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宁德市(福安市、柘荣县、屏南县、霞浦县、周宁县、福鼎市、古田县、寿宁县、蕉城区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、霍尔果斯市、霍城县、巩留县、昭苏县、特克斯县、新源县、伊宁县、伊宁市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、巴东县、恩施市、利川市、来凤县、咸丰县、鹤峰县)

开封市(龙亭区、通许县、鼓楼区、兰考县、顺河回族区、杞县、禹王台区、祥符区、尉氏县)  乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼前旗、商都县、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、丰镇市、兴和县、凉城县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、满洲里市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、根河市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、牙克石市)

焦作市(孟州市、武陟县、修武县、博爱县、马村区、温县、山阳区、沁阳市、中站区、解放区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

东莞市  黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、普安县、望谟县、安龙县、册亨县、兴仁市、晴隆县)

汉中市(城固县、西乡县、略阳县、佛坪县、勉县、汉台区、宁强县、南郑区、镇巴县、洋县、留坝县)

玉林市(容县、兴业县、北流市、福绵区、陆川县、博白县、玉州区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

丽江市(永胜县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

荆州市(松滋市、沙市区、洪湖市、江陵县、石首市、荆州区、公安县、监利市)

渭南市(白水县、澄城县、合阳县、华阴市、富平县、潼关县、华州区、大荔县、蒲城县、临渭区、韩城市)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、杂多县、玉树市、囊谦县、治多县)

嘉峪关市

楚雄彝族自治州(姚安县、楚雄市、双柏县、元谋县、大姚县、牟定县、武定县、永仁县、禄丰市、南华县)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、班玛县、达日县、久治县、玛多县)

自贡市(大安区、沿滩区、富顺县、贡井区、荣县、自流井区)

绵阳市(江油市、平武县、北川羌族自治县、安州区、涪城区、三台县、梓潼县、游仙区、盐亭县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、保靖县、泸溪县、永顺县、古丈县、吉首市、凤凰县)

铜仁市(石阡县、德江县、松桃苗族自治县、江口县、万山区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、碧江区)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

巴中市(通江县、平昌县、巴州区、恩阳区、南江县)

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保定市(容城县、易县、定兴县、定州市、竞秀区、安国市、莲池区、高阳县、曲阳县、雄县、安新县、唐县、清苑区、蠡县、阜平县、博野县、顺平县、涞水县、涞源县、满城区、徐水区、望都县、涿州市、高碑店市)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏市、临夏县、和政县、广河县、康乐县、东乡族自治县)

宿州市(萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区、泗县)

白山市(浑江区、抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市)  驻马店市(汝南县、确山县、平舆县、上蔡县、正阳县、遂平县、新蔡县、泌阳县、驿城区、西平县)

连云港市(灌云县、赣榆区、灌南县、连云区、东海县、海州区)

大连市(甘井子区、中山区、西岗区、金州区、沙河口区、庄河市、长海县、旅顺口区、瓦房店市、普兰店区)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)呼和浩特市(和林格尔县、回民区、清水河县、托克托县、武川县、新城区、赛罕区、土默特左旗、玉泉区)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、合山市、兴宾区、忻城县)  南阳市(宛城区、方城县、邓州市、社旗县、唐河县、内乡县、卧龙区、新野县、淅川县、镇平县、南召县、西峡县、桐柏县)

雅安市(石棉县、名山区、雨城区、宝兴县、天全县、汉源县、荥经县、芦山县)

丹东市(振安区、凤城市、元宝区、东港市、振兴区、宽甸满族自治县)

晋中市(左权县、祁县、介休市、寿阳县、灵石县、昔阳县、太谷区、榆社县、和顺县、平遥县、榆次区)烟台市(龙口市、莱山区、莱州市、芝罘区、栖霞市、牟平区、招远市、海阳市、福山区、莱阳市、蓬莱区)

绍兴市(新昌县、上虞区、柯桥区、诸暨市、嵊州市、越城区)

阳泉市(盂县、矿区、城区、平定县、郊区)

安阳市(汤阴县、内黄县、北关区、林州市、殷都区、龙安区、滑县、文峰区、安阳县)

扬州市(高邮市、广陵区、江都区、仪征市、邗江区、宝应县)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区、惠东县)

和田地区(洛浦县、墨玉县、民丰县、于田县、和田县、策勒县、皮山县、和田市)

合肥市(长丰县、庐江县、包河区、巢湖市、肥西县、蜀山区、庐阳区、肥东县、瑶海区)

淮安市(金湖县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、涟水县、盱眙县、淮安区)

三沙市(西沙区、南沙区)

长沙市(雨花区、开福区、岳麓区、长沙县、望城区、宁乡市、浏阳市、芙蓉区、天心区)

邯郸市(魏县、永年区、复兴区、涉县、成安县、曲周县、丛台区、馆陶县、磁县、峰峰矿区、肥乡区、广平县、大名县、邱县、武安市、邯山区、临漳县、鸡泽县)

周口市(项城市、商水县、淮阳区、川汇区、郸城县、沈丘县、鹿邑县、太康县、扶沟县、西华县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市、裕民县、沙湾市、塔城市、托里县)

衡水市(阜城县、深州市、桃城区、武强县、安平县、武邑县、饶阳县、景县、故城县、冀州区、枣强县)

淮南市(田家庵区、八公山区、大通区、凤台县、谢家集区、潘集区、寿县)

吉安市(吉州区、万安县、青原区、吉水县、吉安县、峡江县、新干县、永丰县、永新县、井冈山市、泰和县、遂川县、安福县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图