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绥化市(安达市、肇东市、海伦市、兰西县、明水县、青冈县、望奎县、北林区、绥棱县、庆安县)

眉山市(彭山区、东坡区、洪雅县、仁寿县、丹棱县、青神县)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、镇康县、凤庆县)

喀什地区(英吉沙县、巴楚县、疏附县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、疏勒县、喀什市、伽师县、麦盖提县、岳普湖县、莎车县)  中山市

贵港市(港南区、桂平市、平南县、覃塘区、港北区)

贵阳市(白云区、观山湖区、南明区、云岩区、息烽县、乌当区、修文县、清镇市、花溪区、开阳县)

运城市(新绛县、临猗县、稷山县、闻喜县、芮城县、平陆县、盐湖区、绛县、永济市、夏县、河津市、万荣县、垣曲县)

赤峰市(喀喇沁旗、元宝山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、宁城县、巴林右旗、巴林左旗、林西县、敖汉旗、松山区、红山区)  延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、图们市、延吉市、汪清县、龙井市、安图县、和龙市)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、铁西区、双辽市)

渭南市(白水县、临渭区、蒲城县、富平县、澄城县、华阴市、合阳县、华州区、大荔县、韩城市、潼关县)

唐山市(玉田县、开平区、路南区、丰润区、丰南区、迁安市、迁西县、遵化市、曹妃甸区、路北区、乐亭县、滦南县、古冶区、滦州市)

定西市(临洮县、安定区、岷县、漳县、通渭县、渭源县、陇西县)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、嘉善县、海盐县、秀洲区、南湖区、海宁市)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、镜湖区、无为市、繁昌区、南陵县、弋江区)

南充市(南部县、顺庆区、仪陇县、嘉陵区、营山县、阆中市、西充县、蓬安县、高坪区)

九江市(永修县、柴桑区、武宁县、浔阳区、瑞昌市、德安县、濂溪区、修水县、共青城市、湖口县、庐山市、彭泽县、都昌县)

淮安市(金湖县、涟水县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区、盱眙县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

成都市(温江区、青白江区、崇州市、金牛区、大邑县、青羊区、郫都区、武侯区、彭州市、简阳市、锦江区、蒲江县、邛崃市、龙泉驿区、新都区、成华区、新津区、都江堰市、双流区、金堂县)

沧州市(海兴县、泊头市、新华区、黄骅市、盐山县、河间市、沧县、东光县、南皮县、吴桥县、肃宁县、献县、青县、孟村回族自治县、运河区、任丘市)

温州市(苍南县、泰顺县、龙港市、鹿城区、文成县、永嘉县、平阳县、瑞安市、瓯海区、龙湾区、洞头区、乐清市)

南平市(光泽县、邵武市、浦城县、建瓯市、延平区、松溪县、顺昌县、建阳区、政和县、武夷山市)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、铁锋区、龙沙区、泰来县、昂昂溪区、碾子山区、富拉尔基区、建华区、拜泉县、甘南县、龙江县、依安县、克东县、富裕县、克山县、讷河市)

哈尔滨市(阿城区、平房区、松北区、双城区、香坊区、道外区、通河县、宾县、巴彦县、依兰县、南岗区、五常市、延寿县、尚志市、道里区、方正县、木兰县、呼兰区)

鸡西市(滴道区、恒山区、鸡冠区、城子河区、鸡东县、密山市、梨树区、虎林市、麻山区)

连云港市(灌南县、海州区、东海县、灌云县、连云区、赣榆区)

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凉山彝族自治州(布拖县、昭觉县、盐源县、会理市、越西县、木里藏族自治县、美姑县、西昌市、德昌县、甘洛县、会东县、喜德县、金阳县、雷波县、宁南县、普格县、冕宁县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、青河县、布尔津县、福海县、富蕴县、吉木乃县)

娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、娄星区、双峰县)

梅州市(五华县、平远县、蕉岭县、大埔县、梅江区、梅县区、兴宁市、丰顺县)  抚州市(黎川县、南城县、乐安县、广昌县、临川区、宜黄县、资溪县、南丰县、东乡区、金溪县、崇仁县)

上饶市(广信区、鄱阳县、广丰区、弋阳县、余干县、横峰县、铅山县、信州区、玉山县、婺源县、万年县、德兴市)

楚雄彝族自治州(南华县、双柏县、牟定县、武定县、禄丰市、姚安县、元谋县、楚雄市、大姚县、永仁县)

阜新市(彰武县、清河门区、太平区、海州区、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县)内蒙古自治区

呼伦贝尔市(海拉尔区、额尔古纳市、根河市、扎兰屯市、阿荣旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗)  西藏自治区

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

汉中市(略阳县、城固县、佛坪县、镇巴县、勉县、汉台区、洋县、留坝县、宁强县、南郑区、西乡县)大理白族自治州(永平县、洱源县、漾濞彝族自治县、云龙县、南涧彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、宾川县、鹤庆县、剑川县、大理市)

白城市(洮北区、大安市、镇赉县、洮南市、通榆县)

阿里地区(改则县、措勤县、噶尔县、普兰县、札达县、日土县、革吉县)

乌兰察布市(卓资县、凉城县、兴和县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼中旗、集宁区、四子王旗)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

和田地区(和田县、墨玉县、民丰县、于田县、和田市、洛浦县、皮山县、策勒县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、绿春县、红河县、屏边苗族自治县、开远市、弥勒市、建水县、河口瑶族自治县、蒙自市、泸西县、石屏县、元阳县)

邢台市(新河县、南和区、隆尧县、威县、南宫市、任泽区、宁晋县、临西县、沙河市、平乡县、广宗县、信都区、内丘县、清河县、临城县、巨鹿县、柏乡县、襄都区)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、东营区、河口区)

张掖市(甘州区、山丹县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县)

西安市(碑林区、莲湖区、周至县、高陵区、长安区、新城区、未央区、雁塔区、灞桥区、鄠邑区、蓝田县、阎良区、临潼区)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克前旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、鄂托克旗)

天津市(和平区、红桥区、河东区、静海区、东丽区、宁河区、西青区、河西区、武清区、南开区、北辰区、蓟州区、宝坻区、津南区、滨海新区、河北区)

青岛市(莱西市、李沧区、城阳区、即墨区、市北区、黄岛区、崂山区、平度市、胶州市、市南区)

保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县)

白山市(江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、靖宇县)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。