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和田地区(墨玉县、于田县、民丰县、策勒县、洛浦县、和田市、和田县、皮山县)

襄阳市(南漳县、襄城区、宜城市、老河口市、谷城县、樊城区、保康县、襄州区、枣阳市)

濮阳市(华龙区、清丰县、范县、台前县、濮阳县、南乐县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、望谟县、安龙县、册亨县、普安县、贞丰县、晴隆县、兴仁市)  巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、巴州区、南江县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

厦门市(湖里区、同安区、思明区、海沧区、集美区、翔安区)

萍乡市(湘东区、安源区、上栗县、莲花县、芦溪县)  汕头市(龙湖区、潮阳区、金平区、濠江区、潮南区、南澳县、澄海区)

镇江市(扬中市、句容市、丹徒区、京口区、丹阳市、润州区)

江门市(新会区、蓬江区、鹤山市、台山市、江海区、恩平市、开平市)

平凉市(泾川县、崇信县、静宁县、华亭市、灵台县、崆峒区、庄浪县)

榆林市(榆阳区、靖边县、子洲县、神木市、佳县、府谷县、吴堡县、定边县、横山区、清涧县、米脂县、绥德县)

内江市(威远县、东兴区、市中区、资中县、隆昌市)

牡丹江市(东宁市、绥芬河市、海林市、宁安市、穆棱市、爱民区、东安区、阳明区、林口县、西安区)

西藏自治区

绵阳市(江油市、涪城区、平武县、安州区、梓潼县、北川羌族自治县、三台县、游仙区、盐亭县)

达州市(万源市、开江县、渠县、达川区、宣汉县、大竹县、通川区)

贵港市(覃塘区、港南区、平南县、港北区、桂平市)

鸡西市(鸡冠区、鸡东县、城子河区、梨树区、密山市、恒山区、虎林市、麻山区、滴道区)

平顶山市(湛河区、鲁山县、叶县、郏县、汝州市、新华区、石龙区、宝丰县、卫东区、舞钢市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

晋城市(泽州县、阳城县、沁水县、陵川县、高平市、城区)

毕节市(大方县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县、纳雍县、金沙县)

阿里地区(改则县、日土县、措勤县、札达县、普兰县、噶尔县、革吉县)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

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天水市(武山县、秦州区、秦安县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、清水县)

衡水市(武强县、冀州区、阜城县、深州市、饶阳县、枣强县、桃城区、故城县、武邑县、景县、安平县)

固原市(泾源县、原州区、隆德县、西吉县、彭阳县)

石家庄市(栾城区、新乐市、赞皇县、元氏县、新华区、无极县、深泽县、行唐县、高邑县、正定县、辛集市、桥西区、长安区、灵寿县、鹿泉区、井陉矿区、井陉县、赵县、藁城区、平山县、裕华区、晋州市)  河池市(都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、宜州区、东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、金城江区)

眉山市(东坡区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、彭山区、青神县)

莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县、荔城区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

玉林市(博白县、福绵区、玉州区、兴业县、容县、陆川县、北流市)  荆州市(公安县、荆州区、洪湖市、石首市、监利市、江陵县、沙市区、松滋市)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、咸丰县、建始县、来凤县、恩施市、巴东县、鹤峰县)

定西市(漳县、渭源县、陇西县、岷县、通渭县、临洮县、安定区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)深圳市(盐田区、罗湖区、南山区、福田区、宝安区、龙华区、光明区、龙岗区、坪山区)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

安阳市(安阳县、滑县、内黄县、北关区、殷都区、林州市、汤阴县、文峰区、龙安区)

安康市(白河县、宁陕县、岚皋县、汉滨区、紫阳县、平利县、旬阳市、镇坪县、石泉县、汉阴县)

广安市(邻水县、前锋区、岳池县、华蓥市、广安区、武胜县)

铜仁市(思南县、沿河土家族自治县、万山区、碧江区、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县)

唐山市(丰南区、开平区、滦州市、迁安市、迁西县、滦南县、路北区、曹妃甸区、路南区、古冶区、玉田县、丰润区、遵化市、乐亭县)

广元市(朝天区、旺苍县、青川县、苍溪县、剑阁县、昭化区、利州区)

临沧市(凤庆县、镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、平塘县、都匀市、独山县、长顺县、福泉市、罗甸县、荔波县、三都水族自治县、瓮安县、贵定县、龙里县)

通化市(通化县、东昌区、辉南县、集安市、二道江区、柳河县、梅河口市)

泰安市(新泰市、肥城市、泰山区、岱岳区、宁阳县、东平县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、牙克石市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、根河市、海拉尔区、阿荣旗、新巴尔虎右旗)

衢州市(常山县、江山市、柯城区、开化县、龙游县、衢江区)

新余市(渝水区、分宜县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、浚县、鹤山区、山城区)

鹤岗市(向阳区、萝北县、东山区、绥滨县、工农区、南山区、兴安区、兴山区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。