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泉州市(德化县、惠安县、泉港区、永春县、晋江市、洛江区、安溪县、丰泽区、金门县、石狮市、南安市、鲤城区)

自贡市(富顺县、荣县、自流井区、贡井区、大安区、沿滩区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市)

张家口市(涿鹿县、桥西区、尚义县、张北县、怀安县、下花园区、崇礼区、万全区、阳原县、怀来县、桥东区、赤城县、康保县、沽源县、蔚县、宣化区)  白城市(大安市、洮北区、镇赉县、通榆县、洮南市)

河池市(东兰县、凤山县、南丹县、罗城仫佬族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、宜州区)

湘潭市(湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)

济源市

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)  玉林市(福绵区、陆川县、容县、玉州区、北流市、兴业县、博白县)

菏泽市(成武县、巨野县、定陶区、单县、东明县、鄄城县、牡丹区、郓城县、曹县)

包头市(固阳县、九原区、青山区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、土默特右旗)

大同市(新荣区、云冈区、阳高县、平城区、天镇县、灵丘县、云州区、浑源县、广灵县、左云县)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、兴海县、同德县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

马鞍山市(含山县、雨山区、当涂县、和县、花山区、博望区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、延吉市、图们市、汪清县、和龙市、安图县、龙井市)

宣城市(绩溪县、宣州区、广德市、郎溪县、旌德县、泾县、宁国市)

唐山市(丰南区、古冶区、滦州市、丰润区、开平区、滦南县、玉田县、曹妃甸区、乐亭县、迁西县、路南区、路北区、迁安市、遵化市)

三沙市(西沙区、南沙区)

烟台市(栖霞市、芝罘区、海阳市、蓬莱区、莱山区、福山区、招远市、龙口市、莱州市、莱阳市、牟平区)

保定市(高碑店市、曲阳县、蠡县、清苑区、顺平县、高阳县、博野县、安新县、容城县、阜平县、涿州市、唐县、徐水区、雄县、竞秀区、易县、莲池区、满城区、定州市、定兴县、安国市、涞水县、望都县、涞源县)

株洲市(炎陵县、醴陵市、攸县、茶陵县、渌口区、天元区、石峰区、荷塘区、芦淞区)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市、铁东区)

喀什地区(巴楚县、疏附县、麦盖提县、泽普县、叶城县、莎车县、疏勒县、伽师县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、岳普湖县)

保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、龙沙区、克山县、讷河市、龙江县、泰来县、甘南县、碾子山区、富裕县、铁锋区、建华区、富拉尔基区、克东县、依安县、昂昂溪区、拜泉县)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、囊谦县)

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晋中市(昔阳县、太谷区、左权县、和顺县、榆社县、平遥县、灵石县、寿阳县、榆次区、介休市、祁县)

新乡市(封丘县、新乡县、牧野区、获嘉县、辉县市、卫辉市、延津县、卫滨区、长垣市、原阳县、凤泉区、红旗区)

昌都市(江达县、类乌齐县、贡觉县、察雅县、边坝县、卡若区、丁青县、左贡县、洛隆县、芒康县、八宿县)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)  盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

忻州市(五寨县、偏关县、河曲县、宁武县、保德县、忻府区、神池县、繁峙县、静乐县、原平市、五台县、定襄县、岢岚县、代县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

安阳市(安阳县、汤阴县、林州市、殷都区、北关区、滑县、文峰区、内黄县、龙安区)红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、元阳县、个旧市、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、建水县、石屏县、红河县、绿春县、蒙自市、弥勒市)

商丘市(梁园区、虞城县、宁陵县、睢县、永城市、睢阳区、民权县、夏邑县、柘城县)  贵港市(平南县、桂平市、覃塘区、港南区、港北区)

双鸭山市(友谊县、宝清县、尖山区、岭东区、饶河县、四方台区、宝山区、集贤县)

吉林市(船营区、昌邑区、永吉县、丰满区、舒兰市、磐石市、龙潭区、蛟河市、桦甸市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)澳门特别行政区

宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

南昌市(东湖区、安义县、进贤县、青云谱区、新建区、南昌县、青山湖区、西湖区、红谷滩区)

临夏回族自治州(临夏市、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、临夏县、永靖县)

黑河市(逊克县、嫩江市、北安市、五大连池市、爱辉区、孙吴县)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、西市区、站前区、大石桥市、老边区)

佳木斯市(东风区、向阳区、富锦市、前进区、郊区、桦南县、汤原县、同江市、抚远市、桦川县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、裕民县、沙湾市、塔城市、乌苏市)

葫芦岛市(兴城市、连山区、建昌县、龙港区、绥中县、南票区)

茂名市(化州市、茂南区、高州市、电白区、信宜市)

梅州市(兴宁市、梅县区、平远县、梅江区、五华县、丰顺县、大埔县、蕉岭县)

雅安市(荥经县、名山区、天全县、石棉县、宝兴县、芦山县、汉源县、雨城区)

九江市(修水县、彭泽县、濂溪区、柴桑区、共青城市、德安县、永修县、武宁县、瑞昌市、庐山市、浔阳区、都昌县、湖口县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

安康市(镇坪县、汉阴县、紫阳县、旬阳市、平利县、宁陕县、白河县、石泉县、汉滨区、岚皋县)

青岛市(城阳区、即墨区、莱西市、黄岛区、胶州市、市北区、市南区、崂山区、平度市、李沧区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。