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钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)








海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、兴海县、同德县)








安庆市(太湖县、大观区、宜秀区、宿松县、潜山市、怀宁县、望江县、岳西县、桐城市、迎江区)








抚顺市(顺城区、新抚区、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、东洲区、抚顺县)  咸宁市(通山县、嘉鱼县、通城县、咸安区、赤壁市、崇阳县)








锦州市(凌海市、黑山县、古塔区、凌河区、北镇市、义县、太和区)








苏州市(吴中区、虎丘区、姑苏区、吴江区、昆山市、太仓市、相城区、常熟市、张家港市)








崇左市(大新县、天等县、江州区、宁明县、凭祥市、扶绥县、龙州县)








怀化市(洪江市、会同县、辰溪县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、沅陵县、溆浦县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区)  平凉市(泾川县、静宁县、崇信县、庄浪县、崆峒区、灵台县、华亭市)








巴中市(恩阳区、南江县、通江县、巴州区、平昌县)








朔州市(平鲁区、怀仁市、山阴县、右玉县、朔城区、应县)








玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、治多县、称多县)








泰州市(姜堰区、兴化市、靖江市、海陵区、泰兴市、高港区)








白银市(会宁县、靖远县、白银区、景泰县、平川区)








广州市(花都区、越秀区、荔湾区、白云区、海珠区、黄埔区、番禺区、天河区、增城区、南沙区、从化区)








新乡市(长垣市、新乡县、卫辉市、原阳县、牧野区、辉县市、延津县、封丘县、获嘉县、卫滨区、红旗区、凤泉区)








郑州市(二七区、新郑市、登封市、管城回族区、惠济区、中原区、荥阳市、新密市、金水区、中牟县、上街区、巩义市)








大庆市(萨尔图区、龙凤区、林甸县、大同区、肇州县、红岗区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)








衡水市(安平县、桃城区、冀州区、枣强县、武强县、饶阳县、武邑县、景县、深州市、故城县、阜城县)








上海市(奉贤区、浦东新区、普陀区、杨浦区、宝山区、松江区、黄浦区、虹口区、青浦区、崇明区、嘉定区、金山区、静安区、长宁区、徐汇区、闵行区)








揭阳市(揭西县、惠来县、普宁市、榕城区、揭东区)








淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)








福州市(闽侯县、马尾区、晋安区、永泰县、闽清县、罗源县、台江区、仓山区、福清市、平潭县、长乐区、连江县、鼓楼区)








长春市(榆树市、农安县、德惠市、朝阳区、南关区、二道区、九台区、宽城区、双阳区、绿园区、公主岭市)








丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县)








鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、康巴什区、达拉特旗、杭锦旗、乌审旗、东胜区、准格尔旗)








益阳市(桃江县、安化县、南县、赫山区、沅江市、资阳区)








雅安市(石棉县、芦山县、荥经县、名山区、宝兴县、汉源县、天全县、雨城区)
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枣庄市(峄城区、台儿庄区、滕州市、薛城区、山亭区、市中区)








汉中市(南郑区、略阳县、镇巴县、勉县、汉台区、城固县、宁强县、西乡县、洋县、佛坪县、留坝县)








乌鲁木齐市(米东区、沙依巴克区、天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、新市区、达坂城区)








巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、博湖县、尉犁县、且末县、和静县、若羌县、轮台县、库尔勒市)  阿里地区(日土县、札达县、噶尔县、普兰县、革吉县、改则县、措勤县)








开封市(祥符区、兰考县、尉氏县、鼓楼区、通许县、禹王台区、顺河回族区、杞县、龙亭区)








牡丹江市(东安区、海林市、宁安市、绥芬河市、西安区、林口县、穆棱市、爱民区、阳明区、东宁市)








玉溪市(峨山彝族自治县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、澄江市)七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)








大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)  拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、尼木县、当雄县、林周县、达孜区、城关区)








连云港市(海州区、灌云县、东海县、赣榆区、连云区、灌南县)








三门峡市(湖滨区、卢氏县、渑池县、义马市、陕州区、灵宝市)








芜湖市(繁昌区、无为市、南陵县、镜湖区、鸠江区、弋江区、湾沚区)伊春市(汤旺县、南岔县、嘉荫县、大箐山县、丰林县、金林区、铁力市、伊美区、乌翠区、友好区)








临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区、镇康县、永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县)








鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)








榆林市(定边县、清涧县、横山区、吴堡县、佳县、榆阳区、府谷县、神木市、靖边县、米脂县、绥德县、子洲县)








攀枝花市(西区、仁和区、东区、盐边县、米易县)








伊犁哈萨克自治州(特克斯县、巩留县、伊宁市、昭苏县、尼勒克县、霍尔果斯市、新源县、霍城县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)








赤峰市(红山区、巴林右旗、松山区、元宝山区、巴林左旗、敖汉旗、喀喇沁旗、林西县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、翁牛特旗)








