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全国服务区域:
保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县)
张家口市(怀安县、桥东区、康保县、沽源县、桥西区、宣化区、涿鹿县、尚义县、张北县、阳原县、怀来县、万全区、下花园区、蔚县、赤城县、崇礼区)
吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市、利通区)
银川市(灵武市、兴庆区、西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、格尔木市、乌兰县、德令哈市、都兰县)
巴中市(巴州区、平昌县、通江县、恩阳区、南江县)
漳州市(东山县、诏安县、漳浦县、南靖县、云霄县、龙文区、平和县、龙海区、长泰区、芗城区、华安县)
永州市(祁阳市、宁远县、新田县、零陵区、蓝山县、双牌县、冷水滩区、江华瑶族自治县、东安县、江永县、道县)
海东市(化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)
铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)
德阳市(绵竹市、罗江区、广汉市、什邡市、中江县、旌阳区)
咸阳市(乾县、彬州市、淳化县、渭城区、秦都区、兴平市、泾阳县、旬邑县、永寿县、杨陵区、礼泉县、武功县、长武县、三原县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
大庆市(萨尔图区、大同区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、龙凤区、肇源县、红岗区、林甸县)
海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)
白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮北区、洮南市)
泸州市(江阳区、叙永县、龙马潭区、泸县、纳溪区、合江县、古蔺县)
舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)
廊坊市(广阳区、大厂回族自治县、霸州市、三河市、文安县、永清县、安次区、香河县、固安县、大城县)
遂宁市(大英县、船山区、安居区、蓬溪县、射洪市)
承德市(隆化县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、平泉市、双桥区、滦平县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、承德县)
本溪市(平山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县)
儋州市
广元市(青川县、昭化区、苍溪县、剑阁县、旺苍县、利州区、朝天区)
绍兴市(诸暨市、嵊州市、新昌县、上虞区、柯桥区、越城区)
濮阳市(华龙区、台前县、濮阳县、范县、南乐县、清丰县)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、兴仁市、望谟县、贞丰县、安龙县、册亨县、兴义市)
山南市(错那市、曲松县、乃东区、贡嘎县、桑日县、隆子县、琼结县、加查县、洛扎县、措美县、浪卡子县、扎囊县)
甘南藏族自治州(碌曲县、夏河县、迭部县、临潭县、合作市、玛曲县、卓尼县、舟曲县)
广西壮族自治区
淄博市(博山区、桓台县、高青县、沂源县、淄川区、临淄区、张店区、周村区)
梅州市(丰顺县、梅县区、蕉岭县、兴宁市、平远县、五华县、梅江区、大埔县)
嘉峪关市
临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、临夏市、和政县)
克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)
锦州市(凌河区、凌海市、黑山县、太和区、古塔区、北镇市、义县)
呼和浩特市(土默特左旗、武川县、回民区、赛罕区、托克托县、清水河县、新城区、玉泉区、和林格尔县)
佳木斯市(前进区、同江市、向阳区、富锦市、抚远市、郊区、桦川县、桦南县、东风区、汤原县)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)
自贡市(沿滩区、富顺县、自流井区、荣县、贡井区、大安区)
葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、建昌县、龙港区、南票区)
铜仁市(玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、万山区、碧江区、石阡县、松桃苗族自治县、江口县、德江县)
岳阳市(云溪区、君山区、汨罗市、岳阳楼区、临湘市、岳阳县、华容县、湘阴县、平江县)
武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)
安康市(平利县、岚皋县、紫阳县、旬阳市、白河县、汉滨区、石泉县、汉阴县、宁陕县、镇坪县)
漯河市(临颍县、舞阳县、郾城区、源汇区、召陵区)
三门峡市(义马市、陕州区、卢氏县、渑池县、湖滨区、灵宝市)
滁州市(凤阳县、来安县、天长市、琅琊区、定远县、南谯区、明光市、全椒县)
柳州市(城中区、柳北区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳城县、柳江区、融水苗族自治县、柳南区、融安县、鹿寨县)
焦作市(博爱县、温县、马村区、解放区、山阳区、修武县、孟州市、中站区、武陟县、沁阳市)
营口市(大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、西市区)
肇庆市(怀集县、广宁县、鼎湖区、四会市、德庆县、端州区、封开县、高要区)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
宿州市(泗县、埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县)
唐山市(迁西县、玉田县、滦州市、曹妃甸区、路北区、乐亭县、丰润区、滦南县、古冶区、路南区、开平区、遵化市、迁安市、丰南区)
三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)
宁夏回族自治区
临沂市(沂南县、罗庄区、兰山区、费县、河东区、莒南县、蒙阴县、临沭县、兰陵县、沂水县、平邑县、郯城县)
南通市(如东县、海安市、通州区、崇川区、如皋市、海门区、启东市)
日喀则市(昂仁县、桑珠孜区、江孜县、仲巴县、谢通门县、定日县、岗巴县、仁布县、聂拉木县、亚东县、白朗县、拉孜县、吉隆县、萨迦县、南木林县、萨嘎县、康马县、定结县)
淮安市(金湖县、涟水县、清江浦区、盱眙县、洪泽区、淮阴区、淮安区)
温州市(乐清市、永嘉县、文成县、洞头区、平阳县、瓯海区、苍南县、龙港市、泰顺县、瑞安市、鹿城区、龙湾区)
马鞍山市(花山区、含山县、博望区、和县、当涂县、雨山区)
阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、马尔康市、壤塘县、汶川县、红原县、若尔盖县、黑水县、松潘县、九寨沟县、金川县、小金县、茂县、理县)
香港特别行政区
荆州市(石首市、公安县、监利市、松滋市、沙市区、洪湖市、荆州区、江陵县)
