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宁夏回族自治区

天津市(南开区、宁河区、东丽区、和平区、河西区、武清区、河东区、蓟州区、红桥区、静海区、北辰区、滨海新区、西青区、河北区、津南区、宝坻区)

铜仁市(思南县、印江土家族苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、石阡县、碧江区)

石家庄市(平山县、深泽县、高邑县、晋州市、无极县、桥西区、井陉矿区、长安区、赞皇县、灵寿县、正定县、新华区、赵县、元氏县、辛集市、裕华区、新乐市、鹿泉区、栾城区、井陉县、行唐县、藁城区)  合肥市(蜀山区、肥东县、巢湖市、庐江县、庐阳区、包河区、长丰县、瑶海区、肥西县)

泸州市(龙马潭区、泸县、江阳区、古蔺县、纳溪区、叙永县、合江县)

昌都市(左贡县、丁青县、类乌齐县、察雅县、边坝县、芒康县、洛隆县、江达县、八宿县、贡觉县、卡若区)

常德市(武陵区、汉寿县、临澧县、津市市、安乡县、桃源县、石门县、鼎城区、澧县)韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、乐昌市、曲江区、仁化县、南雄市、翁源县、新丰县、始兴县、武江区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)  台州市(椒江区、临海市、三门县、仙居县、路桥区、玉环市、黄岩区、天台县、温岭市)

青岛市(市北区、李沧区、莱西市、市南区、胶州市、平度市、崂山区、城阳区、即墨区、黄岛区)

吉安市(峡江县、井冈山市、万安县、泰和县、安福县、永丰县、新干县、永新县、遂川县、吉安县、吉水县、青原区、吉州区)

廊坊市(大城县、霸州市、文安县、永清县、大厂回族自治县、广阳区、安次区、三河市、固安县、香河县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、绿春县、开远市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、个旧市、元阳县、红河县、蒙自市、建水县、弥勒市)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区)

萍乡市(上栗县、芦溪县、莲花县、安源区、湘东区)

驻马店市(驿城区、新蔡县、遂平县、上蔡县、确山县、平舆县、西平县、汝南县、泌阳县、正阳县)

葫芦岛市(连山区、南票区、建昌县、兴城市、龙港区、绥中县)

邵阳市(绥宁县、北塔区、邵东市、新邵县、武冈市、邵阳县、洞口县、城步苗族自治县、隆回县、大祥区、新宁县、双清区)

松原市(乾安县、扶余市、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

海东市(民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

佳木斯市(同江市、汤原县、郊区、前进区、富锦市、向阳区、东风区、抚远市、桦南县、桦川县)

自贡市(大安区、沿滩区、贡井区、自流井区、富顺县、荣县)

乐山市(夹江县、峨边彝族自治县、金口河区、沐川县、沙湾区、井研县、五通桥区、马边彝族自治县、市中区、犍为县、峨眉山市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

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淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

三明市(泰宁县、建宁县、永安市、沙县区、宁化县、清流县、大田县、尤溪县、明溪县、将乐县、三元区)

金华市(磐安县、兰溪市、金东区、武义县、东阳市、永康市、义乌市、浦江县、婺城区)

岳阳市(湘阴县、平江县、岳阳县、临湘市、华容县、君山区、汨罗市、云溪区、岳阳楼区)  忻州市(神池县、原平市、保德县、岢岚县、五寨县、五台县、河曲县、偏关县、宁武县、代县、静乐县、定襄县、繁峙县、忻府区)

内蒙古自治区

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正蓝旗、镶黄旗、太仆寺旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、苏尼特右旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市)恩施土家族苗族自治州(建始县、咸丰县、巴东县、来凤县、利川市、鹤峰县、宣恩县、恩施市)

香港特别行政区  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

郑州市(二七区、新密市、上街区、金水区、荥阳市、中牟县、管城回族区、登封市、中原区、巩义市、惠济区、新郑市)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、陕州区、义马市、卢氏县、渑池县)

抚顺市(东洲区、顺城区、新抚区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区)益阳市(资阳区、南县、安化县、桃江县、沅江市、赫山区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

昆明市(宜良县、嵩明县、富民县、石林彝族自治县、盘龙区、东川区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、晋宁区、官渡区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、呈贡区)

上海市(金山区、杨浦区、奉贤区、普陀区、青浦区、崇明区、静安区、嘉定区、虹口区、徐汇区、松江区、长宁区、浦东新区、宝山区、黄浦区、闵行区)

定西市(安定区、漳县、通渭县、临洮县、陇西县、渭源县、岷县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、贞丰县、册亨县、晴隆县、普安县、兴义市、望谟县)

周口市(商水县、淮阳区、扶沟县、西华县、太康县、沈丘县、川汇区、鹿邑县、郸城县、项城市)

上饶市(德兴市、横峰县、信州区、弋阳县、婺源县、广信区、广丰区、玉山县、鄱阳县、余干县、铅山县、万年县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、船山区、射洪市)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

扬州市(高邮市、仪征市、江都区、宝应县、邗江区、广陵区)

黄石市(下陆区、黄石港区、铁山区、阳新县、大冶市、西塞山区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

汕头市(潮南区、潮阳区、濠江区、澄海区、金平区、龙湖区、南澳县)

齐齐哈尔市(建华区、富拉尔基区、碾子山区、拜泉县、克东县、讷河市、龙江县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、克山县、泰来县、甘南县、昂昂溪区、富裕县、依安县、铁锋区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

泰州市(姜堰区、高港区、泰兴市、靖江市、兴化市、海陵区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”