山南市(隆子县、扎囊县、桑日县、琼结县、错那市、乃东区、浪卡子县、加查县、贡嘎县、曲松县、洛扎县、措美县)








宣城市(郎溪县、宣州区、绩溪县、宁国市、泾县、广德市、旌德县)








双鸭山市(集贤县、四方台区、岭东区、饶河县、尖山区、宝山区、宝清县、友谊县)








文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、广南县、富宁县、丘北县、麻栗坡县、文山市、砚山县)








黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、普安县、望谟县、册亨县、贞丰县、兴义市、兴仁市)








湘潭市(雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县)








湘西土家族苗族自治州(花垣县、龙山县、凤凰县、吉首市、古丈县、保靖县、永顺县、泸溪县)








九江市(濂溪区、瑞昌市、湖口县、共青城市、德安县、彭泽县、柴桑区、都昌县、永修县、庐山市、武宁县、修水县、浔阳区)








韶关市(乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、翁源县、曲江区、武江区、仁化县、乐昌市、浈江区、始兴县)








毕节市(七星关区、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市、大方县、金沙县、赫章县)

  弘信电子2025年一季度归母净利润同比大幅下滑75.8%,毛利率下滑3.49个百分点,AI算力业务的可持续性和盈利水平存疑。

  一季度营收同比下降近5%,净利润同比大幅下滑75%以上,一季度业绩不及预期,弘信电子(300657.SZ)4月16日早盘大跌超过12%。

  弘信电子15日披露的一季报显示,2025年一季度,该公司实现营收15.87亿元,同比下降4.97%;净利润仅680万元,同比大幅下滑75.8%。

  弘信电子是柔性电路板(FPC)龙头,主营业务是柔性印制电路板研发、设计、制造和销售,产品以各种高精密度的挠性印制电路板产品为主。受制于近几年消费电子需求的疲软,该公司业绩从2020年就一路大幅下滑,2021年到2023年连续亏损3年。

  从2023年开始,弘信电子布局AI算力服务器的研发、设计、制造和销售,AI算力业绩在2024年开始兑现,全年实现相关业务收入19.88亿元,同比增长5303.3%,占营业收入的比重从1%快速提升至33.84%。

  但到了今年一季度,该公司业绩再次变脸,AI算力业务的可持续性和盈利水平遭到质疑。

  根据披露,该公司今年一季度算力业务实现营收7.16亿元,去年同期为7.6亿元,整体下滑5.8%,在营收中的占比45%。在算力业务占比不变的情况下,该公司今年一季度销售毛利率为9.3%,较去年同期的12.79%,大幅下滑3.49个百分点。

  弘信电子在2025年一季报中提到,FPC业务产品结构进一步优化,毛利率持续改善。而整体毛利率却出现大幅下滑,可能与算力业务毛利率较去年同期出现大幅下滑。

  根据年报信息,该公司2024年算力及相关业务收入的毛利率为19.72%,远高于FPC业务的4%,去年全年业绩的快速增长和扭亏,也主要得益于算力业务的大幅增长,但随着算力业务的毛利率下滑,未来公司持续盈利能力引起了市场担忧。

  弘信电子的AI业务包括AI硬件研发、生产制造与AI算力资源服务两大板块。根据年报披露,该公司已投产的燧弘人工AI算力服务器智能制造一期工厂,年产能可达2万台高性能AI服务器。2024年,该公司拿到了甘肃庆阳的京合云预计15亿元的算力服务器采购合同,早前的2023年,还签署了10亿元的算力服务器采购合同,合计算力硬件采购订单规模已达25亿元。

  依托硬件生产能力,弘信电子2024年在算力资源服务上连续拿下订单。包括与深圳某国企签订的1.35亿算力服务订单,未来三年算力业务合作预计达10亿元;与首都在线签订首期不低于2000万元、3年预计达到3亿元的算力资源服务订单。

  AI算力行业需要重金投入,为满足已签订的算力订单需求,弘信电子大幅增加算力业务投资。2025年一季度,该公司投资现金净流出2.43亿元,同比增加超10倍,资金主要用于支付北京安联通科技有限公司(下称“安联通”)股权收购款及购建算力服务器。去年4月,弘信电子以2.93亿元的价格收购了安联通。

  算力业务的大额投资支出,也导致弘信电子现金流吃紧。2025年一季度,该公司经营现金流净额为-2.95亿元,筹资活动为5.83亿元,同比增长12倍,导致同期财务费用同比增长42.84%,环比增长26.59%。

  根据Wind数据,2024年12月底,弘信电子的货币资金较上年骤降57.8%,今年一季度余额为3.78亿元;但同期短期借款余额达到7.31亿元,较转型算力业务之前,增长了近70%;资产负债率则从2022年的58.74%增长至2025年一季度的78.85%。

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