莆田市(秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县、荔城区)
十堰市(丹江口市、茅箭区、竹溪县、竹山县、房县、郧阳区、郧西县、张湾区)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
桂林市(叠彩区、龙胜各族自治县、全州县、永福县、兴安县、临桂区、阳朔县、秀峰区、雁山区、平乐县、灵川县、七星区、灌阳县、资源县、荔浦市、恭城瑶族自治县、象山区)
汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)
益阳市(沅江市、赫山区、安化县、资阳区、南县、桃江县)
四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县)
许昌市(鄢陵县、魏都区、长葛市、禹州市、襄城县、建安区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)
甘孜藏族自治州(丹巴县、稻城县、石渠县、色达县、乡城县、德格县、康定市、泸定县、新龙县、雅江县、炉霍县、道孚县、白玉县、理塘县、甘孜县、得荣县、巴塘县、九龙县)
榆林市(吴堡县、横山区、绥德县、清涧县、子洲县、米脂县、靖边县、府谷县、榆阳区、神木市、定边县、佳县)
延安市(甘泉县、子长市、吴起县、宜川县、安塞区、志丹县、富县、延长县、黄龙县、黄陵县、洛川县、宝塔区、延川县)
阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、且末县、博湖县、尉犁县、库尔勒市、和硕县、若羌县、和静县、焉耆回族自治县)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
深圳市(龙岗区、罗湖区、福田区、盐田区、光明区、龙华区、南山区、坪山区、宝安区)
长治市(沁县、屯留区、武乡县、平顺县、襄垣县、壶关县、黎城县、沁源县、潞城区、潞州区、上党区、长子县)
朔州市(山阴县、右玉县、怀仁市、朔城区、应县、平鲁区)
遵义市(凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、仁怀市、绥阳县、汇川区、习水县、赤水市、红花岗区、播州区、正安县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县)
阜阳市(太和县、颍东区、颍州区、阜南县、颍上县、颍泉区、界首市、临泉县)
德州市(庆云县、武城县、宁津县、齐河县、临邑县、夏津县、乐陵市、陵城区、平原县、德城区、禹城市)
广州市(增城区、南沙区、海珠区、花都区、从化区、荔湾区、黄埔区、番禺区、越秀区、白云区、天河区)
鸡西市(密山市、麻山区、虎林市、滴道区、恒山区、鸡东县、梨树区、鸡冠区、城子河区)
阿克苏地区(沙雅县、阿克苏市、新和县、乌什县、温宿县、阿瓦提县、库车市、柯坪县、拜城县)
伊犁哈萨克自治州(奎屯市、尼勒克县、新源县、霍城县、特克斯县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、巩留县、昭苏县、伊宁市)
防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)
驻马店市(泌阳县、确山县、新蔡县、汝南县、遂平县、正阳县、西平县、平舆县、上蔡县、驿城区)
蚌埠市(固镇县、禹会区、龙子湖区、五河县、淮上区、怀远县、蚌山区)
株洲市(天元区、攸县、渌口区、炎陵县、芦淞区、醴陵市、茶陵县、石峰区、荷塘区)
定西市(陇西县、临洮县、通渭县、渭源县、漳县、岷县、安定区)
商洛市(山阳县、丹凤县、镇安县、商南县、商州区、柞水县、洛南县)
阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、福海县、布尔津县、青河县)
广安市(岳池县、华蓥市、广安区、邻水县、前锋区、武胜县)
南充市(南部县、高坪区、阆中市、仪陇县、西充县、顺庆区、营山县、蓬安县、嘉陵区)
渭南市(华州区、华阴市、大荔县、富平县、合阳县、潼关县、韩城市、蒲城县、澄城县、白水县、临渭区)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
平凉市(庄浪县、泾川县、静宁县、灵台县、崇信县、崆峒区、华亭市)
雅安市(宝兴县、天全县、汉源县、荥经县、名山区、雨城区、石棉县、芦山县)
福州市(长乐区、闽清县、鼓楼区、马尾区、晋安区、福清市、闽侯县、永泰县、台江区、连江县、仓山区、平潭县、罗源县)
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佛山市(禅城区、南海区、三水区、高明区、顺德区)
铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)
白银市(白银区、景泰县、平川区、会宁县、靖远县)
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湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、安吉县、南浔区)
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吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
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内蒙古自治区
鞍山市(千山区、铁东区、铁西区、海城市、立山区、台安县、岫岩满族自治县)
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林芝市(波密县、米林市、察隅县、巴宜区、工布江达县、朗县、墨脱县)
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张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)
兰州市(榆中县、安宁区、永登县、皋兰县、红古区、西固区、七里河区、城关区)
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济源市
北京时间4月24日凌晨,美股周三午盘维持涨势,科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔,并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。
道指涨565.63点,涨幅为1.44%,报39752.61点;纳指涨457.48点,涨幅为2.81%,报16757.90点;标普500指数涨100.39点,涨幅为1.90%,报5388.15点。
美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化,美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇,这些因素均提振了市场情绪。
分析人士认为,这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。
受特朗普立场软化迹象推动,科技股应声走高,苹果、英伟达等普遍上涨。
特朗普关税立场软化
