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吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

澳门特别行政区

广元市(青川县、利州区、昭化区、朝天区、旺苍县、苍溪县、剑阁县)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)  湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、花垣县、龙山县、吉首市、永顺县、古丈县、泸溪县)

滁州市(定远县、凤阳县、天长市、来安县、全椒县、南谯区、琅琊区、明光市)

海东市(乐都区、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县)

长沙市(望城区、岳麓区、浏阳市、雨花区、芙蓉区、长沙县、天心区、宁乡市、开福区)武汉市(黄陂区、武昌区、江岸区、江夏区、江汉区、汉阳区、新洲区、蔡甸区、硚口区、汉南区、东西湖区、青山区、洪山区)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)  温州市(鹿城区、洞头区、永嘉县、瑞安市、龙湾区、平阳县、苍南县、龙港市、瓯海区、乐清市、泰顺县、文成县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

吴忠市(同心县、利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

重庆市(奉节县、梁平区、璧山区、荣昌区、巫溪县、武隆区、江津区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、万州区、沙坪坝区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、云阳县、南川区、石柱土家族自治县、黔江区、南岸区、城口县、永川区、开州区、丰都县、江北区、合川区、长寿区、渝北区、忠县、巫山县、大足区、渝中区、北碚区、綦江区、巴南区、九龙坡区)

黄山市(黄山区、祁门县、屯溪区、休宁县、徽州区、歙县、黟县)

石家庄市(无极县、长安区、深泽县、辛集市、灵寿县、平山县、鹿泉区、赞皇县、裕华区、赵县、行唐县、正定县、井陉县、新乐市、栾城区、晋州市、藁城区、井陉矿区、桥西区、高邑县、新华区、元氏县)

通化市(辉南县、梅河口市、柳河县、通化县、二道江区、集安市、东昌区)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区)

晋城市(沁水县、高平市、城区、陵川县、泽州县、阳城县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、射洪市、船山区、大英县)

洛阳市(宜阳县、栾川县、孟津区、涧西区、洛宁县、西工区、瀍河回族区、嵩县、洛龙区、新安县、伊川县、老城区、汝阳县、偃师区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、海港区、北戴河区、昌黎县、卢龙县)

酒泉市(金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

福州市(永泰县、晋安区、连江县、长乐区、马尾区、鼓楼区、平潭县、福清市、闽侯县、罗源县、仓山区、台江区、闽清县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、理县、若尔盖县、壤塘县、松潘县、阿坝县、小金县、茂县、金川县、红原县、九寨沟县、马尔康市、汶川县)

驻马店市(正阳县、新蔡县、驿城区、西平县、平舆县、遂平县、确山县、汝南县、泌阳县、上蔡县)

邵阳市(城步苗族自治县、大祥区、洞口县、武冈市、新宁县、邵阳县、绥宁县、隆回县、邵东市、新邵县、双清区、北塔区)

东莞市

扬州市(仪征市、高邮市、宝应县、广陵区、江都区、邗江区)

牡丹江市(东宁市、穆棱市、宁安市、西安区、东安区、爱民区、阳明区、绥芬河市、林口县、海林市)

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徐州市(铜山区、丰县、睢宁县、沛县、贾汪区、新沂市、云龙区、邳州市、泉山区、鼓楼区)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

赤峰市(松山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、元宝山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、巴林右旗、林西县、宁城县、克什克腾旗、巴林左旗)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县)  七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

合肥市(巢湖市、庐江县、长丰县、肥西县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、包河区、肥东县)

上海市(浦东新区、宝山区、普陀区、金山区、静安区、青浦区、黄浦区、杨浦区、长宁区、闵行区、虹口区、松江区、嘉定区、奉贤区、崇明区、徐汇区)

临沂市(沂南县、蒙阴县、临沭县、莒南县、平邑县、沂水县、费县、兰山区、兰陵县、罗庄区、河东区、郯城县)鹤岗市(向阳区、东山区、兴安区、南山区、萝北县、兴山区、绥滨县、工农区)

宜春市(丰城市、宜丰县、袁州区、奉新县、万载县、铜鼓县、上高县、高安市、樟树市、靖安县)  攀枝花市(东区、西区、仁和区、盐边县、米易县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

襄阳市(襄城区、枣阳市、襄州区、老河口市、宜城市、谷城县、保康县、南漳县、樊城区)双鸭山市(岭东区、友谊县、集贤县、宝山区、四方台区、饶河县、宝清县、尖山区)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、平湖市、海宁市、嘉善县、南湖区、海盐县)

齐齐哈尔市(龙沙区、克东县、梅里斯达斡尔族区、建华区、龙江县、富裕县、泰来县、甘南县、铁锋区、克山县、拜泉县、昂昂溪区、碾子山区、讷河市、依安县、富拉尔基区)

朔州市(山阴县、平鲁区、应县、右玉县、朔城区、怀仁市)

广西壮族自治区

周口市(商水县、郸城县、鹿邑县、西华县、川汇区、扶沟县、沈丘县、项城市、太康县、淮阳区)

山南市(贡嘎县、加查县、扎囊县、乃东区、隆子县、错那市、洛扎县、桑日县、曲松县、琼结县、措美县、浪卡子县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、梁河县、芒市、瑞丽市)

宣城市(宁国市、旌德县、宣州区、泾县、郎溪县、绩溪县、广德市)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、越西县、盐源县、西昌市、甘洛县、喜德县、雷波县、会东县、普格县、德昌县、美姑县、昭觉县、金阳县、会理市、冕宁县、布拖县、宁南县)

漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区)

阿克苏地区(柯坪县、库车市、温宿县、阿克苏市、拜城县、新和县、阿瓦提县、沙雅县、乌什县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

承德市(双滦区、鹰手营子矿区、承德县、平泉市、双桥区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、滦平县、隆化县)

延边朝鲜族自治州(图们市、延吉市、龙井市、汪清县、珲春市、和龙市、安图县、敦化市)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

南平市(武夷山市、政和县、建瓯市、延平区、邵武市、浦城县、光泽县、建阳区、顺昌县、松溪县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。