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阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、青河县、布尔津县、福海县)

百色市(那坡县、田阳区、靖西市、田林县、右江区、凌云县、德保县、西林县、田东县、隆林各族自治县、乐业县、平果市)

遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、射洪市、安居区)  桂林市(恭城瑶族自治县、资源县、临桂区、全州县、荔浦市、永福县、秀峰区、灌阳县、兴安县、象山区、七星区、龙胜各族自治县、灵川县、雁山区、阳朔县、叠彩区、平乐县)

萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、湘东区、莲花县)

辽阳市(辽阳县、太子河区、弓长岭区、灯塔市、白塔区、宏伟区、文圣区)

商丘市(柘城县、宁陵县、睢县、永城市、民权县、睢阳区、梁园区、夏邑县、虞城县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)  鸡西市(滴道区、鸡冠区、虎林市、麻山区、恒山区、鸡东县、密山市、城子河区、梨树区)

五指山市(琼海市、陵水黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、定安县、文昌市、屯昌县、万宁市、临高县、白沙黎族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区、梨树县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县、玉树市、杂多县)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通山县、通城县、赤壁市、崇阳县)

枣庄市(薛城区、山亭区、滕州市、峄城区、台儿庄区、市中区)

泉州市(安溪县、永春县、鲤城区、泉港区、惠安县、丰泽区、金门县、南安市、晋江市、洛江区、德化县、石狮市)

郑州市(金水区、荥阳市、中原区、新密市、新郑市、管城回族区、中牟县、二七区、巩义市、上街区、惠济区、登封市)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、普宁市、榕城区)

巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、巴州区、通江县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区)

常德市(汉寿县、石门县、澧县、临澧县、安乡县、鼎城区、桃源县、津市市、武陵区)

无锡市(惠山区、梁溪区、滨湖区、江阴市、宜兴市、锡山区、新吴区)

东营市(垦利区、广饶县、河口区、利津县、东营区)

汉中市(留坝县、镇巴县、略阳县、勉县、洋县、西乡县、城固县、南郑区、佛坪县、汉台区、宁强县)

平凉市(庄浪县、灵台县、静宁县、崇信县、华亭市、泾川县、崆峒区)

金华市(永康市、浦江县、磐安县、义乌市、兰溪市、婺城区、金东区、武义县、东阳市)

新余市(分宜县、渝水区)

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焦作市(山阳区、解放区、沁阳市、中站区、温县、孟州市、马村区、修武县、博爱县、武陟县)

永州市(江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区、蓝山县、东安县、零陵区、新田县、双牌县、道县、宁远县、祁阳市)

宝鸡市(眉县、陇县、渭滨区、千阳县、麟游县、凤翔区、金台区、太白县、扶风县、岐山县、陈仓区、凤县)

绵阳市(涪城区、平武县、安州区、梓潼县、江油市、三台县、游仙区、北川羌族自治县、盐亭县)  攀枝花市(仁和区、东区、西区、米易县、盐边县)

太原市(晋源区、万柏林区、娄烦县、迎泽区、小店区、清徐县、古交市、阳曲县、尖草坪区、杏花岭区)

黄冈市(红安县、罗田县、团风县、英山县、黄州区、黄梅县、麻城市、浠水县、武穴市、蕲春县)

吉安市(新干县、永丰县、吉州区、吉水县、峡江县、遂川县、万安县、永新县、吉安县、安福县、青原区、泰和县、井冈山市)西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)  连云港市(灌南县、赣榆区、连云区、东海县、灌云县、海州区)

那曲市(双湖县、尼玛县、巴青县、聂荣县、索县、色尼区、安多县、班戈县、比如县、嘉黎县、申扎县)

上饶市(鄱阳县、玉山县、德兴市、横峰县、婺源县、铅山县、信州区、弋阳县、广丰区、广信区、万年县、余干县)

金昌市(永昌县、金川区)邵阳市(北塔区、洞口县、大祥区、邵东市、新宁县、新邵县、隆回县、绥宁县、邵阳县、城步苗族自治县、双清区、武冈市)

锦州市(北镇市、太和区、黑山县、凌海市、古塔区、义县、凌河区)

塔城地区(托里县、额敏县、乌苏市、沙湾市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、同心县)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

驻马店市(上蔡县、泌阳县、新蔡县、西平县、平舆县、确山县、汝南县、驿城区、正阳县、遂平县)

江门市(蓬江区、鹤山市、台山市、开平市、新会区、恩平市、江海区)

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南宁市(上林县、兴宁区、邕宁区、江南区、隆安县、宾阳县、青秀区、西乡塘区、良庆区、横州市、马山县、武鸣区)

韶关市(曲江区、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区、乐昌市、仁化县、翁源县、浈江区、南雄市、新丰县)

雅安市(荥经县、雨城区、汉源县、石棉县、名山区、芦山县、宝兴县、天全县)

庆阳市(西峰区、华池县、庆城县、宁县、镇原县、合水县、环县、正宁县)

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宁夏回族自治区

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、扎兰屯市、满洲里市、海拉尔区、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

达州市(达川区、万源市、开江县、渠县、宣汉县、大竹县、通川区)

通化市(集安市、二道江区、柳河县、东昌区、辉南县、通化县、梅河口市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成