美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位,并暗示可能会降低对外关税,其立场软化的迹象提振了市场情绪。
特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态,标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。
就在上周末和本周一,他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”,直呼这位美联储主席为“大输家”,并要求他立即降息。
但鲍威尔表示,他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月,且不能被解雇,因此他打算留任直至任期结束。
特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式,并指出目前对一些国家征收的关税“非常高,未来将大幅下调但不会归零。”
美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态,称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念,提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。
贝森特还表示:“若外方希望重新平衡经济,我们愿共同推进。”
企业财报预警经济前景
美银研报指出,自金融危机以来,美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观,对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言,这是一个不祥的信号。
根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析,本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平,并势将创下2009年以来的最差水平。
围绕美国资产的不安情绪持续攀升,促使投资者抛售美国长期政府债券,进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射,目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。
所谓的美国国债期权偏差显著扩大,投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权,推高其价格;而在收益率下行时获利的看涨期权,价格则未现同等涨幅。
经济数据
美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套;统计局公布,新建住宅销量3月份上升5万套;前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套;新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403,600美元;3月份房屋库存可供销售8.3个月,2月份为8.9个月。
焦点个股
特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期,仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外,关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动,也使该股得到提振。
美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析,称英伟达长期价值仍被看好,重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会,将目标价从160美元下调至150美元。
美银下调AMD的销售和每股收益预期,予该股“中性”评级,目标价从110美元下调至105美元。
据知情人士透露,过去一年间,MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调,希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本,其中包括服务器相关的成本。此举表明,即便是资金雄厚的Meta,也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。
知情人士透露,除了与亚马逊、微软接洽外,Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初,相关讨论仍在持续。
欧盟依据数字市场法开出首笔罚单,对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。
富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。
美东时间周二,OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称,如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome,OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器,这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来,法院首次下令拆分一家美国大公司。
英特尔计划裁员逾20%。
波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。
新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元,同比增2%,经调净利同比降14.3%。
台积电表示,其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能(AI)转型。
该公司周三表示,该制程技术计划于2028年开始生产。
该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能,并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。
该公司表示,与将于今年晚些时候量产的N2制程相比,A14将在相同功耗下提升高达15%的速度,或在相同速度下降低达30%的功率,同时逻辑密度提高20%以上。
该技术将提升这家芯片制造商的能力,因其目标是保持在行业的最前沿。
截至发稿,台积电上涨4.1%,至157.56美元。
在金融市场剧烈波动时,美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击,甚至美国自身信用评级遭下调的时刻,美债曾迎来汹涌买盘潮。
但今年4月初,当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时,国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。
