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达州市(开江县、达川区、万源市、渠县、宣汉县、通川区、大竹县)
龙岩市(新罗区、连城县、永定区、漳平市、上杭县、武平县、长汀县)
苏州市(姑苏区、太仓市、相城区、吴中区、虎丘区、昆山市、常熟市、吴江区、张家港市)
西藏自治区
台州市(黄岩区、路桥区、温岭市、椒江区、三门县、玉环市、天台县、临海市、仙居县)
宜宾市(珙县、兴文县、屏山县、叙州区、筠连县、翠屏区、南溪区、长宁县、高县、江安县)
宁波市(宁海县、慈溪市、江北区、鄞州区、北仑区、镇海区、象山县、海曙区、余姚市、奉化区)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、兴仁市、晴隆县、安龙县、册亨县、望谟县、贞丰县)
丹东市(东港市、凤城市、振兴区、振安区、元宝区、宽甸满族自治县)
济宁市(嘉祥县、泗水县、曲阜市、任城区、兖州区、汶上县、鱼台县、微山县、梁山县、金乡县、邹城市)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
日喀则市(定日县、萨迦县、桑珠孜区、昂仁县、萨嘎县、吉隆县、岗巴县、仁布县、白朗县、亚东县、谢通门县、聂拉木县、江孜县、定结县、康马县、拉孜县、仲巴县、南木林县)
舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)
益阳市(资阳区、沅江市、赫山区、南县、安化县、桃江县)
肇庆市(封开县、怀集县、端州区、四会市、高要区、鼎湖区、德庆县、广宁县)
淄博市(博山区、张店区、桓台县、高青县、临淄区、沂源县、淄川区、周村区)
南充市(阆中市、蓬安县、顺庆区、嘉陵区、仪陇县、南部县、高坪区、营山县、西充县)
铁岭市(开原市、银州区、清河区、调兵山市、西丰县、昌图县、铁岭县)
金华市(义乌市、磐安县、永康市、婺城区、东阳市、金东区、兰溪市、武义县、浦江县)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、兴和县、丰镇市、化德县、卓资县、察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼前旗、商都县、凉城县)
荆州市(洪湖市、沙市区、公安县、石首市、荆州区、松滋市、江陵县、监利市)
凉山彝族自治州(普格县、木里藏族自治县、西昌市、雷波县、喜德县、甘洛县、德昌县、布拖县、越西县、冕宁县、会理市、宁南县、盐源县、会东县、金阳县、昭觉县、美姑县)
内江市(东兴区、资中县、威远县、隆昌市、市中区)
菏泽市(成武县、东明县、曹县、郓城县、单县、巨野县、牡丹区、鄄城县、定陶区)
咸宁市(崇阳县、通山县、通城县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市)
鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)
南通市(如皋市、启东市、如东县、海门区、通州区、崇川区、海安市)
防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)
秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、青龙满族自治县、北戴河区、抚宁区、山海关区、海港区)
蚌埠市(怀远县、龙子湖区、淮上区、蚌山区、五河县、禹会区、固镇县)
阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、福海县、富蕴县、吉木乃县)
承德市(承德县、平泉市、双桥区、隆化县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、丰宁满族自治县)
丽水市(松阳县、莲都区、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县、龙泉市、庆元县、云和县、青田县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
忻州市(岢岚县、五寨县、偏关县、繁峙县、保德县、五台县、宁武县、原平市、定襄县、神池县、静乐县、忻府区、代县、河曲县)
西宁市(城东区、城西区、湟源县、城北区、城中区、大通回族土族自治县、湟中区)
