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六安市(舒城县、金寨县、叶集区、霍邱县、霍山县、裕安区、金安区)

赤峰市(松山区、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、宁城县、敖汉旗、红山区、巴林右旗、巴林左旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、林西县、克什克腾旗)

澳门特别行政区

柳州市(融安县、鹿寨县、柳北区、城中区、三江侗族自治县、柳城县、柳江区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳南区)  济南市(钢城区、章丘区、市中区、历城区、商河县、历下区、平阴县、长清区、莱芜区、槐荫区、济阳区、天桥区)

岳阳市(华容县、云溪区、平江县、临湘市、岳阳楼区、汨罗市、湘阴县、岳阳县、君山区)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、怀仁市、应县、朔城区)

马鞍山市(雨山区、和县、博望区、花山区、含山县、当涂县)  甘孜藏族自治州(理塘县、九龙县、新龙县、巴塘县、乡城县、康定市、道孚县、丹巴县、色达县、雅江县、泸定县、德格县、石渠县、稻城县、甘孜县、炉霍县、白玉县、得荣县)

广州市(海珠区、从化区、天河区、南沙区、白云区、黄埔区、番禺区、花都区、增城区、荔湾区、越秀区)

延安市(延长县、黄陵县、宝塔区、安塞区、洛川县、子长市、吴起县、富县、黄龙县、宜川县、延川县、甘泉县、志丹县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县、奇台县)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、海港区、卢龙县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、保靖县、古丈县、永顺县、吉首市、花垣县、凤凰县)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、云城区、新兴县)

丽水市(缙云县、青田县、庆元县、松阳县、云和县、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区)

白山市(浑江区、江源区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

邵阳市(双清区、隆回县、洞口县、新宁县、北塔区、邵东市、绥宁县、武冈市、邵阳县、新邵县、大祥区、城步苗族自治县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

株洲市(醴陵市、茶陵县、攸县、石峰区、渌口区、荷塘区、炎陵县、芦淞区、天元区)

山南市(贡嘎县、加查县、浪卡子县、桑日县、乃东区、洛扎县、曲松县、错那市、隆子县、琼结县、扎囊县、措美县)

汉中市(洋县、留坝县、宁强县、西乡县、勉县、镇巴县、略阳县、汉台区、南郑区、佛坪县、城固县)

广安市(广安区、岳池县、邻水县、前锋区、武胜县、华蓥市)

广西壮族自治区

南昌市(青山湖区、新建区、南昌县、西湖区、红谷滩区、进贤县、东湖区、安义县、青云谱区)

淮南市(寿县、八公山区、大通区、谢家集区、凤台县、田家庵区、潘集区)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)

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克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、越城区、新昌县、上虞区、柯桥区)

西宁市(城西区、城北区、城中区、城东区、湟中区、湟源县、大通回族土族自治县)  珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

九江市(都昌县、永修县、德安县、共青城市、庐山市、湖口县、濂溪区、武宁县、浔阳区、瑞昌市、彭泽县、修水县、柴桑区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)天津市(北辰区、武清区、河北区、宝坻区、滨海新区、南开区、宁河区、津南区、河西区、蓟州区、和平区、西青区、静海区、红桥区、河东区、东丽区)

泸州市(龙马潭区、泸县、江阳区、古蔺县、合江县、纳溪区、叙永县)  濮阳市(台前县、濮阳县、华龙区、南乐县、范县、清丰县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

海东市(平安区、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、连山区、南票区、兴城市、建昌县)绵阳市(三台县、游仙区、北川羌族自治县、涪城区、平武县、梓潼县、安州区、江油市、盐亭县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

扬州市(宝应县、仪征市、江都区、广陵区、邗江区、高邮市)

三明市(建宁县、尤溪县、宁化县、永安市、清流县、三元区、沙县区、明溪县、泰宁县、将乐县、大田县)

楚雄彝族自治州(武定县、元谋县、楚雄市、永仁县、禄丰市、南华县、大姚县、双柏县、姚安县、牟定县)

金华市(义乌市、武义县、磐安县、兰溪市、永康市、金东区、婺城区、浦江县、东阳市)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

金昌市(金川区、永昌县)

长春市(农安县、公主岭市、二道区、德惠市、宽城区、榆树市、双阳区、南关区、九台区、朝阳区、绿园区)

南通市(如东县、海安市、通州区、如皋市、海门区、崇川区、启东市)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

青岛市(李沧区、平度市、胶州市、市南区、城阳区、莱西市、市北区、黄岛区、即墨区、崂山区)

铁岭市(调兵山市、开原市、昌图县、清河区、铁岭县、银州区、西丰县)

宁波市(宁海县、鄞州区、象山县、北仑区、江北区、海曙区、慈溪市、镇海区、余姚市、奉化区)

宝鸡市(太白县、岐山县、金台区、扶风县、眉县、渭滨区、凤县、陇县、麟游县、陈仓区、千阳县、凤翔区)

咸阳市(杨陵区、武功县、三原县、兴平市、渭城区、泾阳县、旬邑县、彬州市、长武县、淳化县、乾县、永寿县、秦都区、礼泉县)

新疆维吾尔自治区

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。