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德阳市(绵竹市、广汉市、罗江区、什邡市、中江县、旌阳区)

阿勒泰地区(布尔津县、福海县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县)

黄冈市(红安县、团风县、黄州区、浠水县、蕲春县、麻城市、武穴市、英山县、罗田县、黄梅县)

泉州市(安溪县、晋江市、石狮市、鲤城区、南安市、德化县、泉港区、洛江区、金门县、永春县、丰泽区、惠安县)  绥化市(绥棱县、明水县、青冈县、海伦市、肇东市、庆安县、兰西县、望奎县、北林区、安达市)

凉山彝族自治州(会理市、盐源县、喜德县、宁南县、雷波县、木里藏族自治县、西昌市、甘洛县、冕宁县、布拖县、昭觉县、普格县、金阳县、美姑县、越西县、会东县、德昌县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

鸡西市(梨树区、城子河区、鸡东县、鸡冠区、虎林市、滴道区、密山市、恒山区、麻山区)

南平市(武夷山市、松溪县、政和县、邵武市、浦城县、建瓯市、顺昌县、建阳区、延平区、光泽县)  厦门市(集美区、思明区、翔安区、海沧区、同安区、湖里区)

抚州市(黎川县、临川区、乐安县、广昌县、东乡区、南丰县、崇仁县、金溪县、南城县、宜黄县、资溪县)

六安市(金寨县、叶集区、金安区、裕安区、舒城县、霍山县、霍邱县)

日喀则市(昂仁县、岗巴县、江孜县、谢通门县、白朗县、亚东县、聂拉木县、仁布县、桑珠孜区、萨迦县、仲巴县、定结县、拉孜县、南木林县、吉隆县、萨嘎县、康马县、定日县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县、额敏县、塔城市、托里县、乌苏市)

中山市

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

眉山市(丹棱县、彭山区、青神县、洪雅县、东坡区、仁寿县)

晋城市(城区、高平市、陵川县、阳城县、沁水县、泽州县)

安阳市(文峰区、内黄县、滑县、殷都区、北关区、龙安区、林州市、安阳县、汤阴县)

三明市(大田县、宁化县、泰宁县、三元区、将乐县、永安市、明溪县、建宁县、尤溪县、清流县、沙县区)

大连市(甘井子区、金州区、沙河口区、庄河市、普兰店区、长海县、中山区、西岗区、瓦房店市、旅顺口区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

杭州市(建德市、钱塘区、拱墅区、桐庐县、萧山区、临平区、淳安县、富阳区、上城区、西湖区、滨江区、临安区、余杭区)

保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、龙陵县、昌宁县)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、平山区、南芬区、溪湖区)

淮南市(潘集区、八公山区、寿县、大通区、谢家集区、田家庵区、凤台县)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区、合山市、忻城县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)

绵阳市(江油市、平武县、安州区、盐亭县、三台县、游仙区、梓潼县、北川羌族自治县、涪城区)

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济南市(莱芜区、济阳区、槐荫区、章丘区、钢城区、平阴县、天桥区、长清区、市中区、历城区、历下区、商河县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、珲春市、和龙市、汪清县、图们市、敦化市、安图县、延吉市)

内江市(市中区、隆昌市、威远县、东兴区、资中县)

阜新市(海州区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、太平区)  舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

菏泽市(郓城县、曹县、东明县、鄄城县、巨野县、牡丹区、单县、定陶区、成武县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城中区、湟源县、城北区、城东区)

吉林市(龙潭区、昌邑区、磐石市、丰满区、蛟河市、桦甸市、永吉县、舒兰市、船营区)安康市(平利县、旬阳市、汉滨区、岚皋县、宁陕县、石泉县、镇坪县、汉阴县、白河县、紫阳县)

济宁市(梁山县、汶上县、曲阜市、微山县、兖州区、金乡县、任城区、鱼台县、嘉祥县、邹城市、泗水县)  资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

梅州市(兴宁市、大埔县、梅江区、五华县、平远县、蕉岭县、丰顺县、梅县区)

保定市(安国市、清苑区、涞水县、安新县、涿州市、竞秀区、莲池区、涞源县、满城区、容城县、唐县、定州市、高阳县、高碑店市、雄县、博野县、蠡县、顺平县、定兴县、曲阳县、阜平县、徐水区、易县、望都县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、砚山县、西畴县、广南县、文山市、富宁县、马关县、丘北县)宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区、泗县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

长春市(朝阳区、农安县、公主岭市、榆树市、南关区、绿园区、双阳区、二道区、宽城区、九台区、德惠市)

固原市(西吉县、泾源县、原州区、隆德县、彭阳县)

大庆市(龙凤区、肇州县、大同区、林甸县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、萨尔图区、让胡路区)

和田地区(和田县、皮山县、洛浦县、于田县、策勒县、民丰县、墨玉县、和田市)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

重庆市(合川区、渝中区、万州区、沙坪坝区、巫溪县、大渡口区、江津区、忠县、綦江区、铜梁区、巫山县、开州区、丰都县、南岸区、南川区、长寿区、石柱土家族自治县、奉节县、江北区、巴南区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、城口县、大足区、垫江县、北碚区、渝北区、武隆区、潼南区、荣昌区、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、梁平区、永川区、璧山区、黔江区、彭水苗族土家族自治县)

白山市(抚松县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县)

宝鸡市(眉县、太白县、陇县、渭滨区、金台区、凤县、凤翔区、千阳县、陈仓区、岐山县、麟游县、扶风县)

榆林市(府谷县、神木市、横山区、吴堡县、定边县、米脂县、绥德县、靖边县、子洲县、清涧县、佳县、榆阳区)

台州市(路桥区、三门县、椒江区、天台县、黄岩区、玉环市、临海市、仙居县、温岭市)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

九江市(永修县、都昌县、德安县、武宁县、彭泽县、庐山市、修水县、柴桑区、濂溪区、湖口县、共青城市、浔阳区、瑞昌市)

南宁市(武鸣区、宾阳县、兴宁区、邕宁区、上林县、马山县、隆安县、西乡塘区、横州市、青秀区、良庆区、江南区)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成