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南通市(如皋市、海安市、崇川区、启东市、海门区、如东县、通州区)
邯郸市(成安县、鸡泽县、广平县、武安市、临漳县、大名县、邱县、峰峰矿区、曲周县、魏县、永年区、复兴区、涉县、肥乡区、磁县、丛台区、邯山区、馆陶县)
安阳市(内黄县、滑县、安阳县、龙安区、殷都区、北关区、林州市、文峰区、汤阴县)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
昆明市(西山区、石林彝族自治县、宜良县、五华区、安宁市、官渡区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、盘龙区、富民县、晋宁区、呈贡区)
南昌市(南昌县、青山湖区、新建区、青云谱区、东湖区、红谷滩区、进贤县、西湖区、安义县)
三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)
河池市(都安瑶族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、金城江区、南丹县)
武汉市(黄陂区、硚口区、蔡甸区、新洲区、武昌区、江岸区、江夏区、汉阳区、汉南区、洪山区、东西湖区、青山区、江汉区)
湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县)
秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、海港区、抚宁区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县)
雅安市(天全县、宝兴县、汉源县、石棉县、荥经县、名山区、芦山县、雨城区)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、正蓝旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、镶黄旗、正镶白旗)
六安市(金寨县、霍山县、霍邱县、舒城县、叶集区、裕安区、金安区)
汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)
枣庄市(薛城区、山亭区、滕州市、市中区、峄城区、台儿庄区)








阿里地区(普兰县、日土县、措勤县、改则县、札达县、噶尔县、革吉县)
喀什地区(泽普县、疏附县、疏勒县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、叶城县、巴楚县、伽师县、麦盖提县、莎车县、喀什市)
丹东市(振安区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、东港市)
渭南市(富平县、华阴市、蒲城县、华州区、白水县、韩城市、大荔县、澄城县、合阳县、临渭区、潼关县)
楚雄彝族自治州(姚安县、永仁县、楚雄市、禄丰市、双柏县、南华县、元谋县、牟定县、武定县、大姚县)
贵港市(覃塘区、平南县、港南区、桂平市、港北区)
马鞍山市(博望区、花山区、含山县、当涂县、雨山区、和县)
四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区、梨树县)
荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所,2025年以来已有17家A股公司正式递表,开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况,发现它们目前呈现出三大特征:行业集中度高,消费与科技企业主导;“国际大行+国内大行”成标配;国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高:消费与科技企业主导

2024年以来,随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策,尤其是在2024年4月,中国证监会发布五项资本市场对港合作措施,其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月,香港证监会和港交所发布联合声明,其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下,A股公司赴港上市的热情被彻底点燃,2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示,2022年至2024年,赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家,但在2025年,已正式递表港交所的A股公司就已达到17家,同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看,一个明显的特征是,消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司,而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司,涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”,总市值低于200亿元的仅有2家,总市值超过千亿元的则达到6家,绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外,不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份,其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链,被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位,磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际,他们最新的招股说明书中也有一定特点,尤其是在选择投行时,更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示,2025年递表港交所的A股公司中,在选择保荐机构时,绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际,同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此,分析人士指出,内资券商(如中金、中信证券等)对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉,能够高效对接企业需求,快速完成合规性调整。例如,中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行(如高盛、摩根士丹利等)拥有广泛的国际投资者网络,尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如,中东主权基金阿布扎比投资局(ADIA)参与港股IPO时,多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围,提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者:“港股上市难度相对A股会小一些,但港股作为更市场化的市场,其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可,而这方面外资投行更有优势。”

此外,一个值得注意的信息是,有不少A股公司赴港上市时,选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中,证券时报记者注意到,根据Wind数据统计,不少公司在境外收入方面的占比都已极高,如百利天恒甚至占到90%以上。因此,赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司,如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%,但绝对值已超过1100亿元;蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元;同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此,上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示,对于那些业务国际化的企业,港股市场提供了一个更加适合其发展的平台,因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金,而且在监管层面,对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此,尽管H股上市可能存在一定的折扣,但香港市场机构投资者居多,会更多基于公司的基本面进行长期投资,可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外,相比A股,H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用,这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市,蓝思科技此前就表示,公司董事会经过深思熟虑,做出在香港发行H股的重要战略决策,主要是为了扩大全球业务布局(越南、泰国、墨西哥等地),增强全球交付能力,更好地服务客户,进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设,以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言,赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市,东吴证券分析认为,港股上市着眼于国际化战略,持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场,有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知,为东南亚等海外市场扩张铺路,进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面,目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司,预计2026—2027年产能将逐步释放,看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编:李丹

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