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抚顺市(望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、东洲区、抚顺县、顺城区)

鸡西市(密山市、鸡东县、恒山区、滴道区、虎林市、城子河区、梨树区、鸡冠区、麻山区)

宁波市(镇海区、宁海县、慈溪市、奉化区、鄞州区、江北区、北仑区、海曙区、余姚市、象山县)  资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、凤凰县、保靖县、泸溪县、花垣县、古丈县、吉首市)

巴中市(巴州区、平昌县、恩阳区、南江县、通江县)

天水市(麦积区、清水县、甘谷县、秦安县、秦州区、武山县、张家川回族自治县)

银川市(兴庆区、贺兰县、永宁县、灵武市、西夏区、金凤区)  黄冈市(黄州区、红安县、麻城市、英山县、团风县、罗田县、武穴市、蕲春县、黄梅县、浠水县)

沈阳市(大东区、浑南区、沈北新区、铁西区、于洪区、沈河区、新民市、康平县、法库县、苏家屯区、皇姑区、辽中区、和平区)

深圳市(宝安区、光明区、龙岗区、罗湖区、南山区、龙华区、坪山区、福田区、盐田区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、独山县、荔波县、长顺县、福泉市、龙里县、惠水县、瓮安县、都匀市、平塘县、贵定县、三都水族自治县)

佳木斯市(桦川县、汤原县、郊区、东风区、富锦市、同江市、桦南县、抚远市、向阳区、前进区)

石河子市(可克达拉市、新星市、阿拉尔市、五家渠市、北屯市、铁门关市、双河市、胡杨河市、昆玉市、白杨市、图木舒克市)

江门市(新会区、开平市、鹤山市、恩平市、台山市、江海区、蓬江区)

广州市(天河区、荔湾区、南沙区、从化区、海珠区、花都区、越秀区、番禺区、黄埔区、增城区、白云区)

邵阳市(新宁县、绥宁县、双清区、北塔区、新邵县、邵阳县、大祥区、隆回县、武冈市、邵东市、洞口县、城步苗族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

宜春市(铜鼓县、丰城市、樟树市、奉新县、上高县、高安市、宜丰县、袁州区、靖安县、万载县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、延吉市、珲春市、汪清县、和龙市、图们市、龙井市)

和田地区(皮山县、墨玉县、和田县、于田县、洛浦县、策勒县、和田市、民丰县)

达州市(宣汉县、渠县、达川区、开江县、万源市、通川区、大竹县)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)

嘉峪关市

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

漯河市(舞阳县、源汇区、临颍县、郾城区、召陵区)

贵阳市(开阳县、观山湖区、白云区、南明区、清镇市、息烽县、云岩区、修文县、乌当区、花溪区)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、海宁市、海盐县、桐乡市、南湖区、秀洲区)

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楚雄彝族自治州(大姚县、姚安县、牟定县、禄丰市、武定县、双柏县、元谋县、楚雄市、永仁县、南华县)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)

宁夏回族自治区

吕梁市(交城县、交口县、兴县、离石区、岚县、文水县、方山县、石楼县、临县、柳林县、孝义市、中阳县、汾阳市)  玉树藏族自治州(称多县、治多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、囊谦县)

自贡市(自流井区、大安区、贡井区、富顺县、荣县、沿滩区)

阿克苏地区(阿克苏市、新和县、乌什县、温宿县、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、库车市、拜城县)

曲靖市(罗平县、麒麟区、富源县、马龙区、陆良县、师宗县、宣威市、沾益区、会泽县)恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、利川市、建始县、恩施市、来凤县、巴东县、宣恩县、咸丰县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)  连云港市(连云区、灌云县、灌南县、海州区、赣榆区、东海县)

商丘市(柘城县、宁陵县、睢县、虞城县、夏邑县、睢阳区、民权县、永城市、梁园区)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县)

徐州市(铜山区、睢宁县、云龙区、鼓楼区、新沂市、邳州市、沛县、丰县、泉山区、贾汪区)阜新市(海州区、新邱区、彰武县、细河区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县)

昌都市(八宿县、江达县、卡若区、丁青县、芒康县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、察雅县、洛隆县、边坝县)

信阳市(潢川县、平桥区、浉河区、固始县、罗山县、光山县、息县、商城县、新县、淮滨县)

大同市(平城区、云州区、天镇县、灵丘县、新荣区、云冈区、广灵县、左云县、浑源县、阳高县)

娄底市(娄星区、涟源市、冷水江市、新化县、双峰县)

新乡市(卫辉市、辉县市、红旗区、延津县、封丘县、牧野区、长垣市、原阳县、获嘉县、新乡县、凤泉区、卫滨区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

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唐山市(滦州市、玉田县、滦南县、开平区、曹妃甸区、路北区、丰润区、迁安市、迁西县、乐亭县、遵化市、古冶区、路南区、丰南区)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

揭阳市(揭西县、榕城区、揭东区、普宁市、惠来县)

淄博市(博山区、临淄区、桓台县、张店区、高青县、淄川区、沂源县、周村区)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县)

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鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

雅安市(石棉县、宝兴县、天全县、名山区、芦山县、雨城区、汉源县、荥经县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。