衢州市(衢江区、开化县、江山市、龙游县、柯城区、常山县)
茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)
南平市(建阳区、顺昌县、建瓯市、延平区、光泽县、邵武市、松溪县、浦城县、政和县、武夷山市)
烟台市(芝罘区、龙口市、海阳市、招远市、莱山区、莱阳市、栖霞市、福山区、蓬莱区、牟平区、莱州市)
和田地区(和田县、策勒县、于田县、民丰县、皮山县、洛浦县、和田市、墨玉县)
廊坊市(永清县、香河县、文安县、三河市、大厂回族自治县、安次区、固安县、广阳区、大城县、霸州市)
绵阳市(平武县、游仙区、安州区、北川羌族自治县、梓潼县、三台县、涪城区、盐亭县、江油市)
泸州市(叙永县、合江县、龙马潭区、泸县、纳溪区、古蔺县、江阳区)
西安市(碑林区、临潼区、雁塔区、未央区、阎良区、周至县、新城区、蓝田县、灞桥区、高陵区、长安区、鄠邑区、莲湖区)
伊春市(友好区、丰林县、伊美区、南岔县、嘉荫县、大箐山县、金林区、汤旺县、铁力市、乌翠区)
本溪市(南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区)
石家庄市(裕华区、鹿泉区、灵寿县、晋州市、新华区、辛集市、井陉县、长安区、高邑县、藁城区、新乐市、元氏县、正定县、无极县、行唐县、桥西区、赵县、平山县、深泽县、栾城区、赞皇县、井陉矿区)
永州市(冷水滩区、东安县、零陵区、江华瑶族自治县、江永县、道县、祁阳市、宁远县、新田县、蓝山县、双牌县)
牡丹江市(东安区、海林市、林口县、阳明区、爱民区、穆棱市、宁安市、西安区、东宁市、绥芬河市)
阜阳市(颍上县、临泉县、颍泉区、界首市、太和县、颍州区、颍东区、阜南县)
拉萨市(当雄县、林周县、尼木县、城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县、达孜区)
海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)
黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)
芜湖市(无为市、鸠江区、弋江区、镜湖区、南陵县、湾沚区、繁昌区)
云浮市(云安区、云城区、郁南县、罗定市、新兴县)
保定市(徐水区、阜平县、曲阳县、涞源县、高阳县、安国市、雄县、高碑店市、涞水县、容城县、唐县、定州市、安新县、顺平县、清苑区、竞秀区、莲池区、易县、博野县、蠡县、望都县、定兴县、涿州市、满城区)
张家口市(涿鹿县、万全区、崇礼区、蔚县、宣化区、怀来县、康保县、桥东区、桥西区、下花园区、赤城县、尚义县、阳原县、沽源县、怀安县、张北县)
延边朝鲜族自治州(和龙市、珲春市、汪清县、龙井市、安图县、敦化市、延吉市、图们市)
东莞市
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
吴忠市(利通区、同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)
无锡市(江阴市、锡山区、滨湖区、宜兴市、新吴区、惠山区、梁溪区)
资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)
邯郸市(魏县、鸡泽县、馆陶县、磁县、曲周县、涉县、临漳县、大名县、复兴区、邱县、成安县、邯山区、永年区、丛台区、峰峰矿区、广平县、武安市、肥乡区)
张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)
锡林郭勒盟(二连浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、太仆寺旗)
南阳市(方城县、镇平县、淅川县、内乡县、卧龙区、桐柏县、唐河县、社旗县、西峡县、新野县、邓州市、南召县、宛城区)
黄石市(黄石港区、西塞山区、大冶市、下陆区、铁山区、阳新县)
乐山市(市中区、马边彝族自治县、五通桥区、金口河区、犍为县、夹江县、沐川县、井研县、峨边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市)
平顶山市(石龙区、鲁山县、汝州市、新华区、宝丰县、卫东区、叶县、郏县、湛河区、舞钢市)
昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市)
内蒙古自治区
淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)
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证券时报记者孙翔峰
近日,央行公布的两个期限品种的贷款市场报价利率(LPR)与上月相比均保持不变,此前市场所期待的“降息”未能实现。不过,债市对这一情况反应较为平淡,10年期国债到期收益率虽有小幅上行,但仍稳定维持在1.7%左右的水平。
“我认为政策层暂时按兵不动不会对市场带来过多影响。因为从中期角度看,大多数机构对货币宽松的预期仍然较高。”上海一家资管机构的债券交易人员对证券时报记者表示,这些预期足够支撑利率维持低位。
LPR“降息”预期落空
4月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月LPR:1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,两个期限品种的LPR较上月均维持不变。
虽然没有“降息”让一些交易人员感到失望,但也有不少机构人士认为,短期不“降息”也在预期之内。
中证鹏元研发部高级研究员李席丰对证券时报记者表示:“首先,4月以来央行7天期逆回购利率保持不变,LPR的定价基础没有变化。其次,一季度经济取得良好开局,叠加股市修复较强、流动性缺口较小,4月调降LPR的必要性下降。最后,当前银行净息差、企业和个人的贷款利率都处于历史低位,银行缺乏进一步下调LPR的动力。”
国金资管固收团队也向证券时报记者分享了类似的观点。该团队认为,目前仍需时间观察美国所谓“对等关税”等外围变化对经济的影响,当前或并非降息合意时点。另外,去年四季度银行净息差环比收窄至1.52%,降息或需等待银行负债端成本下降。
“4月以来央行7天期逆回购利率保持不变。这意味着4月LPR报价的定价基础并未发生变化,已在很大程度上预示4月LPR报价会保持不动。”东方金诚首席宏观分析师王青也对证券时报记者表示,当前银行净息差处于历史低位,报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体上看,LPR报价连续6个月按兵不动,背后是过去两个季度GDP(国内生产总值)增速均达5.4%,走势偏强。因此,尽管今年货币政策基调已从稳健转变为适度宽松,但下调LPR报价的迫切性仍不强。
货币宽松预期不改
虽然短期降息、降准都没有落地,但机构人士对于货币宽松的预期仍然没有改变。
国金资管固收团队分析,5月或为债市阶段性供给高峰,降准可配合银行降低成本,因此预计二季度降准落地概率较大。
“宏观政策托举力度有望进一步增强,出台节奏也将加快,叠加政府债发行提速,二季度有望迎来降准降息。”李席丰预计,降准可能早于降息落地,预计降准在4月下旬或者5月落地的概率较大,降息可能在5月至7月之间落地。
王青也表示,二季度“择机降准降息”时机已经成熟。“这意味着下一步有力度的政策性降息将会带动LPR报价下行,进而引导企业和居民贷款利率下调,较大幅度地降低实体经济的融资成本。这是当前促消费、扩投资,大力提振内需,对冲潜在外需放缓,切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。”
债市仍可看高一线
由于宽松预期十足,当前机构对于债市普遍感到乐观。
“从我们了解的情况看,大多数机构认为债市还有比较好的机会。特别是今年债市开局不利,4月的上涨又太快太猛,很多机构全年收益并不好看,一些机构也在等待机会加仓。”前述债券交易人员表示,“货币宽松会给很多后面入场的资金提供底气。”
李席丰也对记者表示,“如果降准降息落地,资金面将转向均衡偏松,利率曲线可能陡峭化,长债利率下行空间将进一步打开。如果宽松幅度不及预期,止盈资金增多,债市可能小幅调整。”
国金资管固收团队也持有乐观态度。该团队表示,当前资金价格仍制约利率下行,目前银行间杠杆率位于历史较低位,降准或降息落地后资金有望转暖,进而带动配置力量回归,推动利率维持偏强运行,若降准降息幅度超预期,长端利率或有向下突破1月前低的可能。
不过,也有一些更加谨慎的观点。“当前债市已在较大程度上透支了未来的货币宽松预期。”王青认为,这就意味着即使二季度降息降准落地,10年期国债收益率在现有基础上进一步走低的空间也不大。
新闻结尾
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