国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势,过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期,国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为,美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。
这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表,美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具,也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。
以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。
通胀与关税齐飞
尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天,此外,美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效,特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。
外界担心,企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者,进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧,将削弱投资者对国债的需求,因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。
如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生,即所谓“滞胀”,那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。
现金为王
部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时,选择了最保守的避风港:现金。随着美联储推迟降息决定,被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强,还能随着时间积累收益。截至4月2日当周,货币市场基金的资产规模创下纪录新高。
政策不确定性
投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时,往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例,其国债在4月中旬的收益率高达13%,正是风险溢价的体现。
特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策,让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。
吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信,美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡,从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心,而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。
财政紧张
在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后,各国央行开始大量购买美国国债,以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具,因为美国联邦政府从未违约。
目前,美国联邦债务总额相当于国内生产总值(GDP)的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字,近期他又表示,关税收入也将有助于减轻债务负担。
但外界担忧,特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化,并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退,政府或将面临增加支出的压力。
富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示,考虑到这些因素,美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”,即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说,“全球的‘债券卫士’(bondvigilantes)显然依然活跃。”
外国债权人抛售
虽然没有实时证据来证明,但每当美债下跌,市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。
对冲基金交易
“基差交易”是一种对冲基金常用策略,即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。
由于现货与期货之间的价差通常极小,投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时,这种高杠杆结构容易出问题,投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款,从而引发连锁反应,带动收益率螺旋式上升,甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。
另一些分析指出,导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转:投资者原本押注美债将跑赢利率互换,但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债,同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。
除了美债,还能买什么?
欧洲和日本的资产管理机构如今已发现,相较于美债,他们现在有一些更具说服力的替代选项,这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。
作为另一种传统避险资产,黄金在4月创下历史新高,跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金,意在降低对美元资产的依赖。不过,与债券不同,投资黄金并不带来稳定收益,其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。
归根结底,至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论,若真要大规模撤出该市场,将是一个以年为单位的过程,而非短短数周即可完成。不过,一些市场观察人士认为,4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号,美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。
新闻结尾
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