香坊区、五常市、道里区、依兰县、方正县、道外区、南岗区、平房区、阿城区、宾县、延寿县、呼兰区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

合肥市(瑶海区、庐江县、长丰县、庐阳区、肥东县、蜀山区、包河区、肥西县、巢湖市)

石河子市(北屯市、五家渠市、可克达拉市、胡杨河市、双河市、昆玉市、白杨市、图木舒克市、新星市、铁门关市、阿拉尔市)

雅安市(雨城区、天全县、名山区、汉源县、芦山县、宝兴县、荥经县、石棉县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、细河区、海州区、新邱区、太平区)

永州市(江永县、零陵区、宁远县、双牌县、江华瑶族自治县、东安县、冷水滩区、祁阳市、新田县、蓝山县、道县)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗阳县、宿豫区、泗洪县)

黄山市(屯溪区、休宁县、歙县、祁门县、黟县、徽州区、黄山区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”