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宣城市(绩溪县、宣州区、宁国市、郎溪县、泾县、广德市、旌德县)

荆州市(松滋市、荆州区、江陵县、监利市、公安县、石首市、洪湖市、沙市区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

攀枝花市(盐边县、仁和区、西区、东区、米易县)  牡丹江市(爱民区、西安区、海林市、阳明区、林口县、宁安市、东安区、东宁市、绥芬河市、穆棱市)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、电白区、化州市)

银川市(兴庆区、金凤区、贺兰县、永宁县、西夏区、灵武市)

长沙市(长沙县、芙蓉区、宁乡市、开福区、浏阳市、天心区、岳麓区、望城区、雨花区)许昌市(建安区、襄城县、鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区)

开封市(禹王台区、尉氏县、兰考县、祥符区、顺河回族区、通许县、龙亭区、杞县、鼓楼区)  朝阳市(龙城区、凌源市、双塔区、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

南京市(江宁区、栖霞区、建邺区、浦口区、六合区、玄武区、溧水区、雨花台区、鼓楼区、秦淮区、高淳区)

梅州市(梅县区、蕉岭县、五华县、丰顺县、梅江区、平远县、大埔县、兴宁市)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区)

南宁市(武鸣区、横州市、马山县、良庆区、兴宁区、上林县、江南区、青秀区、隆安县、邕宁区、宾阳县、西乡塘区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

济源市

重庆市(巴南区、潼南区、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、万州区、永川区、荣昌区、城口县、石柱土家族自治县、长寿区、梁平区、开州区、涪陵区、江北区、巫溪县、南川区、彭水苗族土家族自治县、忠县、丰都县、九龙坡区、渝中区、大足区、璧山区、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、綦江区、云阳县、大渡口区、武隆区、南岸区、合川区、铜梁区、渝北区、北碚区、江津区、垫江县、巫山县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

鞍山市(铁东区、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、台安县、立山区)

漳州市(东山县、诏安县、芗城区、南靖县、云霄县、长泰区、华安县、龙海区、漳浦县、平和县、龙文区)

中山市

常州市(金坛区、钟楼区、武进区、溧阳市、新北区、天宁区)

忻州市(静乐县、宁武县、忻府区、定襄县、五台县、神池县、保德县、代县、五寨县、繁峙县、偏关县、原平市、河曲县、岢岚县)

玉溪市(通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、江川区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、泸溪县、凤凰县、古丈县、龙山县、永顺县、花垣县)

文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、马关县、广南县、砚山县、麻栗坡县、西畴县、丘北县)

保定市(清苑区、望都县、徐水区、安新县、高阳县、顺平县、唐县、涞源县、高碑店市、安国市、蠡县、易县、竞秀区、容城县、涿州市、曲阳县、莲池区、定州市、满城区、雄县、博野县、阜平县、涞水县、定兴县)

商丘市(民权县、柘城县、永城市、睢县、夏邑县、宁陵县、虞城县、梁园区、睢阳区)

宜春市(靖安县、丰城市、高安市、樟树市、奉新县、上高县、袁州区、铜鼓县、万载县、宜丰县)

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宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)

邵阳市(邵阳县、大祥区、北塔区、新邵县、绥宁县、隆回县、邵东市、新宁县、洞口县、双清区、武冈市、城步苗族自治县)  成都市(简阳市、大邑县、龙泉驿区、锦江区、青羊区、新津区、双流区、彭州市、崇州市、青白江区、郫都区、都江堰市、温江区、新都区、金堂县、蒲江县、武侯区、邛崃市、金牛区、成华区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、奇台县)

楚雄彝族自治州(永仁县、禄丰市、元谋县、大姚县、武定县、南华县、牟定县、楚雄市、双柏县、姚安县)

嘉峪关市揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、揭东区、惠来县)

上饶市(铅山县、万年县、广丰区、婺源县、德兴市、信州区、弋阳县、鄱阳县、余干县、玉山县、广信区、横峰县)  盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)

郑州市(二七区、惠济区、中牟县、登封市、新郑市、巩义市、新密市、管城回族区、金水区、上街区、中原区、荥阳市)汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

梧州市(长洲区、龙圩区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、万秀区、藤县)

内江市(威远县、东兴区、市中区、资中县、隆昌市)

广元市(青川县、昭化区、利州区、旺苍县、朝天区、剑阁县、苍溪县)

来宾市(武宣县、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县)

乌兰察布市(兴和县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、化德县、卓资县、丰镇市、商都县、凉城县)

通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区、连州市、阳山县、佛冈县、英德市)

