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菏泽市(成武县、定陶区、东明县、牡丹区、巨野县、曹县、鄄城县、郓城县、单县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

南阳市(南召县、邓州市、方城县、宛城区、卧龙区、镇平县、内乡县、西峡县、淅川县、唐河县、新野县、社旗县、桐柏县)

大庆市(肇州县、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇源县、红岗区、大同区、让胡路区)  湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、德清县、安吉县)

昭通市(绥江县、威信县、大关县、水富市、永善县、鲁甸县、镇雄县、彝良县、盐津县、巧家县、昭阳区)

香港特别行政区

吉林市(桦甸市、船营区、昌邑区、永吉县、磐石市、丰满区、龙潭区、舒兰市、蛟河市)绥化市(庆安县、安达市、望奎县、兰西县、青冈县、绥棱县、海伦市、北林区、明水县、肇东市)

河池市(东兰县、南丹县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、天峨县、金城江区、都安瑶族自治县、宜州区)  晋城市(城区、陵川县、泽州县、高平市、沁水县、阳城县)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、和政县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)

遵义市(桐梓县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、湄潭县、红花岗区、仁怀市、凤冈县、赤水市、习水县、汇川区、正安县)

通辽市(库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)

鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、浚县、山城区)

六安市(舒城县、叶集区、霍邱县、金寨县、金安区、裕安区、霍山县)

三沙市(南沙区、西沙区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

承德市(滦平县、鹰手营子矿区、兴隆县、承德县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双桥区、双滦区、隆化县、平泉市、宽城满族自治县)

包头市(东河区、青山区、土默特右旗、石拐区、昆都仑区、固阳县、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

呼和浩特市(回民区、清水河县、玉泉区、新城区、武川县、和林格尔县、赛罕区、托克托县、土默特左旗)

九江市(德安县、永修县、共青城市、庐山市、彭泽县、都昌县、浔阳区、湖口县、柴桑区、瑞昌市、修水县、武宁县、濂溪区)

伊春市(汤旺县、嘉荫县、丰林县、铁力市、南岔县、友好区、金林区、伊美区、乌翠区、大箐山县)

南宁市(上林县、邕宁区、隆安县、青秀区、江南区、横州市、兴宁区、西乡塘区、马山县、武鸣区、宾阳县、良庆区)

甘孜藏族自治州(白玉县、德格县、康定市、新龙县、九龙县、泸定县、丹巴县、稻城县、雅江县、道孚县、甘孜县、炉霍县、乡城县、理塘县、得荣县、巴塘县、色达县、石渠县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、望谟县、贞丰县、兴仁市、安龙县、普安县、晴隆县)

济宁市(嘉祥县、梁山县、微山县、金乡县、曲阜市、兖州区、邹城市、鱼台县、任城区、泗水县、汶上县)

广州市(从化区、花都区、越秀区、天河区、白云区、番禺区、南沙区、增城区、海珠区、黄埔区、荔湾区)

忻州市(代县、原平市、宁武县、忻府区、定襄县、河曲县、静乐县、五寨县、五台县、偏关县、神池县、繁峙县、保德县、岢岚县)

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伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁市、新源县、伊宁县、昭苏县、霍城县、巩留县、尼勒克县、奎屯市、特克斯县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

三门峡市(义马市、渑池县、灵宝市、卢氏县、陕州区、湖滨区)

北京市(怀柔区、东城区、朝阳区、延庆区、门头沟区、丰台区、海淀区、石景山区、房山区、大兴区、通州区、顺义区、西城区、昌平区、平谷区、密云区)  咸阳市(渭城区、三原县、淳化县、武功县、永寿县、兴平市、彬州市、乾县、旬邑县、长武县、泾阳县、秦都区、杨陵区、礼泉县)

广安市(邻水县、广安区、华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

漯河市(召陵区、郾城区、源汇区、临颍县、舞阳县)双鸭山市(宝山区、集贤县、宝清县、饶河县、岭东区、友谊县、尖山区、四方台区)

郴州市(汝城县、桂东县、宜章县、临武县、桂阳县、永兴县、苏仙区、北湖区、嘉禾县、资兴市、安仁县)  镇江市(润州区、京口区、丹阳市、句容市、扬中市、丹徒区)

无锡市(滨湖区、锡山区、惠山区、江阴市、新吴区、宜兴市、梁溪区)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市、治多县)

石家庄市(平山县、裕华区、晋州市、行唐县、元氏县、栾城区、正定县、赞皇县、无极县、赵县、藁城区、深泽县、新乐市、新华区、长安区、灵寿县、井陉县、高邑县、井陉矿区、桥西区、辛集市、鹿泉区)柳州市(鹿寨县、融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县、柳城县、柳北区、柳江区、城中区、鱼峰区、柳南区)

商丘市(睢县、柘城县、梁园区、民权县、永城市、夏邑县、睢阳区、虞城县、宁陵县)

曲靖市(沾益区、师宗县、富源县、宣威市、马龙区、陆良县、会泽县、麒麟区、罗平县)

鹤岗市(绥滨县、向阳区、工农区、兴安区、兴山区、南山区、萝北县、东山区)

新乡市(原阳县、获嘉县、新乡县、延津县、卫辉市、红旗区、封丘县、牧野区、卫滨区、长垣市、辉县市、凤泉区)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

深圳市(罗湖区、宝安区、盐田区、龙华区、龙岗区、南山区、坪山区、福田区、光明区)

上饶市(余干县、横峰县、铅山县、鄱阳县、玉山县、德兴市、广信区、广丰区、万年县、婺源县、信州区、弋阳县)

桂林市(临桂区、资源县、荔浦市、全州县、灵川县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、平乐县、永福县、灌阳县、七星区、雁山区、阳朔县、兴安县、象山区、秀峰区、叠彩区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

东莞市

阿里地区(改则县、日土县、札达县、革吉县、普兰县、措勤县、噶尔县)

聊城市(茌平区、临清市、莘县、东阿县、阳谷县、东昌府区、高唐县、冠县)

大连市(庄河市、甘井子区、长海县、瓦房店市、沙河口区、普兰店区、金州区、西岗区、中山区、旅顺口区)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、浑江区、江源区、靖宇县)

泸州市(泸县、古蔺县、纳溪区、合江县、龙马潭区、江阳区、叙永县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”