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更新时间：2025-04-24 07:47:36　浏览次数： 718

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益阳市(赫山区、资阳区、安化县、沅江市、桃江县、南县)

西藏自治区

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区)

自贡市(沿滩区、贡井区、大安区、自流井区、富顺县、荣县)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区、梨树县)

通辽市(库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)

安庆市(潜山市、迎江区、岳西县、怀宁县、宜秀区、宿松县、太湖县、大观区、望江县、桐城市)

廊坊市(三河市、大城县、永清县、安次区、固安县、广阳区、香河县、文安县、霸州市、大厂回族自治县)

铁岭市(清河区、调兵山市、西丰县、银州区、昌图县、铁岭县、开原市)

柳州市(柳城县、柳江区、城中区、鹿寨县、融水苗族自治县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳北区、融安县、柳南区)

北京市(密云区、延庆区、昌平区、东城区、门头沟区、石景山区、海淀区、通州区、平谷区、朝阳区、房山区、怀柔区、大兴区、丰台区、西城区、顺义区)

娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、涟源市、双峰县)

和田地区(和田市、于田县、和田县、墨玉县、洛浦县、皮山县、民丰县、策勒县)

邯郸市(武安市、邱县、肥乡区、临漳县、鸡泽县、磁县、大名县、魏县、永年区、峰峰矿区、涉县、曲周县、邯山区、广平县、成安县、复兴区、馆陶县、丛台区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

赤峰市(林西县、喀喇沁旗、敖汉旗、松山区、元宝山区、红山区、翁牛特旗、宁城县、巴林右旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗)

周口市(郸城县、扶沟县、太康县、沈丘县、鹿邑县、淮阳区、西华县、川汇区、商水县、项城市)

永州市(道县、宁远县、江永县、祁阳市、东安县、蓝山县、冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、双牌县、零陵区)

临沂市(莒南县、郯城县、沂南县、临沭县、平邑县、罗庄区、兰山区、费县、沂水县、兰陵县、河东区、蒙阴县)

喀什地区(疏勒县、英吉沙县、莎车县、伽师县、叶城县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、疏附县、巴楚县、岳普湖县、泽普县)

阳泉市(盂县、郊区、矿区、平定县、城区)

新疆维吾尔自治区

泰安市(肥城市、新泰市、宁阳县、泰山区、岱岳区、东平县)

惠州市(博罗县、惠东县、惠城区、龙门县、惠阳区)

株洲市(石峰区、攸县、炎陵县、芦淞区、醴陵市、荷塘区、天元区、渌口区、茶陵县)

桂林市(平乐县、雁山区、秀峰区、荔浦市、全州县、临桂区、资源县、灌阳县、象山区、七星区、灵川县、叠彩区、阳朔县、永福县、恭城瑶族自治县、兴安县、龙胜各族自治县)

黄山市(歙县、徽州区、休宁县、祁门县、黟县、屯溪区、黄山区)

湖州市(长兴县、安吉县、吴兴区、南浔区、德清县)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县)

南京市(六合区、雨花台区、江宁区、建邺区、溧水区、玄武区、鼓楼区、高淳区、栖霞区、浦口区、秦淮区)

商洛市(柞水县、山阳县、洛南县、丹凤县、商南县、商州区、镇安县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区、泗阳县)

延安市(延川县、志丹县、黄陵县、宝塔区、黄龙县、延长县、洛川县、富县、甘泉县、安塞区、子长市、吴起县、宜川县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

泉州市(石狮市、永春县、鲤城区、金门县、安溪县、洛江区、丰泽区、泉港区、德化县、晋江市、惠安县、南安市)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、桂平市、平南县)

南宁市(西乡塘区、马山县、宾阳县、青秀区、良庆区、上林县、江南区、武鸣区、隆安县、横州市、兴宁区、邕宁区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县)

昌都市(察雅县、八宿县、洛隆县、贡觉县、丁青县、边坝县、芒康县、江达县、卡若区、类乌齐县、左贡县)

常德市(津市市、石门县、汉寿县、澧县、武陵区、临澧县、安乡县、鼎城区、桃源县)

乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、天山区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

梧州市(岑溪市、苍梧县、蒙山县、藤县、万秀区、龙圩区、长洲区)

阜阳市(颍州区、颍上县、界首市、临泉县、颍东区、太和县、阜南县、颍泉区)

陇南市(武都区、宕昌县、康县、徽县、两当县、西和县、文县、成县、礼县)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县、八步区)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、临湘市、君山区、平江县、岳阳县、华容县、云溪区、汨罗市)

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鞍山市(台安县、铁西区、岫岩满族自治县、立山区、千山区、海城市、铁东区)

唐山市(遵化市、曹妃甸区、丰南区、滦南县、开平区、迁安市、路南区、迁西县、乐亭县、古冶区、滦州市、路北区、玉田县、丰润区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、松潘县、金川县、若尔盖县、马尔康市、茂县、汶川县、黑水县、红原县、阿坝县、理县、壤塘县、小金县)

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江门市(江海区、新会区、台山市、鹤山市、开平市、恩平市、蓬江区)

昭通市(昭阳区、巧家县、水富市、镇雄县、彝良县、盐津县、大关县、威信县、永善县、鲁甸县、绥江县)

呼和浩特市(和林格尔县、玉泉区、托克托县、武川县、赛罕区、新城区、土默特左旗、清水河县、回民区)

沧州市(东光县、献县、盐山县、吴桥县、孟村回族自治县、沧县、任丘市、运河区、河间市、新华区、肃宁县、青县、南皮县、海兴县、泊头市、黄骅市)

南昌市(红谷滩区、青云谱区、进贤县、东湖区、南昌县、安义县、西湖区、新建区、青山湖区)

儋州市

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区)

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文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、丘北县、文山市、马关县、砚山县、西畴县、广南县)

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区、应县、怀仁市)

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　　资料来源：Wind吴琦/制表

　　证券时报记者吴琦

　　在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。

　　近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。

　　由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。

　　关税反制举措催化模拟芯片逆袭

　　模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。

　　近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。

　　中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。

　　“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。

　　博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。

　　他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。

　　朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。

　　一波三折后重回长期增长通道

　　长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。

　　过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。

　　在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。

　　叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。

　　“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。

　　“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。

　　“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。

　　朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。

　　汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。

　　从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力

　　科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。

　　国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。

　　“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。

　　朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。

　　李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。

　　李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。

　　同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。

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