九江市(武宁县、庐山市、共青城市、修水县、柴桑区、彭泽县、瑞昌市、湖口县、永修县、都昌县、濂溪区、德安县、浔阳区)

绵阳市(安州区、北川羌族自治县、平武县、江油市、涪城区、三台县、游仙区、梓潼县、盐亭县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、尼勒克县、特克斯县、霍城县、奎屯市、伊宁县、巩留县、霍尔果斯市、新源县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县)

山南市(扎囊县、隆子县、浪卡子县、曲松县、桑日县、措美县、加查县、琼结县、乃东区、贡嘎县、错那市、洛扎县)

温州市(鹿城区、泰顺县、永嘉县、龙湾区、苍南县、乐清市、龙港市、洞头区、文成县、瓯海区、瑞安市、平阳县)

苏州市(昆山市、张家港市、虎丘区、常熟市、太仓市、相城区、吴中区、姑苏区、吴江区)

连云港市(赣榆区、灌南县、灌云县、东海县、连云区、海州区)

昭通市(盐津县、鲁甸县、巧家县、镇雄县、永善县、绥江县、大关县、彝良县、威信县、昭阳区、水富市)

福州市(福清市、闽清县、马尾区、仓山区、晋安区、平潭县、闽侯县、罗源县、永泰县、连江县、台江区、长乐区、鼓楼区)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

　　🌟【博时市场点评4月24日】沪指微幅收涨，银行板块走强

　　📝每日观点

　　🎈今日沪深两市涨跌不一，成交小幅缩量至1.13万亿，银行板块走强。近日特朗普关于对华关税的表态虽有缓和，但降低海外负债，缩减贸易赤字仍是其核心诉求，通过关税进行极限施压的戏码预计还将延续。而对于我们而言，外部的关税博弈和内部的对冲政策成为影响市场走势的重要变量。我们认为，中美关税战的核心是博弈，而非贸易，能否争取到更多的第三方国家的支持，将决定后续在与美国进行贸易问题谈判中能否掌握主动。因此我们需要一方面关注外交斡旋的成果，一方面关注国内对冲政策的出台。关注月底的政治局会议和人大常委会，短期权益市场预计维持震荡，配置上或可关注地产、消费等可能政策发力方向，以及科技风格前期超跌的方向。

　　🔥消息面

　　🎈4月24日，国家发改委、商务部、市场监管总局印发《市场准入负面清单（2025年版）》。据央视新闻报道，与此前实施的2022年版清单相比，《市场准入负面清单（2025年版）》事项数量由117项缩减到106项。此外，依据相关法律、行政法规，清单将无人驾驶航空器运营、电子烟等新型烟草制品生产批发零售等新业态新领域纳入负面清单，对部分社会民生等领域管理措施进行了完善调整。

　　简评：《清单》删除8条全国性准入限制，部分放开8条全国性措施，展示出了准入门槛更低、准入力度更大的特点。同时，《清单》删除了17条地方性措施，通过实施全国统一的准入方式，促进全国统一大市场建设。《清单》的发布，标志着我国市场准入管理制度的进一步完善，通过减少市场准入限制，优化市场环境，不仅有助于激发市场活力，促进公平竞争，还将提升整体经济的竞争力和创新能力。

　　🎈当地时间4月23日，美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动几乎没有变化，但国际贸易政策的不确定性在各份报告中普遍存在。仅有五个地区经济活动略有增长，三个地区报告经济活动基本保持不变，其余四个地区报告经济活动略有下降。这些言论可能会支持降息将需要一段时间的观点。

　　简评：总体来看，尽管某些地区和行业显示出一定的增长势头，但经济不确定性，尤其是贸易政策的不确定性，正在对企业和消费者的信心造成负面影响。美联储的“褐皮书”反映了当前美国经济面临的复杂环境，这可能导致美联储在未来的货币政策决策中更加谨慎。往后看，美联储的实际政策将取决于美国经济数据的表现，特别是通胀和就业数据。如果经济数据持续恶化，降息的可能性或将增加。

　　👉市场复盘

　　🎈4月24日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3297.29点，上涨0.03%；深证成指报9878.32点，下跌0.58%；创业板指报1935.86点，下跌0.68%；科创100报1009.53点，下跌0.93%。申万一级行业中，美容护理、银行、公用事业涨幅靠前，分别上涨1.61%、1.16%、1.08%；计算机、通信、电子跌幅靠前，分别下跌2.36%、2.08%、1.47%。1526只个股上涨，3517只个股下跌。

　　💰资金追踪

　　🎈市场成交额为11390.80亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报18111.40亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：同花顺，截至2025年4月24日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。