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河池市(环江毛南族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、东兰县、南丹县、金城江区、大化瑶族自治县)








鹤岗市(工农区、向阳区、兴山区、绥滨县、南山区、东山区、萝北县、兴安区)  来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、兴宾区、合山市)








宝鸡市(眉县、扶风县、太白县、凤县、凤翔区、渭滨区、陈仓区、金台区、岐山县、千阳县、麟游县、陇县)








芜湖市(鸠江区、繁昌区、无为市、湾沚区、弋江区、南陵县、镜湖区)








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唐山市(滦州市、迁安市、乐亭县、开平区、丰润区、玉田县、路北区、曹妃甸区、路南区、滦南县、古冶区、丰南区、遵化市、迁西县)  吴忠市(利通区、同心县、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)








许昌市(襄城县、建安区、鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区)








辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)








固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、原州区、西吉县)








平顶山市(舞钢市、新华区、石龙区、郏县、宝丰县、汝州市、鲁山县、湛河区、卫东区、叶县)








西藏自治区








杭州市(上城区、西湖区、淳安县、临安区、萧山区、钱塘区、滨江区、余杭区、建德市、拱墅区、桐庐县、富阳区、临平区)








吉林市(蛟河市、桦甸市、昌邑区、船营区、磐石市、丰满区、永吉县、舒兰市、龙潭区)








喀什地区(疏附县、麦盖提县、伽师县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、岳普湖县、莎车县、叶城县、喀什市、泽普县、疏勒县)








宜昌市(兴山县、秭归县、点军区、伍家岗区、长阳土家族自治县、远安县、枝江市、夷陵区、西陵区、五峰土家族自治县、当阳市、猇亭区、宜都市)








延安市(宝塔区、志丹县、延长县、子长市、延川县、黄龙县、宜川县、安塞区、富县、甘泉县、洛川县、黄陵县、吴起县)








迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)








玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、玉树市、称多县、治多县、杂多县)








龙岩市(上杭县、漳平市、连城县、长汀县、新罗区、永定区、武平县)








焦作市(温县、博爱县、沁阳市、修武县、武陟县、孟州市、解放区、马村区、山阳区、中站区)








牡丹江市(爱民区、阳明区、宁安市、西安区、海林市、林口县、绥芬河市、穆棱市、东安区、东宁市)








金华市(金东区、永康市、义乌市、婺城区、兰溪市、武义县、东阳市、浦江县、磐安县)








邵阳市(邵东市、洞口县、隆回县、邵阳县、新宁县、北塔区、双清区、绥宁县、大祥区、城步苗族自治县、武冈市、新邵县)








泉州市(惠安县、金门县、石狮市、南安市、安溪县、鲤城区、泉港区、德化县、晋江市、永春县、丰泽区、洛江区)








大同市(新荣区、天镇县、浑源县、灵丘县、阳高县、广灵县、云州区、平城区、左云县、云冈区)
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桂林市(阳朔县、荔浦市、永福县、兴安县、临桂区、灵川县、全州县、叠彩区、平乐县、七星区、龙胜各族自治县、象山区、雁山区、恭城瑶族自治县、资源县、灌阳县、秀峰区)








安庆市(望江县、桐城市、大观区、太湖县、迎江区、潜山市、宜秀区、怀宁县、宿松县、岳西县)








张家口市(尚义县、桥西区、怀安县、康保县、沽源县、蔚县、赤城县、崇礼区、阳原县、宣化区、桥东区、万全区、怀来县、下花园区、涿鹿县、张北县)








漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区)  阿克苏地区(库车市、乌什县、沙雅县、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、温宿县、柯坪县、新和县)








湛江市(坡头区、赤坎区、吴川市、遂溪县、麻章区、雷州市、廉江市、徐闻县、霞山区)








吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)








仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)泰安市(新泰市、岱岳区、东平县、泰山区、宁阳县、肥城市)








广安市(武胜县、岳池县、前锋区、华蓥市、广安区、邻水县)  保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县、龙陵县)








楚雄彝族自治州(元谋县、永仁县、牟定县、禄丰市、武定县、双柏县、楚雄市、姚安县、南华县、大姚县)








衡阳市(衡南县、石鼓区、珠晖区、衡山县、衡东县、蒸湘区、常宁市、雁峰区、耒阳市、祁东县、衡阳县、南岳区)








武汉市(青山区、蔡甸区、江夏区、江岸区、黄陂区、汉南区、硚口区、新洲区、东西湖区、洪山区、江汉区、汉阳区、武昌区)洛阳市(汝阳县、西工区、偃师区、孟津区、宜阳县、新安县、嵩县、洛龙区、栾川县、瀍河回族区、洛宁县、伊川县、老城区、涧西区)








永州市(江永县、蓝山县、道县、东安县、冷水滩区、祁阳市、双牌县、宁远县、零陵区、新田县、江华瑶族自治县)








那曲市(巴青县、安多县、尼玛县、索县、申扎县、色尼区、比如县、班戈县、双湖县、聂荣县、嘉黎县)








果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、玛多县、达日县、班玛县)








临夏回族自治州(和政县、永靖县、临夏市、康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、广河县)








青岛市(平度市、市南区、市北区、胶州市、城阳区、即墨区、李沧区、黄岛区、莱西市、崂山区)








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大连市(沙河口区、长海县、甘井子区、金州区、普兰店区、庄河市、西岗区、旅顺口区、中山区、瓦房店市)








巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、库尔勒市、博湖县、和静县)








周口市(商水县、西华县、鹿邑县、郸城县、沈丘县、淮阳区、太康县、项城市、川汇区、扶沟县)








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当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

  爱马仕国际周四公布,第一季度营收达到41亿欧元,按当前汇率计算增长9%,按不变汇率计算增长7%。所有地区的业绩均实现增长。

  爱马仕董事长AxelDumas表示:“在复杂的地缘政治和经济背景下,公司比以往任何时候都更加加强其基础:不妥协的质量,所有开发的核心创意,以及垂直整合,确保保留独特的专业知识。尽管第一季度的比较基数较高,但由于客户的信任和团队的承诺,集团实现了稳健的销售增长,我对他们表示热烈的感谢。”

  截至2025年3月底,所有地理区域均实现增长,独家分销网络继续发展。

  尽管比较基数特别高,且大中华区自2024年第一季度末以来客流量有所下滑,但除日本以外的亚洲地区销售额仍增长1%。

  在当地客户忠诚度的推动下,日本销售额同比增长了17%。

  美国业务增长11%,特别是3月份的销售强劲增长。

  欧洲(不包括法国)销售额增长了13%,法国销售额增长了14%,这得益于持续的当地需求和动态的游客流量。

  主要包括中东在内的其他地区继续保持增长势头,增幅达14%。

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