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白城市(洮南市、洮北区、大安市、通榆县、镇赉县)

吕梁市(兴县、方山县、汾阳市、岚县、中阳县、交口县、文水县、离石区、孝义市、柳林县、石楼县、交城县、临县)

广州市(海珠区、番禺区、荔湾区、黄埔区、白云区、增城区、花都区、南沙区、天河区、从化区、越秀区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)  金华市(浦江县、东阳市、兰溪市、磐安县、武义县、永康市、金东区、婺城区、义乌市)

驻马店市(上蔡县、确山县、驿城区、汝南县、新蔡县、遂平县、西平县、平舆县、泌阳县、正阳县)

吉林市(蛟河市、桦甸市、丰满区、龙潭区、永吉县、舒兰市、船营区、昌邑区、磐石市)

湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县、湘乡市)百色市(平果市、西林县、田林县、乐业县、靖西市、那坡县、德保县、凌云县、田阳区、隆林各族自治县、田东县、右江区)

襄阳市(保康县、老河口市、宜城市、南漳县、枣阳市、襄城区、襄州区、谷城县、樊城区)  张家口市(宣化区、康保县、蔚县、沽源县、桥西区、阳原县、赤城县、万全区、崇礼区、涿鹿县、尚义县、张北县、怀安县、下花园区、桥东区、怀来县)

平顶山市(叶县、新华区、鲁山县、石龙区、舞钢市、宝丰县、汝州市、郏县、湛河区、卫东区)

乌兰察布市(商都县、集宁区、察哈尔右翼前旗、化德县、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼中旗、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、卓资县)

宜昌市(点军区、长阳土家族自治县、当阳市、枝江市、西陵区、伍家岗区、秭归县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、宜都市、猇亭区、夷陵区)

延安市(延长县、志丹县、吴起县、黄龙县、安塞区、甘泉县、黄陵县、延川县、宝塔区、洛川县、富县、子长市、宜川县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、榕江县、从江县、黄平县、天柱县、雷山县、丹寨县、凯里市、三穗县、台江县、黎平县、剑河县、岑巩县、麻江县、施秉县、锦屏县)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

厦门市(思明区、翔安区、湖里区、同安区、集美区、海沧区)

南通市(启东市、通州区、海安市、如皋市、崇川区、海门区、如东县)

台州市(黄岩区、椒江区、仙居县、玉环市、路桥区、天台县、三门县、临海市、温岭市)

宜宾市(翠屏区、叙州区、高县、屏山县、珙县、兴文县、筠连县、长宁县、江安县、南溪区)

丽水市(云和县、青田县、松阳县、龙泉市、缙云县、庆元县、莲都区、遂昌县、景宁畲族自治县)

哈尔滨市(通河县、平房区、方正县、尚志市、延寿县、依兰县、道里区、香坊区、木兰县、松北区、宾县、南岗区、道外区、双城区、巴彦县、阿城区、呼兰区、五常市)

大连市(金州区、西岗区、中山区、庄河市、沙河口区、普兰店区、瓦房店市、甘井子区、旅顺口区、长海县)

常州市(钟楼区、天宁区、武进区、新北区、金坛区、溧阳市)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、定安县、临高县、昌江黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、屯昌县、文昌市、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、东方市)

长春市(绿园区、双阳区、九台区、农安县、公主岭市、朝阳区、南关区、宽城区、德惠市、榆树市、二道区)

聊城市(高唐县、茌平区、临清市、东阿县、冠县、阳谷县、莘县、东昌府区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、龙山县、保靖县、花垣县、泸溪县、吉首市、古丈县)

深圳市(龙华区、宝安区、罗湖区、盐田区、龙岗区、坪山区、南山区、光明区、福田区)

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山南市(桑日县、浪卡子县、隆子县、加查县、错那市、乃东区、贡嘎县、扎囊县、琼结县、措美县、洛扎县、曲松县)

松原市(宁江区、长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

大庆市(肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、让胡路区、萨尔图区、林甸县、红岗区、大同区、肇州县)

河池市(巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、金城江区、罗城仫佬族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、宜州区、天峨县、南丹县)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

宁夏回族自治区

定西市(漳县、通渭县、临洮县、渭源县、安定区、岷县、陇西县)

郴州市(汝城县、资兴市、临武县、宜章县、桂阳县、永兴县、安仁县、嘉禾县、桂东县、北湖区、苏仙区)温州市(文成县、乐清市、平阳县、苍南县、泰顺县、永嘉县、龙港市、鹿城区、瓯海区、龙湾区、洞头区、瑞安市)

攀枝花市(仁和区、米易县、西区、盐边县、东区)  西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、宣恩县、恩施市、来凤县、咸丰县、建始县、鹤峰县)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

德阳市(中江县、罗江区、广汉市、什邡市、旌阳区、绵竹市)柳州市(柳北区、柳南区、鱼峰区、城中区、融水苗族自治县、柳江区、三江侗族自治县、融安县、柳城县、鹿寨县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

运城市(芮城县、永济市、闻喜县、新绛县、平陆县、夏县、河津市、盐湖区、绛县、稷山县、垣曲县、万荣县、临猗县)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

商洛市(山阳县、商州区、丹凤县、镇安县、商南县、洛南县、柞水县)

达州市(万源市、大竹县、达川区、通川区、开江县、渠县、宣汉县)

衡水市(故城县、武强县、饶阳县、阜城县、枣强县、安平县、冀州区、深州市、桃城区、武邑县、景县)

枣庄市(市中区、台儿庄区、滕州市、山亭区、薛城区、峄城区)

毕节市(七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、大方县、纳雍县、赫章县)

包头市(土默特右旗、青山区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、九原区、东河区、昆都仑区)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

青岛市(城阳区、市南区、市北区、莱西市、胶州市、平度市、崂山区、李沧区、即墨区、黄岛区)

香港特别行政区

合肥市(包河区、肥东县、巢湖市、瑶海区、蜀山区、肥西县、庐江县、庐阳区、长丰县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、乌审旗、康巴什区、杭锦旗)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、塔城市、裕民县、额敏县、沙湾市)

安庆市(潜山市、桐城市、迎江区、大观区、怀宁县、宿松县、宜秀区、岳西县、太湖县、望江县)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。